【高端访谈】当好耐心资本 助力广东先进制造业“筑基攀峰”——专访粤财基金董事长林绮

　　新华财经广州12月30日电（记者吕光一马晓澄）党的二十届三中全会明确提出“更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本”。近年来，随着我国经济结构转型和创新驱动发展战略的实施，国资背景基金迅速壮大，以LP或者直投方式对科创企业进行股权投资逐渐成为我国股权投资市场的特色。根据清科研究中心的数据，从新募人民币基金的LP国资属性分布来看，2024年上半年国有控股和国有参股LP的合计披露出资金额占比达81.2%，国有资本已然成为支撑我国创投市场的重要力量。

　　粤财基金作为广东省属政策性基金投资平台和产业投资的主要力量，如何促进政府投资基金高质量发展，推动“科技-产业-金融”良性循环？又如何坚持以研究驱动产业链投资的理念为广东制造业“筑基攀峰”持续不断注入源头活水？带着上述问题，日前记者专访了粤财基金董事长林绮。

　　省级产业投资主力军

　　自2016年开始，粤财基金一直作为广东省级政府投资基金主要管理平台，负责广东省产业发展基金和广东省半导体及集成电路产业投资基金这两支规模最大的省级政策性母基金投资运营。

　　“近八年来，粤财基金始终围绕服务制造业强省，把握产业智能化和绿色化升级趋势，以广东省产业发展基金和广东省半导体及集成电路产业投资基金为两大主平台，构建起半导体、汽车、智能制造、新能源、数字经济五大产业链的母子基金矩阵。”林绮介绍。

　　截至目前，两大基金规模超1000亿元，投资项目超500个、子基金23支，投资了华星光电、小鹏汽车、粤芯半导体、云天励飞、智光储能等15家链主企业，推动了新型显示、智能汽车、半导体、人工智能、新能源等占据世界产业制高点的五大万亿级产业集群建设。

　　据了解，在多年的实践中，粤财基金锤炼了一支为广东产业发展服务的投资队伍，建立了分级授权决策、专家辅助决策、团队跟投、激励约束、尽职免责、投后管理、绩效评价等一套行之有效的基金运营机制。

　　为了更好发挥政府基金“耐心资本”作用，长久助力本地产业链不断“攀峰越级”，林绮还透露，作为母基金，广东省产业发展基金和广东省半导体及集成电路产业投资基金制定了一套服务产业链投资的子基金投资策略。其中，广东省半导体及集成电路产业投资基金在基金组建方案中直接明确子基金投资策略，设定了子基金数量、投资规模、投资方向以及返投激励机制，既避免了子基金之间的同质化竞争、明确了子基金差异化的投资定位，又避免了大部分政府引导基金构建“基金丛林”可能存在的投向重叠、推高估值、资源浪费等问题。

　　“事实上，有别于兄弟省市政府引导基金‘政府主导、构建基金丛林’的投资运营模式，粤财基金管理的政府投资基金始终坚持以直投和子基金投资并重，以政府引导、市场化决策相兼顾，以研究驱动产业链投资为主线开展基金投资运营。这种模式能更好地发挥长期资本的优势。”林绮说。

　　坚持投早投小投硬科技

　　曾几何时，当长三角、京津冀的半导体产业高歌猛进时，珠三角却一度几乎隐身。彼时珠三角集成电路产业发展不平衡，设计产业规模大，芯片制造产业布局晚、底子薄、研发力量不足、人才缺乏，造成产业整体缺乏竞争力。

　　2020年，广东省半导体及集成电路产业投资基金成立，肩负起广东打造全国集成电路产业“第三极”的重担，重点扶持半导体企业从0到1再到100跨越式发展。

　　林绮向记者介绍，2017年粤芯半导体在广州成立，作为广东全力打造的本地芯片制造企业，被寄予厚望。“我们参与了粤芯的首轮融资，当时它刚试产，正在产能爬坡。此后我们又连续两轮领投，成功带动社会资本和银行贷款超200亿元。”林绮表示，在资本的加持下，目前粤芯的产能已经实现三倍跃升。

　　无独有偶，今年9月底广东芯粤能半导体有限公司（简称：芯粤能）宣布完成约十亿元人民币A轮融资。成立于2021年的芯粤能，是目前国内最大的专注于车规级碳化硅芯片制造的企业，也是广东半导体产业的另一颗明珠。此次融资由粤财基金管理的广东省半导体及集成电路产业投资基金二期与国投创业基金联合领投，募集资金将加快芯粤能在碳化硅芯片制造领域的产能建设。

　　对粤财基金来说，“投早、投小、投硬科技”并非一句口号。截至目前，粤财基金管理的广东省产业发展基金和广东省半导体及集成电路产业投资基金所投的500多个项目中，有超一半项目属于B轮前投资（其中三分之一属于A轮前投资）。

　　构建“链主+专精特新”产业矩阵

　　谈及粤财基金的投资理念和特点，有一个词被林绮反复提及——聚焦。聚焦区域、聚焦产业链、聚焦投研，不铺摊子、不讲牌面、不盲目追求规模是粤财基金的投资特色；做专注的产业链长期投资是粤财基金的底色。

　　“我们的投资策略是专业化投研、区域性深耕和产业链精耕，始终专注在数字经济、新能源、智能制造、半导体等擅长的领域，做力所能及的投资，长期耐心的投资。”林绮说。

　　粤财基金坚持“链主+专精特新”的产业链投资模式。“目前来看这个模式比较成功。通过把有限的资源集中于扶持链主，在产业链上下游精准布局专精特新企业，以点带面，加快推动产业链的国产化和高端化，带动产业集群的发展壮大。”林绮说。

　　以新型显示面板产业链为例， 2018年广东省产业发展基金与深圳市华星光电技术有限公司（TCL集团控股子公司）共同成立专项基金，投资114亿元支持TCL华星光电T6项目，带动250亿元银行配套贷款，先后布局了通锐微、广钢气体、格创东智、欧莱靶材、TCL环保等十几家供应商。目前TCL华星光电已经成为全球显示面板领域的领跑者，带动粤港澳大湾区上游的玻璃基板、偏光片企业，中游的面板模组以及下游的汽车显示、平板电视显示企业超万亿规模的产业集聚发展。

　　截至目前，粤财基金管理的广东省两大政策性母基金平台所投项目中，小巨人及专精特新企业达365家，制造业单项冠军企业达91家。

（文章来源：新华财经）

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