华尔街到陆家嘴精选丨标普500今年能以近6000点收官？高盛：“聪明钱”快速涌入科技股！Wedbush：美科技巨头股价明年再涨20%

　　①美国消费增速放缓降息能否提振消费？

　　经季节性因素调整后，9月美国消费者支出保持增长，零售销售额环比增长0.4%，好于市场普遍预计的增长0.3%。表明即使长期面对高利率重压，美国消费者支出仍然韧性十足，继续为美国经济提供强大的驱动力。不过近期数据显示，通胀压力有所升级，消费者信心回落，机构下调假日季展望。作为最大行业组织，美国零售联合会（NRF）上周表示，今年假日季的消费可能会再创新高，但随着消费者继续努力应对更高的价格，消费习惯逐渐适应疫情前的模式，销售增长可能会放缓。该机构预计，11月和12月期间零售额将比去年增长2.5%-3.5%至9795亿-9890亿美元，低于此前一年3.9%的增速。NRF首席经济学家克莱因茨（Jack Kleinhenz）表示，对经济略有放缓的预测可能是由于需求打压消费品价格下降，可能会影响零售商的收入。另一方面，感恩节和圣诞节之间的购物时间缩短，以及美国东南部的飓风海伦尼和米尔顿，也可能对销售额造成压力。值得一提的是，不少企业正在感受到压力。在经历了数月的需求疲软和财报不佳后，耐克决定任命一位新的首席执行官。奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH）上周表示，在经历了疫情后的数年异常增长之后，今年迄今为止的销售额有所下降。

　　星展银行邓志坚：从7月-9月的美国零售数据来看，虽然环比和同比双双增长，其中9月零售销售环比增加0.4%，同比增长1.7%，但实际上已连续3个月下滑。第三季度的消费出现疲弱，而且处于暑期消费旺季，不禁让人担忧11月感恩节传统旺季的表现。如果能够降息，以现在的薪资增长，实际收入（薪资扣除通胀因素）有机会保持正收入，这对最关键的第四季GDP有重要意义。

　　东方证券投资顾问应雁芳：美联储降息周期开启，在经济“软着陆”预期下，消费势头有望增长。

　　②调查：标普500今年将以近6000点收官！看好科技与金融

　　根据最新的Markets Live Pulse调查，尽管美国总统大选将成为主要的不确定因素，但今年美股的疯狂反弹有望延续至2024年的最后阶段。根据411名受访者的预估中值显示，标普500指数今年将收于5977点，较隔夜收盘价5854点高出约2.1%。年初迄今，该基准指数已上涨近23%，创下47个收盘高位。MLIV Pulse调查于10月14日至18日在彭博新闻社终端和全球在线读者中进行，受访者包括投资组合经理、经济学家和散户投资者。本周，美股将面临关键考验，标普500指数成分股公司中约有20%计划发布业绩，其中包括重量级公司特斯拉和IBM公司。根据彭博行业研究的数据，约有70家标普500指数成分股公司已经公布了业绩，其中76%的公司公布了超预期收益。受访者预计，科技巨头将再次领涨美股。约有75%的人预计，“科技七巨头”本季度的表现将超过或与市场其他公司持平。投资者保持乐观的一个原因是，标普500指数成分股的大部分盈利增长仍来自“七巨头”。此外他们预计金融板块也将在本季度领跑标普500指数。

　　星展银行邓志坚：对于“标普500今年将以近6000点收官”的这个MLIV Pulse调查结论，我们认为暂时有两个隐忧，即政策转变和财报。财政和货币政策均未明确，甚至有可能11月不降息。而财报虽然好于预期，且预计平均盈利同比增长达到10%，但不排除有投资者因好消息趁机抛售，从而影响股价。所以投资者不需要猜测点位，必须要以单一个股来判断投资机会。

