【热点研报】 密集政策利好，低空经济“起飞”； 医药流通公司迎长期利好；自动驾驶风起

　　1、医药

　　主要逻辑：医保预付金制度建立，有望促进企业回款加速

　　近日，国家医保局办公室、财政部办公厅印发了《关于做好医保基金预付工作的通知》。各地要根据《通知》要求，结合实际情况制定、修改和完善本地区的预付金管理办法和实施细则。

　　万联证券：医药、医疗、医保的三医联动改革持续深化，医保作为医疗服务的购买方及核心支付方，医保支付改革是三医联动改革的重要抓手。“预付金”制度有利于缩短药品、耗材企业回款周期，促进医疗机构稳健运行。建议关注受益于“预付金”制度的医疗服务机构、医药流通、医疗器械、药品等相关赛道。

　　国投证券：近些年来，各省级医保部门陆续发文并执行关于集采产品医保与医药企业直接进行货款结算，一定程度上有助于企业回款，在医保预付金制度建立后，有望进一步加强医疗机构对医药企业的回款力度，长期利好医药流通公司。建议关注：医药流通全国龙头及区域龙头企业，包括国药控股（H股）、上海医药、华润医药（H股）、九州通、国药股份、国药一致、重药控股、柳药集团等。

　　2、低空经济

　　主要逻辑：低空经济迎密集政策利好

　　在第十五届中国航展上，小鹏汇天在开幕首日（11月12日）进行了分体式飞行汽车“陆地航母”全球首次公开飞行。

　　香港新一份施政报告宣布成立“发展低空经济工作组”，香港特区政府财政司副司长黄伟纶11月12日以组长身份召开工作组的首次会议。 会议上，工作组讨论了香港低空经济的整体发展策略和工作计划。

　　11月12日，国家医保局微信公众号发布消息称，近期，国家医保局加快规范医疗服务价格项目，已编制印发15批立项指南。在最新完成的综合诊查类立项指南中，适应危重患者救治需要，新增“航空医疗转运”价格项目。新设的“航空医疗转运”价格项目，涵盖了固定翼飞机、直升飞机等各类航空器为患者提供的转运服务，实行市场调节价，由医疗机构自主制定收费标准。

　　长江证券：低空经济正迎来发展机遇期，惠及全产业链。当前时点，以深圳为代表，全国各地正大力发展低空经济相关产业，有望带动低空经济全产业链加速发展。同时，我国已形成较为完整的低空经济产业链，其上游为原材料与核心零部件，中游为无人机、航空器及配套设备，下游为航空管理及信息化以及行业应用。建议关注低空经济全产业链，重点关注航空信息化及空管领域的相关标的。

　　天风证券：航展集中展示低空经济新方向、新成果、新业态有望进一步推动低空经济产业的规模化发展，看好低空经济产业化发展加速。建议关注：传统制造商：中航科工、中直股份、纵横股份、中无人机、航天彩虹；动力配套：航发动力、宗申动力；飞行器轻量化：光威复材、中航高科、广联航空；电动化方向：天奥电子、北斗星通、星网宇达、中航光电（与电子组联合覆盖）；空管体系：国睿科技、四创电子、四川九洲、莱斯信息；基础设施：深城交。

　　3、自动驾驶

　　主要逻辑：加快开展智能网联（自动驾驶）汽车准入和通行试点

　　近日，交通运输部、国家发展改革委印发《交通物流降本提质增效行动计划》，加快推进交通运输智慧物流创新发展。加快智慧公路、智慧航道、智慧港口、智慧枢纽等建设，推进交通基础设施数字化转型升级。加快开展智能网联（自动驾驶）汽车准入和通行试点。统筹加强交通运输智慧物流标准协同衔接。有序推动自动驾驶、无人车在长三角、粤港澳大湾区等重点区域示范应用。

　　开源证券：自动驾驶的核心阶段是L4级Robotaxi的功能和体验。L4不仅可以打破普通消费者的认知障碍（驾驶位可以不坐人）带来真正的破圈效应，同时L4可以实现商业模式的真正创新（不仅仅只是Robotaxi，自动驾驶实现后新的商业模式才会出现）。特斯拉Cybercab的发布意味着2025年—2026年即是美国L4级自动驾驶大规模落地商业化的时间。国内和海外目前的技术差距在一年之内，这也意味着国内真正的L4级自动驾驶已至，投资时点已到。推荐：长安汽车、比亚迪、德赛西威、经纬恒润-W、均胜电子、华阳集团、沪光股份、美格智能、华测导航等；受益标的：小鹏汽车-W、理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、中科创达、博俊科技、万马科技、万安科技等。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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