山鹰国际近11亿元出售子公司股权 缓解到期债务压力？

　　近日，山鹰国际（600567.SH）发布公告称，其已收到子公司SUTRIVHoldingAB的通知，StrategicValuePartners,LLC计划通过其子公司ConiferousBidcoAB拟向Nordic PaperHoldingAB（publ）（以下简称“北欧纸业”）的股东发出公开现金要约。

　　据悉，山鹰国际通过SUTRIVHoldingAB间接持有北欧纸业3222万股股份，占其总股本的48.16%。此次交易的总对价约为16.11亿瑞典克朗，折合人民币10.97亿元。

　　山鹰国际证券部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示，此次交易主要是为适应战略规划的调整，进一步优化资源配置，聚焦核心产业链发展。

　　中研普华研究员邱晨阳向记者表示，出售北欧纸业的股权将为山鹰国际带来可观的现金流，这笔资金可以用于扩大生产规模、进行技术研发或投资其他项目，有助于提升公司的财务状况和运营效率。

　　回笼资金

　　早在2024年3月13日，山鹰国际就披露了《关于拟出售子公司北欧纸业股权的提示性公告》，表示拟对外出售持有的北欧纸业全部或部分股权，降低在欧洲业务的占比。

　　对此，山鹰国际方面表示，这是为了适应公司对战略规划的调整，进一步优化资源配置，并更加聚焦核心产业链发展。

　　此外，今年6月，山鹰国际宣布与江东控股集团有限责任公司（以下简称“江东集团”）签订《股权转让之框架协议》，拟将全资子公司祥恒创意的51%股权转让给江东集团。

　　事实上，自2023年以来，山鹰国际不断优化资金管理和资源配置，以实现降本增效和高质量发展的战略。

　　山鹰国际方面表示，其强化预算刚性约束，严控各项费用支出，在2023年管理及销售费用同比减少1.85亿元，核心管理层在下半年主动降薪，管理费用率得到有效控制。

　　山鹰国际方面还表示，其始终以稳健经营为宗旨，进一步优化资产结构，增强持续融资能力和抗风险能力。目前，山鹰国际已成功引入广东、华中两大造纸基地的战略投资者，股权融资额10亿元。2024年，山鹰国际还将推进参股企业北欧纸业股权出售工作，通过降低在欧洲业务的占比，并更加聚焦核心产业链发展。

　　邱晨阳指出，随着无纸化办公的普及和电子产品的广泛应用，传统纸品的需求在一定程度上受到冲击。为了更好地适应市场变化和行业竞争，造纸龙头企业需要不断调整自身的战略和业务结构。出售子公司或进行资产重组是企业进行战略调整的重要手段之一。通过出售低效资产或非核心资产，造纸龙头企业可以提升自身的运营效率，降低运营成本，从而提升盈利能力。

　　应对到期债务

　　山鹰国际不断回笼资金与到期债务息息相关。

　　10月16日，山鹰国际发布公告称，根据《上海证券交易所股票上市规则》，“山鹰转债”将于11月18日开始停止交易，11月15日为“山鹰转债”最后交易日。

　　“山鹰转债”是经中国证券监督管理委员会核准后，由山鹰国际于2018年11月21日公开发行2300万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额23亿元，期限6年。

　　从兑付方案来看，山鹰国际方面表示，本次发行的可转债到期后5个交易日内，将按债券面值113%(含最后一期利息)的价格赎回未转股的可转债。“山鹰转债”到期兑付本息金额为113元/张(含税)。

　　2024年6月24日，联合资信方面表示，“山鹰转债”和“21山鹰国际GN001”将于2024年内到期，考虑到2023年年末山鹰国际非受限货币资金的保有量较小，其面临较大的短期偿债压力。

　　事实上，近年来山鹰国际确实面临不小的债务压力。

　　财报显示，截至2023年年末，山鹰国际的负债总额为390.25亿元。其中，短期借款为150.71亿元，一年内到期的非流动负债为58.51亿元。截至2023年年末，山鹰国际的资产负债率为71.29%。其在2021—2022年间的资产负债率分别为64.81%和73.1%。

　　不过，2024年10月10日，山鹰国际方面公开表示，其聚焦核心产业链发展，有序处置海外及非主业资产，进一步优化资产结构和回收资金，合理规划了本年度“山鹰转债”本息兑付事项。

　　山鹰国际方面向记者表示，其最近几年产能建设项目陆续投产，资本投入较大，随着建设项目落地，资产逐步产生正向现金流，债务规模将下降。未来将有序安排资本性支出，强化流动性管理，实施债务结构的持续优化。同时，其与大部分银行均是多年的战略合作伙伴关系，合作稳定可靠，且对于债务到期相关事宜已经做了较强的计划规划和预警，不断提高偿债能力和抗风险能力。

（文章来源：中国经营网）

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