上涨概率高达75%！9月市场可以乐观吗？

　　8月的最后一个交易日（8月30日），A股迎来了久违的大涨，保险、券商、地产、消费电子等板块涨幅居前。

　　主要受到了成交额回暖、人民币升值等多方消息提振。

　　一方面，所谓一鲸落，而万物生。银行板块的持续调整让中小盘个股受捧，带动了成交额提升。

　　华福证券表示，机构投资者市值占比和大小盘风格表现高度相关，一般当机构投资者占A股总市值比重提升时，市场风格往往表现为大盘股占优，而当机构投资者占比下降时，市场风格往往表现为小盘股占优。

　　二是上市公司中报披露进入尾声，在众多公司业绩向好的同时，一些业绩扰动因素即将消退加上美联储降息即将落地，人民币升值。

　　中信建投研报指出，9月无论是基本面，还是流动性均已出现边际改善信号：半年报落地；9月美联储降息进一步明确，Jackson Hole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。

　　人民币也迎来升值，离岸和在岸人民币对美元双双升破7.10关口，有望促进外资回流。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/8/30，不作投资推荐）

　　三是政策上的积极信号。8月29日的高层会议上，央行表示，下一阶段，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。

　　9月，是不是应该更乐观一点了呢？

　　从8月份的行情来看，三大指数继续回调，并且已经是连续第四个月下跌了，沪指月K线图也出现了四连阴。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：2024/1/1~2024/8/30，不作投资推荐）

　　而复盘历史走势发现，1999年以来，上证指数月线四连阴后，次月上涨概率高达75%。1999年9月至12月沪指四连阴，次月沪指上涨12.32%。2001年7月至10月沪指四连阴，次月上涨3.48%。2002年9月至12月四连阴，次月上涨10.47%。2004年4月至7月、2003年6月至9月两次四连阴，次月沪指分别下跌3.18%、1.38%。2012年5月至8月、2015年6月至9月、2022年7月至10月三次沪指四连阴，次月沪指分别上涨1.89%、10.8%、8.91%。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，统计区间：1999/1/1~2024/8/30，不作投资推荐）

　　中信建投证券指出，考虑到国内宏观政策持续托底，中报风险落地，市场整体盈利情况进一步清晰，不确定性逐渐落地；结构上，美国9月降息逐步临近，成长板块有望进一步修复。9月建议关注：

　　（1）业绩稳定分红率依然较好板块，包括电力，银行等，以及受益于设备大规模更新的家电、电网等板块；

　　（2）电子产业链中报整体不错，9月将有多个新品发布，三季报有望保持高增长，关注芯片、消费电子，半导体设计，先进制程设备，PCB，CCL，游戏等；

　　（3）部分逐步触底，三季度有望周期反转或进一步好转的行业：保险、新能源（储能、逆变器、风电）、生猪养殖、军工、医药（医疗设备、创新药）等。

　　虽然未来我们无法预测，但在底部区域随着积极因素的累积，不妨对A股更乐观一些，控制好仓位，做好资产配置，理性看待短期的涨跌。

　　张坤加仓这些板块，最新发声！

　　随着基金中报陆续披露，不少基金经理的最新动向新鲜出炉，相比二季报，中报会披露除前十大重仓股外的所有持仓。

　　今天就来看看管理规模616亿元的张坤上半年是如何操作的，对后市又有怎么样的看法呢？

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，任职回报统计截至2024/8/29，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　从全部持仓来看，张坤管理的易方达蓝筹增持了消费、医疗和半导体板块，建仓鱼跃医疗、中国国贸、欧派家居，重拾此前清仓的伊利股份。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，截至2024/6/30，不作投资推荐）

　　易方达亚洲精选这只基金的科技含量比较高，新布局了应用材料、日月光投资控股股份有限公司与韩国公司SK Hynix Inc这三只个股。

　　（图片来源：东方财富Choice数据，截至2024/6/30，不作投资推荐）

　　在中报中，张坤再度提到了芒格和费曼，认为投资第一原则是不要骗自己。

　　张坤说人们往往倾向于崇尚复杂的东西，不屑于显而易见的东西，认为它们太过简单。事实上，投资与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度系数并不重要。能正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使后者已经经历缜密而深入的分析，两者的回报难言孰优孰劣。

　　回顾历史上自己所做过的判断，张坤指出，在试图跨“七尺高栏”时比试图跨“一尺高栏”时容易犯错。正如做预测时，始终都不应该忘记“基础比率”是非常强大的预测工具。其实质是，我们自己并不比其他人强多少。如果这件事本身很难，别人做这件事的失败概率很大，那么自己做这件事最有可能出现的结果也是失败。正如芒格所说，钓鱼的两条原则是：第一，在有鱼的地方钓鱼；第二，记住第一条。

　　张坤还表示，在梳理投资逻辑时，如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案时，对自己诚实是十分重要的。正如费曼说的，第一原则是不要骗自己，因为你自己是最容易被骗的人。就投资而言，人们应该注意的不是自己到底知道多少，而是能够清晰地界定出哪些是自己不知道的。作为投资人，只有认识自己、了解自己，才能像旁观者一样冷静地看待自己的一言一行。

　　或许就像张坤说的，在投资前，了解自己、认识自己很重要，找到适合自己的投资标的和策略，不要总想着一步登天，做大概率正确的事情。

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