避险情绪和投资需求激活中短债基金 2022年以来规模增长超5000亿元

　　中国基金报记者方丽

　　避险情绪和投资需求双重驱动之下，中短债基金成为市场风口，规模节节攀升，目前已超过8000亿元，上半年增长50%；相比2022年底增加逾5000亿元。

　　2022年以来增长超5000亿元

　　近两年，中短债基金成为市场宠儿，规模出现快速增长。Wind数据显示，全市场184只中短债基金（不同份额合并计算），合计规模达到8004.65亿元，上半年增加2880亿元，增幅达56.22%；与2022年底相比增长了5318.64亿元。

　　市场对这类产品热情很高。截至8月30日，已有约41%的中短债基金实施了限购。

　　创金合信双季享6个月持有期基金经理张贺章表示，中短债基金高速发展主要有两方面原因：一、产品收益风险特征符合大众需求：中短债基金不投权益类资产，其组合久期在1-3年之间，风险收益特征介于短债基金与长期纯债基金，利率风险相对可控；二、中短债基金申赎便利，且收益优于短债基金，能较好满足投资者的流动性需求。

　　不过，受近期债市震荡影响，中短债基金净值出现了一些波动。Wind数据显示，截至8月30日，中短债基金年内平均回报为2.05%。其中，鹏华永达中短债6个月定开、中信保诚至泰中短债分别斩获5.78%、4.72%的收益率；多只产品收益率超过3%。而近一个月，这类基金出现微幅下跌，55.7%的产品期间净值为负。

　　对此，易方达基金现金和短债投资部副总经理、易方达安和中短债债券基金基金经理梁莹表示，上半年，债市围绕“资产荒”逻辑进行定价，收益率稳步下行，中短债基金走出了一条漂亮的净值增长曲线。但债券收益率不可能一直单边下行。近期，政策层面强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，央行多次提示长债利率过低可能引致风险；三季度以来，政府债发行提速，“资产荒”局面得到改善。受以上多方面因素影响，债券市场收益率小幅震荡，中短债基金业绩出现波动。

　　创金合信双季享6个月持有期基金经理张贺章表示，近期债市的调整不是经济基本面和货币政策出现了大的变化，而是央行为了避免出现因长期国债利率单边下行引发风险的结果。调整过后，债券收益率还是要回到经济基本面、货币政策以及投资者风险偏好和行为判断上。8月最后几个交易日债市已基本企稳，赎回压力相对可控。

　　中短债基金投资价值仍在

　　展望后市，业内人士认为，在“资产荒”和权益市场调整背景下，中短债基金优势依然明显，具备较好的配置价值。

　　“从成熟市场的经验来看，在降息周期结束后的低利率环境中，中短债基金通过压缩债券期限利差获得资本利得收益，规模显著增长。如果未来收益率持续下行，这类基金的规模可能还会继续增长。”梁莹说。

　　张贺章表示，影响债市的主要因素包括地方政府专项债的发行节奏、地产调控政策调整及存量房产消化政策效果、宏观经济基本面改善的可持续性，以及货币政策的变化等。

　　“年内降准降息仍值得期待，中短久期债券的确定性相对更高，短债基金和中短债基金的表现可能会更好。”张贺章表示，伴随利率下行，中短债基金规模可能会持续增长，业务空间较为广阔。

　　兴业基金表示，今年以来，债券市场整体处于牛市通道中，近期的震荡调整并未改变债券市场整体走势。在经济弱复苏背景下，债市仍处于供需错配状态，由此导致债市收益率整体大幅下行。但随着利率走低，监管对潜在风险的关注度不断提高，投资者要注意长久期利率债投资的风险。

（文章来源：中国基金报）

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