东方红资产管理邓炯鹏：FOF基金目标是帮投资者拿得住、坐得稳

　　中证网讯（记者魏昭宇）近日，东方红欣和稳健3个月持有混合FOF正在发行中。据悉，该基金是一只稳健风险策略基金，将通过定量和定性的结合分析实现基金的资产配置，同时根据宏观经济、资本市场的动量因素和事件驱动做出资产动态调整决策，以稳健风格进行长期资产配置，追求资产净值的长期稳健增值。

　　公开资料显示，该基金的拟任基金经理邓炯鹏，拥有21年证券基金从业经验，3年投资管理经验，曾在国内优秀的财富管理机构任产品研发主管，现任东方红资产管理基金组合投资部总经理。

　　在他看来，投资者想要的不一定是多么高的年化收益率，而是更稳健的产品体验，FOF基金的目标是尽力帮助客户解决选资产、选时机、选基金的问题，帮投资者拿得住、坐得稳。

　　FOF的独特价值

　　一般认为，能否在基金上赚到钱，不仅与基金的最终收益率有莫大关系，也与基金的波动情况息息相关。在收益率相同的情况下，波动性越大的基金越发考验投资者的心理承受能力。承受不了波动的投资者可能在回调时“跳车”，与之后的基金走势也就没有关系了。霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书中表示，投资最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。对于普通投资者而言，收益率是不可忽视的指标，而资产的波动性也值得投入更多关注。

　　截至今年5月底，根据Wind近10年的股票和基金历史数据进行测算，随机选择20只基金构建投资组合，其年化波动率相比单只股票或基金明显下降，风险收益特征向更小的范围收敛。原因在于基金组合实现了投资风险的二次分散，降低单只股票或基金的踩雷风险，实现了更佳的收益风险比。

　　邓炯鹏指出，随机挑选基金的效果已经很显著，而加入主动研究和管理的FOF基金，往往能够导向更加优化的投资结果。FOF基金管理人通过分散投资各类资产、投资于不同基金产品，寻找各领域里性价比较高的投资机会，可能实现更低的收益波动、更确定的收益目标，让客户实现更高质量的收益。

　　邓炯鹏表示：“FOF的设计初衷就是最大程度减轻市场剧烈波动的干扰，争取为投资者带来长期稳健的持有体验，如果我们把FOF作为赚快钱的工具，追求短时间内的锐度，这就与FOF产品的设计理念背道而驰，更与用户需求背道而驰。”在他看来，市场如同蜿蜒的越野赛道，如果理财的目标是到达终点而不是追求刺激，那“开得稳”比“开得快”更重要。

　　持续提升投研专业能力

　　在谈到FOF借鉴的整体配置思路时，邓炯鹏表示，他将严格按照自上而下的思路进行资产配置，再通过自下而上的基金筛选寻找超额收益，这种思路与耶鲁模式一定程度上不谋而合。“首先，我会选择优质的资产；其次，通过定性和定量相结合的方式，把不同资产里最优秀的基金经理和基金产品找出来；最后，根据市场风险收益比，对基金组合做再平衡。”

　　在FOF投资策略上，邓炯鹏采用“核心+卫星”策略。将主要的资产配置于“核心”资产，然后将少量资金配置于“卫星”资产上，通过相对高风险的“卫星”资产来提高整个资产组合的收益，以期在风险可控的情况下获取稳健的长期收益。

　　核心资产方面，邓炯鹏会首先考虑各类资产景气状况和估值，以及市场的情绪和动量。组合更多是找有性价比、有价值的资产，以及相应的基金经理和基金标的。卫星资产方面，邓炯鹏认为，要综合考虑市场风格或者热点赛道，用卫星仓位保护自己的组合，可以考虑一些宽基ETF、行业ETF，以此跟上市场节奏，增加组合弹性。

　　相比于普通投资者，FOF的专业性既体现在配置和择基上，也体现在对市场情绪的态度上。

　　邓炯鹏在东方红欣和积极3个月持有混合（FOF）的2024年二季报中这样写道：“投资需要逆向思维，下跌一定程度上是风险的释放，而上涨一定程度上是风险的积累。所以，需要做的是持续努力去挖掘未来更好的公司和管理人，并以客观冷静的心态去逢低加仓，亦会相对积极地运用ETF等配置工具去把握市场结构机会，力求为持有人争取回报。”

　　打造专业财富管理团队

　　公开资料显示，邓炯鹏自2003年即进入大型商业银行，在财富管理端有长达十几年的工作经历，2020年加入东方红资产管理担任FOF团队负责人。财富管理阶段的经历让他更能从客户的角度出发去思考问题，他的投资哲学中有着深厚的“基于投资者需求的思维”。

　　在搭建FOF框架体系的过程中，他深刻思考FOF产品的核心价值所在，FOF产品承载的任务不仅仅是资产管理，更要为投资者提供良好的财富管理解决方案，力争帮助客户获得较好的投资体验。

　　邓炯鹏认为，只有把财富管理和资产管理都做好，才能实现比较好的闭环。FOF产品的核心价值，就是在大类资产配置和基金选择上，以FOF团队和基金经理的专业能力来为客户做选择。

　　通过一次次逆向择时，配置更具有性价比的资产，以及更专业的基金产品选择，FOF基金能够更好地熨平市场的牛熊波动。也正是做了一次次正确的选择后，持有人才会体验到一名FOF基金经理的专业性，从而把专业转化为信任。

　　在邓炯鹏的带领下，整个东方红FOF团队都将财富管理理念融入日常工作的点滴。目前团队在投资方面已有4位投资经理，证券基金从业经验丰富，负责产品的投资决策和运作执行；研究方面有3位研究员，其中2位负责定量研究，1位负责定性研究；顾问方面有1位首席FOF策略师，负责宏观、策略，对内深度参与投研工作，对外输出专业能力、价值观和影响力。

　　邓炯鹏表示，他将继续致力于通过发挥FOF“多元资产、多元策略、多元管理人”的优势，为客户创造良好的投资体验。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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