疯狂逆转！60万股民吃到肉

　　周四(9月19日)市场全天震荡反弹，深成指领涨，两市成交额6270亿，较上个交易日放量1478亿。截至收盘，沪指涨0.69%，深成指涨1.19%，创业板指涨0.85%。

　　板块方面，白酒、食品加工、有色金属、国产软件等板块涨幅居前，中船系、保险等少数板块下跌。

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中金公司：市场有较好估值吸引力

　　周四上证指数早盘一度下探，考验2700一线支撑，此后有买盘资金涌入，一度最高上探2790附近，此后涨幅有所收窄，全天小票表现强于大票。

　　中金公司研报指出，当前A股市场具备较多偏底部特征：以自由流通市值计算的A股换手率处于1.5%左右的历史偏底部水平；估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1.1个百分点，沪深300指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，市场具备较好的估值吸引力；强势股补跌也往往是历史阶段性底部的常见现象。

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白酒股绝地大反攻

　　周四市场的反击，大消费板块功不可没。日内大消费股走强，白酒板块收盘大涨近4%，龙头贵州茅台股价一度出现较大下跌，随后快速反弹，并且带动整个白酒板块迅速掀起“涨停潮”。截至收盘，皇台酒业、酒鬼酒、岩石股份涨停，水井坊、舍得酒业、老白干酒、金徽酒涨超5%，上述这些个股合计最新股东户数超60万户。而贵州茅台成了白酒板块唯一小幅收跌的个股，收盘跌0.5%。

　　作为白酒行业的龙头企业，贵州茅台的股价走势往往被视为整个白酒板块的风向标。市场分析人士指出，近期贵州茅台股价的下跌可能受到多方面因素的影响。“一方面，近期市场整体情绪较为低迷，投资者对于白马股的偏好有所下降。另一方面，随着中秋和国庆双节的到来，但销售数据疲软，导致市场对白酒行业的销售业绩存在一定的担忧。”

　　9月18日，贵州茅台跌破1300元/股，与2021年初股价高点相比近乎腰斩。不过下跌中也蕴含着机会，知名投资人段永平等大佬也“力挺”茅台。段永平近期在社交媒体上表示， 20年后回头看，茅台应该比黄金好不少。

　　不过段永平也坦言，“不过从公募基金的动向来看，对茅台的减持在持续进行中。”

　　统计数据显示，截至2024年上半年末，贵州茅台已滑落至公募基金持股市值第三名，位于中国石油和工商银行之后。与2021年高点相比，公募基金减持了3104万股，持股市值下降6281亿元，减少约31%。

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高端酒转型需时间

　　业内人士分析，周四贵州茅台股价的探底回升，为市场带来了一定的信心。而对于白酒板块的未来走势，市场观点存在一定的分歧。

　　在白酒独立分析人士肖竹青看来，过去贵州茅台主力消费人群包括地产、基建、金融等领域的消费者，目前上述行业增速放缓，而贵州茅台推动消费人群、消费场景和服务模式三大转型，需要时间来检验成效。

　　招商证券食品饮料团队表示，基本面来看，近几年中秋旺季效应越来越不明显，在这种趋势下，需求超预期的难度比较大，但今年供给端已经出现分化，高端和次高端投放相对去年更加谨慎。从资本市场近期的持续调整来看，目前已经形成足够悲观的预期，双节若能扛过压力测试(价格体系平稳落地)，有望形成股价反转。

　　华创证券发布研报称，整体看今年中秋氛围平淡动销下滑，特征是各维度指标分化明显加剧。动销下滑核心原因系外部需求走弱、消费频次／档次有所下降，此外部分行业监管趋严、华东地区台风天气等因素也有一定影响。

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专业人士：明年春节或实现产销平衡

　　不过也有一些分析师认为，白酒行业接下来有望迎来一波销售高峰，从而带动板块内个股的上涨。

　　白酒行业分析人士蔡学飞表示，“虽然整体上白酒行业价格依然处于下探趋势，行业调整趋势没有变化，但是随着品牌集中度的不断提升，头部名酒的势能还在走强，随着国庆春节消费季的到来，优秀的白酒品牌的库存与价格问题也得到缓解，整个白酒价格与渠道逐渐企稳，有望在明年春节实现产销平衡，行业进入缓慢恢复阶段。”

　　国泰君安表示，中秋白酒市场表现较为平淡，量的角度白酒大盘同比有所收缩，其中大众价位带好于高端和次高端白酒；价的角度飞天茅台价格短期承压。近期白酒行业价格端压力明显大于销量端压力，产品动销主要聚焦在100-200元价格带以及200元以上价位带核心流量单品，该机构认为，在此维度下，白酒板块投资的主导矛盾为供需的再均衡与行业增长预期的重构，下阶段应持续关注去库存、批价和企业战略。

　　国海证券研报则提到，今年中秋较早，回乡走亲访友场景减少，去年则是中秋国庆双节合一，落差感较为明显；宏观经济弱复苏，商务宴请、礼赠需求减弱，高端酒以及高端价位均受到影响；渠道情绪较弱以及电商低价冲击等，终端进货意愿低迷，不过随着市场信心回升，白酒板块估值将迎来修复。

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信创概念也大涨

　　周四大涨的还有信创板块，鸿蒙概念股走强。截至收盘，银之杰“20CM”涨停，国华网安、南天信息涨停，诚迈科技涨超16%，三未信安、中科江南涨超10%、麒麟信安、国子软件等涨超8%。

　　消息面上，9月19日至21日，华为将召开全联接大会。此外，华为秋季全场景新品发布会将于9月24日在上海举办，届时智界R7或开启大定，小订通道将于9月24日关闭。

　　此前，9月11日，深圳市地方金融管理局就《深圳市关于支持数字金融高质量发展的实施意见(征求意见稿)》公开征求意见。其中提出，推进深圳市金融信创攻关基地建设，完成银行、证券、保险等金融机构及合作伙伴信创攻关课题；鼓励金融企业联合腾讯、华为等科技企业，增强AI大模型等技术在金融领域应用。

（文章来源：东方财富研究中心）

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