预计国内创新药销售将保持强劲增长，海外降息预期或将推动高弹性创新药板块估值反弹，恒生医疗ETF(513060)盘中飘红，康方生物涨超14%

　　2024年9月9日午盘，恒生医疗ETF（513060）盘中持续震荡，微涨0.29%，成交额近6亿元，持续溢价，溢价率0.29%，交投活跃。成分股中康方生物涨超14%；君圣泰医药涨超7%；圣诺医药涨超6%；时代天使涨超4%；方达控股涨超3%；药明康德、康龙化成、乐普生物等个股跟涨，涨幅均超2%。

　　恒生医疗ETF（513060）是全市场唯一跟踪恒生医疗保健指数的ETF，医疗保健行业景气向上，刚需支撑长期增长。从恒生综合指数中选取主营业务为医疗保健的上市公司纳入成份股，捕获优秀的龙头医疗保健公司；指数弹性大，很多特色子赛道能和A股医药形成较好的互补。

　　招银国际表示，创新药板块收入增长强劲。分板块来看，表现最好的是创新药（Biotech），收入平均增长25.3%，主要由于创新药享受较为积极的医保支付环境，以及部分创新药企业实现了品种出海授权，获得授权收入。大部分Biotech企业仍处于亏损状态。但是由于快速增长的商业化收入，多家Biotech企业大幅减亏甚至盈利大幅增长。制药（Pharma）板块的业绩稳健，1H24平均收入增长1.6%，平均净利润增长7.4%。创新药收入快速增长，部分龙头制药企业成功完成品种出海，实现了显著的利润提升。仿制药逐渐消化集采压力，降幅收窄。

　　医疗设备类和医疗耗材类公司的业绩存在分化。医疗设备类企业存在明显的业绩压力，主要是由于设备招标受到了医疗反腐以及设备更新政策落地缓慢的影响。对于耗材类企业，整体仍然存在价格压力，已经执行集采的品类相对业绩压力较小，主要由于需求较为刚性。部分医疗器械企业的同比表现仍受到了去年上半年新冠收入基数的影响。不论是医疗设备还是耗材企业，海外业务均提供了额外的增长引擎，欧洲、亚太以及发展中国家成为了主要的出海市场。IVD板块的业绩表现相对稳健，主要是由于诊疗需求相对刚性，1H24平均收入增长4.7%，平均净利润增长13.5%。国产化学发光龙头有望随着集采推进而持续扩张份额。

　　展望后市，该机构认为，受到宏观环境的影响，医保基金支付承压，基金监管趋严，预计下半年整体国内医疗需求偏弱。但由于老龄化的趋势，医保基金支出以及诊疗需求长期仍将稳健增长。受益于政策支持，预计国内创新药销售将保持强劲增长。海外降息预期或将推动高弹性的创新药板块估值反弹。继续看好龙头创新药（包含Pharma/Biotech）、业绩扎实且估值吸引的消费医疗企业、龙头医疗器械企业。

（文章来源：界面新闻）

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