农产品 | 年内最高价期已过 鸡蛋强供给再度引发担忧

粕类

轻仓试多，注意止损

　　美豆周二跌至一个半月低点，受原油等外部市场走低打压，以及最大大豆生产国巴西的降雨缓解土壤干燥的影响。巴西国家作物机构Conab周二在对新一年度的首次官方预估中表示，巴西2024/25年度大豆作物产量料达到1.6605亿吨，较上年度增加12.7%。截至2024年10月13日当周，美国大豆收割率为67%，高于市场预期的64%，前一周为47%，去年同期为57%，五年均值为51%。当周，美国大豆落叶率为95%，上一周为90%，上年同期为96%，五年均值为92%。截至2024年10月10日当周，美国大豆出口检验量为1,575,467吨，此前市场预估为80-187.5万吨。国内方面，2024年9月中国进口大豆1137.1万吨，同比增58.95%，环比降6.36%，处于近年同期最高水平；2024年1-9月中国进口大豆总量8184.9万吨，同比增.10%。港口大豆库存周比回落处于近7年同期次高水平。油厂豆粕库存回落处于近7年同期次高水平。生猪养殖盈利收窄，盈利处于近8年同期第4高水平，白羽肉鸡养殖亏损收窄，亏损处于近8年同期第5高水平。农业农村部消息，2024年8月全国能繁母猪存栏量4036万头，环比下滑0.1%，同比下降4.8%。2024年8月，全国工业饲料产量2783万吨，环比增长5.0%，同比下降5.7%。饲料企业生产的配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比12.8%，同比下降0.8个百分点。现货方面，连云港豆粕3020，持稳。11月船期美湾豆折盘面1月榨利135元/吨（-16）。

　　小结：建议轻仓试多，注意止损。

油脂

等待回调后的做多机会

　　美豆油收高。全美油籽加工商协会(NOPA)周二发布的月度报告显示，美国9月大豆压榨量超出所有分析师预估，从前一个月的近三年低位强势增加，而豆油库存降至约十年来最低水平。马棕周二连续第二个交易日下跌，受竞品植物油疲软打压，但强劲的出口数据限制跌幅。船运调查机构预估10月1-15日马来西亚棕榈油出口预估环比增长14%至15.6%。加菜籽周二下跌，因印度和加拿大之间的紧张局势令市场惶恐不安，欧洲油菜籽和原油期货走低也对市场构成拖累。印度外交部当地时间10月14日发表声明，要求6名加拿大外交官限期离境，并决定从加拿大撤回6名外交官。同一天，加拿大外交部宣布以涉嫌暴力犯罪活动为由驱逐6名印度外交官。国内方面，本周豆油小幅去库，库存仍处于近6年同期第3高水平；棕榈油小幅累库，库存处于近6年同期第3高水平；菜油小幅去库，库存处于近6年同期第3高水平。本周国内三大油脂整体小幅去库，库存处于近6年同期第3高水平。根据国家统计局发布数据，2024年8月，全国餐饮收入4351亿元，同比增长3.3%；限额以上单位餐饮收入1241亿元，同比上升0.4%。2024年1-8月，全国餐饮收入34998亿元，同比上升6.6%；限额以上单位餐饮收入9687亿元，同比上升4.1%。现货方面，广东棕榈油9040，跌80，进口11月船期棕榈9400，张家港一级豆油8350，跌80，广西菜油9310，跌90。

　　策略方面：建议等待回调后的做多机会。

棉花

　　关注反弹后做空的机会

　　上一日，国内郑棉震荡运行，跟随大宗商品集体运行为主；隔夜外盘棉花下跌0.6%，因USDA报告利空，再次触及近一个月低点，受累于美元走升，原油和谷物价格下滑亦造成拖累。从国外来看，USDA10月供需报告对市场略微偏空，尽管美国农业部调降了美棉单产及产量前景，但亦调降了中国进口需求，且消费调降幅度超出供应降幅，使新年度棉花期末库存预估上调。从国内来看，当前市场的焦点在于国内籽棉收购情况，国庆后籽棉价格有所回落，市场情绪有所降温；北疆籽棉收购价在6.3元/公斤，对应的棉花成本在15000附近，减去质量升贴水之后，轧花厂套保压力在14300-14500，在市场风险偏好情绪较低的情况下，短期棉花期货或偏弱运行。

　　美国农业部公布的10月供需报告显示，美国2024/25年度棉花产量预估为1420万包，低于9月的预估。受中国进口需求及全球贸易预估调降影响，美国新年度棉花期末库存预估被上调10万包，至410万包。全球2024/25年度棉花产量及库存预估被调降至1.1664亿包和7633万包。

　　目前，随着郑棉期货价格的回调，市场各方都很谨慎，轧花企业边加工边套保，新疆籽棉价格也出现了下跌，新疆籽棉交售价格集中在6.2-6.4元/公斤。

　　策略方面：建议逢高做空。

白糖

关注逢高做空的机会

　　上一日，国内郑糖弱势震荡运行；隔夜外盘原糖小幅上涨1.9%，因市场预期巴西产量下降。综合来看，由于长期干旱和火灾，巴西中南部甘蔗收成前景黯淡，这也支撑了市场，印度解除了生产乙醇的限制；从国内来看，新年度增产预期强烈，预计产量达到1100万吨左右，随着北方甜菜新糖即将大量上市，南方甘蔗糖也即将上市，国内白糖自身驱动较弱。

