债市日报：11月28日

　　新华财经北京11月28日电（王菁）债市周四（11月28日）震荡回暖，国债期货主力合约全线收涨，银行间现券收益率曲线平坦化下移，超长端期限券补涨明显；公开市场延续净回笼，不过跨月资金利率仍保持下行。

　　机构认为，考虑到作为地方债主要承接方商业银行年末面临现金需求抬升等季节性压力，叠加流动性考核临近，可能对于中长期流动性存在较高需求。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.31%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。

　　银行间主要利率债同步走强，5年期国债240014收益率下行1BP至1.675%，10年期国债及国开活跃券收益率回落2BPs左右，10年期国债240011报2.0425%，10年期国开债240215报2.12%，30年期“24特别国债06”下限2.5BPs报2.225%。

　　超长期限国债ETF午后涨超0.2%，“鹏扬中债-30年期国债ETF”涨0.23%，“博时上证30年期国债ETF”涨0.24%。

　　中证转债指数收盘涨0.22%，28只可转债涨幅超2%，精达转债、科达转债、泰瑞转债、楚江转债、祥源转债涨幅居前，分别涨15.69%、8.29%、7.67%、5.58%、5.05%。跌幅方面，14只可转债跌幅超2%，瀛通转债、城地转债、未来转债、赛龙转债、拓斯转债跌幅居前，分别跌13.46%、11.37%、6.98%、6.95%、4.29%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌2.2BPs报4.24%，3年期美债收益率跌3.3BPs报4.183%，5年期美债收益率跌4.8BPs报4.145%，10年期美债收益率跌3.9BPs报4.268%，30年期美债收益率跌3.8BPs报4.444%。

　　亚洲市场方面，日债收益率周三迎来全线回落，10年期日债收益率下行2.1BPs至1.05%，3年期和5年期日债收益率分别走低0.4BP和2BPs，报0.609%和0.72%。

　　欧元区市场方面，当地时间11月27日，欧债收益率全线下跌，法国10年期国债收益率跌3BPs报3.016%，德国10年期国债收益率跌2.7BPs报2.157%，意大利10年期国债收益率跌5.5BPs报3.408%，西班牙10年期国债收益率跌4.4BPs报2.893%。其他市场方面，英国10年期国债收益率跌5.8BPs报4.293%。

　　【一级市场】

　　国开行3年、7年期金融债中标收益率分别为1.6411%、1.9198%，全场倍数分别为3.15、3.91，边际倍数分别为3.33、1.44。

　　进出口行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.7033%、1.8421%、2.1389%，全场倍数分别为3.25、3.42、3.24，边际倍数分别为2.31、84、5.09。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，11月28日以固定利率、数量招标方式开展1903亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日4701亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行5.6BPs报1.329%；7天期上行2.6BPs报1.726%；14天期下行2.0BPs报1.766%；1个月期下行0.5BP报1.779%，创2022年11月以来新低。

　　【机构观点】

　　中信建投：流动性宽松是市场共识，政策支持下A股市场生态环境改善，为A股带来新的机遇。短期首先看好岁末年初的跨年行情，倾向超配几大线索：资产重估、金融地产和化债受益类；新质生产力弹性资产，受益财政的“两重”“两新”类；服务消费与潜在受益供给侧改革深化主题的方向等。

　　国盛固收：化债对市场机构而言，国股行负债端承压，中小行和保险面临资产缺口。国股行承接大量地方债，资本压力将改善，但资产承接能力可能存在挑战。政府债供给放量或导致短期资金面收紧，持续性取决于置换债的发行节奏和央行的配合。化债将为债券带来趋势性投资机会，城投债供给减少，利差压缩；地方债供给上升，关注短期调整出的机会；二永债供不应求，利差收窄。

　　中信证券：MLF存量仍高，降成本目标下，关注后续跟随逆回购利率进一步调降的可能性。截至11月25日，MLF存量仍超6.2万亿元。9月伴随逆回购利率调降，MLF利率下调至2%的历史低位，但考虑到存贷息差大幅收窄，商业银行经营压力加大；降低实体经济融资成本诉求依旧明确，引导MLF利率下调以缓解商业银行负债端压力可能仍有必要。

（文章来源：新华财经）

(原标题：债市日报：11月28日)

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