山西证券：阳光电源三季度利润环比略降，光储龙头全球竞争力强

　　财中社11月18日电山西证券发布研报，对阳光电源（300274）三季报进行点评，公司前三季度公司实现营收499.5亿元，同比+7.6%；实现归母净利润76.0亿元，同比+5.2%。其中，三季度实现营收189.3亿元，同比+6.4%，环比+2.8%；实现归母净利润26.4亿元，同比-8.0%，环比-7.8%。前三季度，公司毛利率为31.3%，同比基本持平；净利率为15.5%，同比-0.3%。三季度，公司毛利率为29.5%，同比-4.9%，环比基本持平；净利率为14.0%，同比-2.2%，环比-1.8%。三季度经营性现金流34亿元，环比增长55亿元，随着第四季度海外项目及电站项目持续交付回款，预计现金流环比有望进一步改善。

　　山西证券考虑公司作为光储双龙头，受益于全球储能需求景气度上升。根据公司收入确认节奏，微调公司盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为5.31、6.47、7.42，对应公司11月14日收盘价，2024-2026年PE分别为16.8、13.8、12.0，维持“买入-A”评级。

　　山西证券认为，光储出货持续增长，GDR申请获受理助力全球布局。预计前三季度公司逆变器出货108GW，同比+29%，高于行业增速。预计公司前三季度储能出货约17GWh；其中三季度出货超过9GWh，同比约+144%。受订单确认节奏影响，收入增速低于出货增速。10月30日，公司公告GDR申请已获受理，募投项目将用于新增年产35GWh储能产品、50GW逆变设备产能；其中20GWh储能项目将在合肥建设，10GWh储能项目及全部逆变器产能将于海外建设，有利于深化公司的全球化布局。

（文章来源：财中社）

(原标题：山西证券：阳光电源三季度利润环比略降，光储龙头全球竞争力强)

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