贵州轮胎：2024年上半年净利润4.27亿元 同比增长25.67%

　　中证智能财讯贵州轮胎（000589）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入51.74亿元，同比增长16.51%；归母净利润4.27亿元，同比增长25.67%；扣非净利润4.21亿元，同比增长24.78%；经营活动产生的现金流量净额为-1.86亿元，上年同期为2.68亿元；报告期内，贵州轮胎基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为5.50%。

　　以8月30日收盘价计算，贵州轮胎目前市盈率（TTM）约为7.74倍，市净率（LF）约为0.83倍，市销率（TTM）约为0.69倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入27.35亿元，同比增长11.92%，环比增长12.10%；归母净利润2.19亿元，同比下降11.16%，环比增长5.71%；扣非净利润2.18亿元，同比下降11.46%，环比增长6.90%。

　　半年报称，公司主要从事商用轮胎研发、生产及销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.65%，同比下降1.16个百分点；净利率为8.29%，较上年同期上升0.57个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.19%，同比下降4.20个百分点，环比下降0.97个百分点；净利率为8.05%，较上年同期下降2.11个百分点，较上一季度下降0.51个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.50%，较上年同期增长0.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.56%，较上年同期增长0.38个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.86亿元，同比减少4.54亿元，主要系本期缴纳征收补偿款所得税，导致支出增加所致；筹资活动现金流净额2.95亿元，同比增加1.98亿元，主要系本年新增银行借款所致；投资活动现金流净额-3.95亿元，上年同期为-7.24亿元，主要系本年固定资产投资减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.69亿元，上年同期为-0.21亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为96.90%，净现比为-43.64%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业11/19）；固定资产周转率为0.82次，上年同期为0.83次（2023年上半年行业平均值为1.03次，公司位居同行业11/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.72次、2.46次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.42亿元，较上年同期增加3041.37万元；但期间费用率为10.48%，较上年同期下降1.05个百分点。其中，销售费用同比增长34.77%，管理费用同比下降10.83%，研发费用同比增长9.0%，财务费用同比下降60.46%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加36.38%，占公司总资产比重上升2.93个百分点；货币资金较上年末减少11.14%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；在建工程较上年末减少12.23%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；存货较上年末增加10.19%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加44.34%，占公司总资产比重上升3.14个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加15.29%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；应交税费较上年末减少83.37%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；应付账款较上年末增加5.16%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为52.72%，相比上年末下降6.86个百分点；有息资产负债率为23.89%，相比上年末下降4.59个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.79。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为平安养老保险股份有限公司-传统-普通保险产品、汇丰晋信新动力混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、汇丰晋信大盘股票型证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-新华人寿保险股份有限公司稳得盈两全保险(分红型)、中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金，取代了一季度末的广发稳健增长证券投资基金、海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金、富国基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-富国基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、富国基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-富国基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)、广发优企精选灵活配置混合型证券投资基金、王嘉苓。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所上升，贵阳市工业投资有限公司、全国社保基金一一五组合持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.84万户，较一季度末增长了1.05万户，增幅21.84%；户均持股市值由一季度末的15.01万元下降至13.49万元，降幅为10.13%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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