珠江股份：2024年上半年亏损623.59万元

　　中证智能财讯珠江股份（600684）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.63亿元，同比下降72.89%；归母净利润亏损623.59万元，上年同期亏损6929.95万元；扣非净利润2225.89万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-7265.6万元，上年同期为-4702.46万元；报告期内，珠江股份基本每股收益为-0.01元，加权平均净资产收益率为-1.42%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司在2023年完成重大资产置换，置出房地产公司从2023年4月起不再纳入公司合并报表范围，上年同期数中包含置出房地产公司交付物业结转的收入，故本期营业收入同比减少。

　　以8月23日收盘价计算，珠江股份目前市盈率（TTM）约为22456.29倍，市净率（LF）约为5.35倍，市销率（TTM）约为1.58倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.41亿元，同比增长2.12%，环比增长5.79%；归母净利润-369.74万元，同比增长79.66%，环比下降45.66%；扣非净利润1468.47万元，同比增长196.29%，环比增长93.88%。

　　半年报称，珠江股份主营业务由城市服务、文体运营以及多业态服务三大板块组成。

　　2024年上半年，公司毛利率为20.49%，同比上升6.42个百分点；净利率为-0.71%，较上年同期上升0.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.19%，同比上升1.14个百分点，环比上升1.44个百分点；净利率为-0.81%，较上年同期上升4.44个百分点，较上一季度下降0.20个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.42%，较上年同期增长10.71个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.35%，较上年同期下降0.08个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7265.60万元，同比减少2563.14万元；筹资活动现金流净额-4.21亿元，同比增加11.34亿元；投资活动现金流净额-275.58万元，上年同期为-4.54亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.14亿元，相比上年同期下降95.02%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为117.28%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业9/10）；固定资产周转率为42.28次，上年同期为18.36次（2023年上半年行业平均值为26.56次，公司位居同行业6/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.08次、6.52次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9699.80万元，较上年同期减少1.83亿元；但期间费用率为14.62%，较上年同期上升3.18个百分点。其中，销售费用同比下降86.51%，管理费用同比下降46.18%，研发费用同比下降9.31%，财务费用同比下降83.4%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为置出房地产公司从2023年4月起不再纳入公司合并报表范围，销售费用同比大幅减少；管理费用的变动主要因为受资产重组后母公司管理费用减少以及置出房地产公司从2023年4；财务费用的变动主要因为本期带息负债较上年同期大幅减少，财务费用随之减少；研发费用的变动主要因为同比变动不大。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少62.15%，占公司总资产比重下降19.79个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少1.09%，占公司总资产比重上升8.70个百分点；应收账款较上年末增加28.12%，占公司总资产比重上升5.94个百分点；投资性房地产较上年末增加40.37%，占公司总资产比重上升1.79个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少97.40%，占公司总资产比重下降36.57个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加50.37%，占公司总资产比重上升23.77个百分点；应付职工薪酬较上年末减少40.73%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应交税费较上年末减少18.09%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6585.99万元，占净资产的15.02%，较上年末减少3002.23万元。其中，存货跌价准备为149.81万元，计提比例为2.22%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为79.75%，相比上年末下降4.37个百分点；有息资产负债率为5.53%，相比上年末下降32.29个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.09，速动比率为1.05。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为广州珠江实业集团有限公司，占比31.10%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，龙建民、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、王玲、汪婷持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.6万户，较一季度末下降了1229户，降幅3.30%；户均持股市值由一季度末的6.79万元下降至6.24万元，降幅为8.10%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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