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嘉实基金姚志鹏:关注政策“累积效应”下的新质生产力投资机遇

2024年12月26日 09:04
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网
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  “我们认为2025年市场整体是比较平稳向好的。经历过去几年的市场剧烈波动之后,历史估值水平其实在比较低的分位,一些高频数据近期也都出现了企稳现象。”12月12日,在由南方财经全媒体集团主办、21世纪经济报道承办的第六届南方财经国际论坛2024年会——21世纪基金业年会中,嘉实基金副总经理姚志鹏分享了对新形势下投资机遇的诸多见解。

  “无论是资本市场人士还是产业人士,都不应该低估政策的累积效应。”姚志鹏在会中指出。

  姚志鹏认为,A股市场中长期向上的大方向比较确定,背后存在三大政策方面的驱动力

  驱动力之一:政策着力“需求扩张+供给优化”,经济基本面稳中向好

  姚志鹏认为,今年以来的一系列稳增长政策,对需求扩张和供给优化具有正面托举作用。从10月份的经济数据来看,一些初步好转迹象已经出现,如消费、服务业、出口等领域的数据表现良好。尤其在消费领域,受以旧换新政策影响,家电、汽车等数据较为亮眼。同时,部分城市的地产数据也已开始转好。

  驱动力之二:地方财政压力有所缓解,广义财政大概率扩张

  11月8日,全国人大常委会批准了三项新一轮“6+4+2”万亿元大规模隐性债务置换,其中包括安排6万亿元债务限额和4万亿元新增专项债共10万亿元资金用于化债。

  对此姚志鹏认为,“6+4”化债方案将缓解地方投资的收缩效应。从政策研判来看,未来政策大概率还会提高赤字目标,从而驱动企业ROE企稳甚至上行。

  驱动力之三:政策端资本市场支持政策发力,中长期资金入市动力较高

  新“国九条”发布以来,种种数据显示其对中长期资金入市的持续引导已经初显成效。

  姚志鹏指出了新质生产力主题下的五大细分投资机会——AI、固态电池、自动驾驶、机器人低空经济

  在AI方面,一方面,2025年受益AI算力需求加速增长、上游资本开支加速扩张,因此可充分关注AI芯片先进封装技术、光模块等算力基建领域。同时,2025年AI终端的创新发展,也或继续解决AI商业模式toC问题,对此AI手机AIPC和XR视频或成为年度重要增长点。

  对于固态电池,预计2025年有望出现关键技术节点突破,全固态电池量产节点有望于2027年到来。

  自动驾驶则是AI领域在终端上的重要抓手。展望2025年,L2、L3级智能驾驶技术及以上渗透率持续提升,同时L4技术也会出现更多突破。

  在工业机器人技术成熟后,我国的拟人化机器人尚处在早期的可行性验证阶段,但已经具备底层技术打通的可能性。在AI技术赋能+政策驱动+人口结构长期调整背景中,2025年预计机器人供需两旺。

  姚志鹏认为,中国在低空经济领域的硬件积累已具有良好基础,而作为军民两用的产业,低空经济未来潜在的利润空间也会超出市场的认知。

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(文章来源:21世纪经济报道)

(原标题:嘉实基金姚志鹏:关注政策“累积效应”下的新质生产力投资机遇)

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