理财档案｜指数增强基金“不增强”，还适合投资吗？

　　“买的指数增强基金，不仅没实现收益增强，涨幅比跟踪的指数还小。”投资者赵先生说。记者留意到，本轮股市行情带动相关基金净值回升，但原本以获取超额收益为目标的指数增强基金，却有超八成跑输跟踪指数。

　　有业内人士表示，指数增强基金适合有一定风险偏好、愿意承担一部分风险来换取更高收益的投资者。需要注意的是，指数增强型基金实现超额收益率的难度往往会随着基准指数成分股数量的减少而增加，投资者在选择指数增强基金时，需要关注基金的超额收益、业绩稳定性以及基金管理人相关情况等。

　　超八成指数增强基金跑输跟踪指数

　　据悉，普通指数基金主要是复制跟踪指数构建投资组合。而指数增强基金，会将80%的资金投资标的指数的成分股，而剩下的20%资金会由基金经理和投资团队采用精选个股等策略，力争增厚产品收益。

　　不过，近期指数增强基金却出现了收益不增强的情况。Choice数据显示，从9月24日至12月10日，市场上的500多只指数增强基金（A/C份额分开计，下同），430只指数增强基金未能跑赢跟踪的标的指数，占比超八成。其中，财通中证ESG100指数增强C、国泰沪深300增强策略ETF发起联接A/C、海富通创业板增强A/C、东方红中证500指数增强A/C、鹏华上证科创板50成份增强策略ETF发起式联接C等多只指数增强基金与跟踪标的指数之间的收益相差达-10%以上。

　　“基金经理基于市场环境变化等做出的投资判断和决策，可能会使得指数增强基金的投资风格发生漂移，从而在业绩上和跟踪指数之间产生差距。”有公募基金业内人士说。

　　天相投顾基金评价中心分析，从9月末到10月中旬，市场呈现出明显的单边上涨行情，由于指数增强基金的股票仓位相对较低，因此很难跑赢所跟踪的指数。而10月下旬后，市场板块之间的轮动加快，风格切换也更加频繁，在这种环境下，指数增强基金获取超额收益的难度加大，从而导致许多指数增强基金的超额收益出现回撤。

　　投资建议指数增强基金须有风险承受能力

　　天相投顾基金评价中心建议，如果投资者对市场不太熟悉，或者只想追求市场平均收益，普通指数基金是更为合适的选择，这类基金通过完全复制指数来紧密跟踪指数表现，投资策略简单易懂，费用相对较低，能够为投资者提供较为稳定的收益，更适合投资者进行长期投资和分散化投资；对于那些对市场有一定的理解和风险承受能力的投资者而言，可以考虑选择指数增强基金，这类基金为投资者在追求市场平均收益的基础上，提供了获取超额收益的可能性。

　　指数增强基金如何买？一般而言，指数增强基金，不需要开通股票账户，可以通过银行、券商及各类第三方销售平台等直接购买，申购赎回价格都是以收盘价清算的净值为准。

　　投资提醒：超额收益难度随成分股减少而增加

　　指数增强型基金实现超额收益率的难度往往会随着基准指数成分股数量的减少而增加。有公募基金业内人士指出，通常情况下，中证1000指数增强型基金的平均超额收益大于中证500指数增强型基金，而中证500指数增强型基金的平均超额收益又大于沪深300指数增强型基金。这一现象的原因在于，基准指数成分股数量越多，指数增强型基金在保持80%成分股占比的前提下，其选股的灵活性越高。

　　“选择指数增强基金时，需要关注基金的长期超额收益及其稳定性。”平方和投资研究部提醒，投资指数增强基金还需要关注管理人投研体系、内部管理、风险控制等制度型隐性指标。

（文章来源：广州日报）

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