中证A500热度飙升！这家公募场内外双拳出“基”

　　作为A股市场最新发布的新标杆指数，中证A500发布后迅速成为当前市场最“吸金”的指数，无论是上市ETF还是场外指数基金首发，都吸引了大量投资者参与。10月31日，包括华夏基金在内的12家基金公司集体上报了第二批中证A500ETF基金，再度成为市场瞩目的焦点。11月1日，短短1天后，华夏中证A500ETF基金（认购代码：512053；以下简称：A500ETF基金）等第二批产品也火速拿到证监会批文，11月5日开启发行。

　　值得注意的是，在第二批发行中证A500ETF基金的基金公司中，有部分公司此前已经发行了同标的的场外指数产品。比如华夏基金旗下华夏中证A500指数基金（A类：022430；C类：022431，简称：华夏中证A500指数）于10月25日发行，10月31日就已宣告成立，募集规模超30亿元。而就在该基金成立当日，华夏基金再度上报了ETF产品，以此为场内和场外投资者提供了布局中证A500指数的优质工具型产品。

　　政策组合拳提振

　　政策面转向是本轮上涨行情核心驱动力。本轮行情起于经济预期较弱阶段，权益市场清晰低迷，成交量逐步下行。政策超预期时点转向，政策催化下的宏大叙事增量资金入市，市场从交易弱现实转向交易强预期。

　　9月24日至今，主要中国股票指数全线上涨，A股和中概股领涨， 消费、医疗健康、房地产板块领涨。我们判断这一轮上涨行情主要由政策转向驱动，市场动能大幅增强。上证指数一度暴力拉升约900点，涨幅超25%，创业板和科创板更是最高上涨7成，历史罕见。

　　随着国内经济政策的积极调整、全球主要经济体迈入宽松周期，中证A500指数作为A股市场的新标杆，正逐渐成为投资者的新焦点。

　　就国内而言，9月24日，国新办新闻发布会多项重磅政策同时推出，稳增长、稳市场政策的决心和力度超预期。9月26日，中共中央政治局召开会议，明确加码经济政策。10月12日，财政部发布会定调总体超预期，围绕稳增长、扩内需、化风险的一揽子针对性增量政策举措即将出台。

　　此外，股票回购增持再贷款工具设立仅2天后，首批参与回购增持贷款的A股上市公司出炉:截至10月20日19点，23家A股上市公司发布公告称，获得银行贷款承诺函，或与银行签订贷款协议用于股票回购或增持，包括中国石化、阳光电源、招商蛇口、牧原股份、中远海控、兆易创新等，合计涉及的资金总额超过100亿元。

　　与此同时，美联储降息背景下，流动性逐渐释放，全球风险偏好也有望提升。叠加当前A股估值在全球范围内处在较低位置，中国市场吸引力进一步加大。

　　对此，华夏基金表示，在政策面利好与流动性改善双重作用下，权益市场获得资金青睐，险资、银行理财等中长期资金将加速流向权益市场。目前，中国市场相对优势较为明显，有望吸引外资持续从估值偏高的市场流入，为国内权益市场的上涨提供坚实的流动性基础。

　　总体判断，本轮政策有望带动融资成本下降（降息、降存量房贷利率），扩张基础货币（再贷款工具等），并提高地产负担能力（降首付比例等）。后续央行有继续降准、降息的空间。同时，支持资本市场和防风险相关金融政策也有进一步加码的潜力。基于本轮超预期政策的出台，市场信心有望得到有效提振，在政策面利好与流动性改善双重作用下，权益市场向上行情有望延续。

　　选龙头成为时代的共识

　　自年初以来，无论是美股的“七姐妹”，还是日股的商社巨头，又或是A股的红利与科技龙头企业，放眼全球，这些核心资产均展现出了持续的超额收益，龙头风格已经成为当今时代的共识。

　　以A股为例，申万31个一级行业中，由市值前五大公司组成的各行业龙头组合，无一例外跑赢了行业整体。

　　一方面，世界面临百年未有之大变局，对胜率与确定性的追求已经成为资金的共识，而龙头作为天然的高胜率资产，自然成为了市场的焦点所在；另一方面，在全球经济增长乏力的大背景之下，龙头普遍具备相较于行业更为优秀的基本面，成为了更重要的驱动因素。

　　随着A股市场企稳见底，能够代表“中国资产”的优质龙头，有望迎来价值重估。

　　核心宽基指数重要性与日俱增

　　具体到投资品种上，宽基指数成为大体量资金借道入市的主要阵地。随着市场不确定性增加，投资者也更倾向于配置具有长期投资价值的宽基指数产品。在华夏基金看来，宽基指数为投资者提供了简单、直接的投资工具，当前或是低位投资的优质选择。

　　其中，中证A500指数作为新一代宽基指数，兼具核心资产和新质生产力的双重代表性。中证A500指数从ESG、行业均衡、大市值、互联互通等多角度丰富产品定位，更聚焦核心资产、更注重新质生产力等经济发展新趋势和长期价值投资理念、更能代表A股市场的整体表现，是更符合时代特征、反映经济结构的“中国标普500”，对构筑“长钱长投”的良好生态具有重要价值与深远意义。

　　作为“新一代”旗舰宽基指数，中证A500指数优先选取三级行业自由流通市值最大或总市值在样本空间内排名前1%的证券作为指数样本，纳入更多符合产业升级发展方向的细分领域的龙头公司。

　　行业覆盖方面，与沪深300、中证全指等A股主流宽基指数相比，中证A500指数纳入了更多电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业，这些行业不仅是中国经济新旧动能转换的重要引擎，更是新质生产力发展的方向标，更能精准地反映出中国经济转型的脉络与活力。

　　中证A500指数在指数编制上的变革与优化，也为其带来了巨大的竞争力：

　　一是指数引入了中证ESG评价与沪深股通成份股，双重筛选为指数质量保驾护航。

　　二是不一味求“大”，重点关注细分领域“小巨人”，优先选取了各行业市值龙头股，可覆盖更多新兴行业龙头，契合新质生产力方向。

　　三是指数的各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致，具有更广泛的行业代表性，进一步提升了对中国核心资产的表征力。

　　在当前投资者日益重视回报的投资环境中，中证A500指数的“聪明”选股机制、核心资产集中覆盖以及盈利水平更佳，亦反映在其长期回报上：Wind数据显示，截至2024年9月30日，中证A500指数（全收益）自基日以来年化增长率达10.3%，累计涨幅达556.9%，高于同期可比指数。长期来看，中证A500指数能提供更具吸引力的收益表现。

　　从近十年的净资产收益率看，中证A500指数ROE长期以来持续并显著优于中证全指，盈利水平更佳，“造血”能力更强。

　　此外，截至2024年9月30日，中证A500指数市盈率为14.86倍，处于过去十年60.08%分位点，与14.23倍的中位值接近，估值水平适中，当前或是布局长期的较好时机。

（文章来源：券商中国）

(原标题：中证A500热度飙升！这家公募场内外双拳出“基”)

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