国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏：2025年看好结构性的机会 关注科技成长、高股息红利

　　转眼间，2024年即将过去，回顾这一年，A股市场跌宕起伏，上证指数虽然两次回落到2700点下方，但随后又都快速拉升。

　　在各个板块方面，2024年以来也是机会频出，家电、半导体、芯片、券商等都有不错的阶段性行情。

　　展望2025年，A股行情会如何演绎？机会又会在哪里？近期，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）采访了国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏，来听听她对2025年的见解。

　　谈2025年A股投资：存结构性机会关注科技成长、高股息红利

　　NBD：A股经历了跌宕起伏的2024年，即将迎来2025年，您认为在新的一年里，A股市场有可能出现哪些新变化？

　　梁杏：展望2025年，随着政策的持续优化与市场情绪的修复，我们对于A股市场的投资机会还是比较期待的。新的变化包括，一方面政策的定调更加积极，近期政治局会议提及“更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，这是2011年以来首次改变货币政策立场；另一方面，经济的逐步企稳回升也值得关注。一般从政策出台到初见成效会滞后一个季度左右的时间，因此最早可在2025年一季度观测到经济数据是否出现边际好转。经济数据的边际好转有望为市场进一步注入信心。

　　NBD：展望2025年，您认为A股市场需要重点关注的影响因素有哪些？

　　梁杏：后续需要关注的因素，内部来看包括财政政策和货币政策落地的力度，以及经济复苏的情况，特别是国内房地产市场企稳的幅度等，都会对经济数据造成一定的影响；海外方面，需要关注美联储降息的节奏和力度，全球地缘冲突的演变，以及特朗普对华政策的情况。

　　NBD：对于2025年的投资机会，您认为应重点关注哪些板块？原因是什么？

　　梁杏：2025年市场依旧会存在结构性的机会。配置上，首先可以通过宽基把握A股的整体机会。中证A500ETF为代表的价值成长风格值得关注。在美联储降息和国内适度宽松的货币政策大背景下，中证A500指数有望继续跑赢沪深300指数。

　　行业方面，可以重点关注科技成长领域。一方面弹性更大，另一方面叠加海外的制裁影响，国内科技领域自主可控和国产替代的空间也非常广阔。如国内半导体芯片产业的上游设备和材料，可关注对应的半导体设备ETF；AI算力需求推动下国内光模块订单确定性高，可关注对应的通信ETF。

　　同时，高股息的红利资产同样值得关注。宽松预期推动长端国债收益率下行，叠加美联储降息趋势明朗，有利于国内无风险利率的下行，红利资产配置价值较高，有望对冲市场波动。特别是在新“国九条”的推动下，可关注月月分红的红利国企ETF及红利港股ETF。

　　谈2025年如何配置：“核心+卫星”策略构建哑铃组合

　　NBD：针对2025年看好的板块，您认为应该如何进行配置？

　　梁杏：可以通过“核心+卫星”策略进行配置，使用中证A500ETF这种价值成长均衡的大宽基作为底仓，把握市场的整体机会。卫星方面可以重点关注科技成长中的半导体、通信等行业。另外，也可以构建哑铃组合，一端是高股息的红利资产，一端是成长空间大的科技行业。

　　NBD：指数投资这两年成为越来越多投资者的选择，在您看来，普通投资者在指数投资中，应该重点关注指数和产品的哪些要素？

　　梁杏：以ETF为代表的指数基金受到越来越多投资者的关注。具体怎么选择ETF，首先还是看流动性，买卖ETF的第一要求就是方便进出，流动性好的ETF它的冲击成本也要更低一点。看完流动性再去看基金规模的大小。如果有余力的情况下，可以关注相同赛道ETF跟踪的标的指数差异，现在很多相同方向的ETF所跟踪的标的指数有一定差异，其中存在收益的差距。最后还可以关注基金公司的情况，不同公司在ETF的投资管理经验等各方面也存在一些差异。

　　NBD：您认为普通投资者在通过指数基金配置的过程中常犯的错误有哪些？该如何规避？

　　梁杏：投资中难免会犯一些错误，比如追涨杀跌、频繁交易等。建议大家可以按照“逢低、分批、分散、长期”这八个字来操作。在市场下跌或者调整的时候逢低、分批布局，不要追高，也不要“一把梭哈”。不同赛道或者不同风格的产品可以分散配置，然后保持一个长期的心态，不要被短期的波动干扰，这样可能投资的效果会更好一些。

（文章来源：每日经济新闻）

(原标题：国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏：2025年看好结构性的机会，关注科技成长、高股息红利)

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