　　东方证券投资顾问应雁芳：财报季提振资本市场表现，分歧中重点关注交易机会。

　　③高盛：“聪明钱”快速涌入科技股！Wedbush：美科技巨头股价明年再涨20%

　　根据高盛最新公布的数据，号称“聪明钱”的全球对冲基金在截至上周五（18日）的一周内“疯狂买入”半导体和硬件等美国信息科技股，速度为五个月来最快。高盛旗下的机构经纪部门表示，投资组合经理已连续第三周净买入美国信息科技股。该部门为对冲基金提供服务并追踪其仓位。该行还表示，信息科技板块中，对冲基金唯一出售的子板块是软件。另一方面，对冲基金已连续第五周卖出美国消费类股，包括食品、饮料和餐馆等。虽然市场看似一片和谐，但高盛顶级交易员、对冲基金研究主管Tony Pasquariello警告投资者，还没到押下所有筹码All-in的时候，并暗示要留些风险资产的“弹药”在美国大选后动手。Wedbush Securities表示，在科技行业“强劲”的第三季度财报季开始后，人工智能革命和数字广告的反弹将推动科技股在今年最后一个季度走高。该行表示，云计算的优势并不局限于微软、谷歌和亚马逊。甲骨文、$SAP SE 、IBM、ServiceNow、戴尔科技和其它公司“都是基础云领域参与者”，预计“企业加速人工智能和云部署的增量力量将为人工智能革命的第二次衍生产品奠定基础”。到明年年底，全球约70%的工作负载将在云端，高于目前的50%比例。Wedbush估计在英伟达GPU芯片上每花1美元，科技行业市盈率就会增加8-10美元，他们预计科技股将在2025年上涨20%，因为科技牛市“刚刚进入由革命引领的下一阶段”，并且正在经历了“一个世代的消费周期”。

　　星展银行邓志坚：科技确实有很多所谓“聪明钱”流入，科技的强劲刚需很明显。在AI带动之下，预计到2030年，对生成式AI软件的投资将达到2270亿美元，年复合增长率为36%。届时，科技支出占比将达到12%，全部科技支出将突破11万亿。英伟达作为芯片龙头，需求固然强劲，预计本季度盈利同比增长将超过30%。

　　东方证券投资顾问应雁芳：AI助力半导体加速发展，芯片需求量倍数增长。

　　④郭明錤：微软四季度GB200订单量激增3-4倍超过所有其它云服务商总和

　　郭明錤最新发布英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息显示，目前微软是全球最大的GB200客户，今年第四季度订单量激增3-4倍，订单量超过其它所有云服务商的总和。郭明錤在报告中表示，Blackwell芯片的产能扩张预计在今年第四季度初启动，届时第四季度的出货量将在15万-20万块之间，预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到50万-55万块。微软计划优先在低温数据中心（如美国华盛顿州、加拿大魁北克市、芬兰赫尔辛基等）部署GB200，以主动缓解因冷却系统优化时间不足可能带来的潜在影响。

　　星展银行邓志坚：微软对Blackwell订单激增3-4倍，如果能够得到充分应用，可以保持云端的领先势头。微软在环球多地区投入更多资金开始建立数据中心，尤其是以温度较低地区为主，这里可能有一个隐忧，即数据中心的能源供应的稳定性将迎来挑战。但如果微软能保证能源供应，包括降温所需的成本控制，竞争力将得到提升。

　　东方证券投资顾问应雁芳：数据中心需求热度不减，温控厂商有望受益。

　　国海证券计算机行业研究（2024-10-19发布）：大模型训推带动AI算力需求增长，GB200等新一代算力架构将推出，算力产业链中的AI芯片、服务器整机、铜连接、HBM、液冷、光模块、IDC等环节有望持续受益。

　　⑤IBM深化参与AI竞争：发布面向企业的AI模型新版本

　　IBM发布了面向企业的最新版本的人工智能模型，希望利用企业采用生成式人工智能技术的强劲趋势。Granite 3.0模型将开源，类似于IBM Granite系列AI模型中的其它版本。这种做法不同于微软等竞争对手，后者向客户收取访问其模型的费用。IBM提供了一种名为Watsonx的付费工具，可帮助在数据中心内运行定制的模型。从周一开始，Watsonx平台上的一些新Granite模型变体可用于商业用途。这些模型中的一部分也将出现在英伟达的软件工具堆栈中，帮助企业整合人工智能模型。IBM研究总监Dario Gil表示，新的Granite模型是使用英伟达的H100图形处理器单元（GPU）进行训练的。

　　星展银行邓志坚：IBM的AI模型将是开源的，希望通过更多的企业合作，共享资源，能够更大限度地提升AI所需的数据，并意味着可能有更多的电脑用户可以选择IBM来获得AI服务。IBM上一季的财报营收同比增长1.9%，盈利同比增长15%，预计新一季盈利增长将保持在10%。

　　东方证券投资顾问应雁芳：AI大模型性能提升背景下，促进其市场规模快速增长。

（文章来源：第一财经）

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