　　据最新了解，随着开机进度的不断推进，新疆24/25制糖期糖产量预估上调至80万吨，之前是70万吨左右。内蒙古方面，目前糖产量预估还是维持70万吨左右。24/25制糖期新疆、内蒙古甜菜糖产量合计可能达到150万吨，同比提高40万吨。

　　据了解，内蒙古预计将于10月本周陆续全部开机。24/25制糖期新疆开机糖厂数已达12家，另有2家糖厂未开机。目前新疆新糖厂仓报价仍为5750-5950元/吨。

　　行业组织Unica表示，巴西中南部地区9月下半月糖产量总计为283万吨，较去年同期下滑16.21%。9月下半月甘蔗压榨量总计为3883万吨，较去年同期下滑13.6%。

　　策略方面：关注逢高做空的机会。

苹果

关注逢低做多的机会

　　上一日，国内苹果期货震荡运行，2024年度晚熟红富士已经开始收购，预计从10月中旬开始大量入库。今年客商观望为主，整体表现不如往年，最主要原因是去年苹果收购基本都是亏损为主，所以对于今年苹果收储普遍小心谨慎为主。

　　预计本年度开秤价在2.8-3.2元/斤左右，这与当前盘面的仓单成本相匹配，关注收购价走向。

　　10月13日，山东栖霞苏家店镇晚富士零星上市交易，路边扎点收购不多，以发市场为主。75#片红一二级半2.3-2.6元/斤，80#片红一二级半2.7-2.8元/斤主流，80#条纹一二级3.0-3.2元/斤。倒框1.8-2.2元/斤。客商收购大多偏谨慎。

　　卓创调研数据显示，预计2024年全国苹果产量约为3862.22万吨，与2023年最终产量3554.11万吨相比增加308.11万吨，同比增幅8.67%。

　　综合来看，新季增产预期强烈，收购价预期下移，但当前盘面价格估值中性，随着宏观情绪的好转，建议回调后做多。

　　策略方面：建议回调后做多为主。

生猪

关注逢高试空

　　昨日，生猪全国均价为17.97元/公斤，较前日下跌0.16元/公斤。北方区域猪价全面下跌，二育补栏积极性转弱，价格下滑。终端需求难有放量,上下空间或均有限。南方市场价格跟随回落,部分市场由于肥标价差较大,但从消费端来看，由于部分区域气温仍偏高,需求没有明显提振,走货一般。前期二次育肥带动价格上涨，但高价受到下游抵触。目前略有大猪短缺情况，致使标肥价差走阔。二育增加产生产量后置担忧，盘面抢跑下跌。

　　2024年8月，全国能繁母猪存栏4036万头，环比下跌0.01%，同比降减4.8%。涌益咨询数据显示，10月或继续环比增长4.3%，增幅较上月收窄。出栏体重来看，上周出栏体重环比上涨0.18kg至125.35kg，体重微幅增加。冻品库存方面，库容率上涨0.23%至16.07%。集团养殖成本约13.75元/千克，成本低位震荡。

　　上一交易日，主力合约上涨0.62%至15375元/吨，基差2225元/吨。

　　整体来看，消费需求暂无亮点，二次育肥再度补栏，目前行业二次育肥又开始积压存栏。下游消费承接偏弱，节日提振效果不佳。盘面抢跑供过于求担忧，考虑逢高试空。

鸡蛋

　　继续关注逢高试空

　　昨日，主产区鸡蛋均价为4.48元/斤，较前日持平，主销区鸡蛋均价为4.64元/斤，较前日持平。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.40元，同比偏低18.03%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.06元，养殖利润约1.08元/斤，同比偏高0.53元/斤。

　　9月全国在产蛋鸡存栏量约为12.9亿只，环比增长0.16%，同比实现增长7.23%。存栏量处于近8年最高水平，供应快速恢复兑现。按补苗趋势看，10月蛋鸡存栏量或小幅下滑，幅度有限，同比或来到近9年最高水平。

　　上一交易日，主力合约上涨0.75%至3496元/半吨，基差804。

　　整体来看，10月鸡蛋供应或来到历史同期最高水平，随着淘鸡量近日减少，供给压力边际缓解情况或有停滞。年内最高价期已过，强供给再度引发担忧，考虑主力逢高试空。

玉米

右侧反弹机会

　　10月USDA供需报告上调全球玉米产量，美玉米预期新作产量调增45万吨，以弥补俄、乌等干旱导致的预期产量下滑。美国农业部发布周报显示，上周美国玉米收割率为30%，去年同期为31%，较近5年均值提升3个百分点。

　　上一日，东北新玉米稳中走低，黄淮玉米价格继续走高，北港玉米2140-2150元/吨，平舱价2220-2230元/吨，较前日上涨30元每吨，南港玉米成交价2340-2360元/吨，较前日持平。北方港口集港量增加，贸易收购主体较为积极，物流运输紧张。南方港口上周谷物周度到货41.1万，周度走货61.3万吨。随着进口玉米到货减少，饲企需求转向内贸玉米，饲企对玉米提货意愿明显。

　　上一交易日，主力合约下跌0.18%，夜盘下跌0.63%至2209元/吨，基差3。

　　整体来看，北港开始上新粮，由于北方局部地区存减产预期，贸易商对优质粮存惜售心态。中储粮投放压力释放后，关注收储计划。盘面消化完前期收获增产预期后，转为交易预期差，继续关注右侧反弹机会。

（文章来源：西南期货）

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