闻泰科技大动作：剥离ODM业务资产，百亿身价鄂商张学政退居幕后

　　12月30日晚间，闻泰科技（600745.SH）发布公告称，公司与立讯有限签署协议，将把旗下与产品集成业务相关的9家公司股权和经营资产转让给立讯有限或其指定方。立讯有限是A股上市公司立讯精密（002475.SZ）的控股股东。

　　闻泰科技以ODM业务起家，于2017年借壳中茵股份上市。2018年后，公司又通过并购安世集团进入半导体行业。在此后的几年间，半导体业务逐渐成为公司利润的主要来源，ODM业务则陷入了长期亏损。此次转让产品集成业务资产后，公司也将专注于发展半导体业务。

　　12月31日，闻泰科技股价涨停，收于38.78元/股，总市值约为483亿元，成交量达52.49万手，换手率为4.22%。

　　持续亏损下，闻泰科技转让ODM业务

　　此次闻泰科技计划转让的，正是其赖以起家的ODM业务。

　　闻泰科技成立于2006年，成立之初主要从事手机方案设计（IDH）业务，到2008年，公司开始建设自有产能，转向ODM业务，成为国内第一家手机ODM企业。2017年，闻泰科技通过借壳中茵股份在上交所上市。

　　随着近年来消费电子市场需求见顶，闻泰科技产品集成业务（主要为ODM业务）的毛利率水平逐渐走低，并持续陷入亏损之中。2022年、2023年及2024年上半年，闻泰科技的产品集成业务毛利率分别为8.74%、8.37%、2.49%；净亏损分别为15.69亿元、4.47亿元、8.5亿元。

　　产品集成业务长期亏损，成为闻泰科技近年来“增收不增利”的原因之一。2022年、2023年及2024年前三季度，公司的营业收入分别为580.79亿元、612.13亿元、531.61亿元；归母净利润分别为14.60亿元、11.81亿元、4.15亿元。

　　在此背景下，闻泰科技选择转让部分ODM业务和资产，包括嘉兴永瑞、上海闻泰信息技术、上海闻泰电子科技等9家公司的100%股权，以及闻泰通讯、闻泰科技（无锡）有限公司 、无锡闻讯电子有限公司拥有的与产品集成业务相关的长期资产。

　　闻泰科技在公告中称，其出让的业务具备优质的客户资源、深厚的ODM研发底蕴以及卓越的制造能力。此次交易中，公司将把上述资产转让给立讯有限公司（下称“立讯有限”），但目前尚未披露具体交易价格。立讯有限是国内ODM龙头立讯精密的控股股东，王来春和王来胜分别持有立讯有限50%的股份。

　　同为ODM龙头，立讯有限旗下的立讯精密是国内“果链三巨头”之一，而闻泰科技则是在近年才进入苹果供应链之中。

　　2021年，闻泰科技通过收购欧菲光旗下的广州得尔塔，取得光学模组业务，进入苹果供应链。2023年，闻泰科技进一步加深了和苹果的合作，旗下昆明工厂（昆明闻泰通讯）开始为苹果代工M2芯片MacBook Air产品。不过，此次闻泰科技出售的资产中，并不包括上述“果链”相关资产。

　　在闻泰科技看来，立讯有限资信状况良好，对本次交易具备较强的履约能力及付款能力。凭借其在消费电子等领域的精益制造优势，本次交易的标的资产将获得广阔的发展平台，与购买方实现强强联合、协同发展，进一步巩固在ODM领域的行业地位。

　　将聚焦半导体业务

　　在出让部分产品集成业务相关资产后，闻泰科技将专注于发展半导体业务。

　　闻泰科技的半导体业务主要来源于对安世半导体的收购。2018年至2020年，闻泰科技先后两次出手，以332亿元的对价控制了安世集团98.23%的股权。此次收购也成为国内半导体行业规模最大的收购案。

　　受此次并购影响，闻泰科技的市值大幅攀升。2019年11月，闻泰科技成为A股第三家市值破千亿的半导体公司，2020年2月，公司市值创下上市以来新高，达到1870亿元。

　　同时，闻泰科技的业绩也得以快速增长。2019年，公司的营收达到415.78亿元，同比增长139.85%，归母净利润为12.54亿元，同比增长1954.37%。2021年至2022年，公司半导体业务的净利润分别达到26.32亿元和37.49亿元。

　　受半导体需求增速放缓等因素影响，2022年后，闻泰科技半导体业务的盈利能力开始下滑，2023年及2024年上半年，公司半导体业务的毛利率分别为38.59%、34.95%；净利润分别为24.26亿元、10.8亿元。不过，与持续亏损的产品集成业务相比，半导体业务仍能为闻泰科技提供大额利润。

　　或也因此，闻泰科技最终选择剥离部分产品集成业务。公司在公告中称，公司将集中资源专注于半导体业务，巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位，进一步优化资源配置，提升运营效率，增强持续盈利能力及风险抵御能力。

　　不过，押宝半导体业务并非没有风险。今年12月初，美国商务部更新《出口管理条例》，将136个中国相关实体添加到“实体清单”，其中包括闻泰科技。由于公司半导体业务收入主要来自于海外，相关消息一度引发市场担忧。彼时公司方面曾表示，初步评估（清单）对公司影响有限。

　　张学政或将退居幕后

　　在公布出售资产消息的同一天，闻泰科技董事会还通过了新一届董事会的候选人名单。

　　2022年2月，张学政、张秋红、高岩三人通过临时股东大会决议，成为闻泰科技非独立董事。其中，张学政为闻泰科技的创始人，张秋红为张学政之姐，高岩为闻泰科技副总裁。在此后的董事会上，张学政当选公司董事长，任期为三年。

　　随着本届董事会即将任期届满，闻泰科技开始进行换届选举。但此次董事会通过的名单中，三位非独立董事变为了张秋红、高岩、董波涛，原公司董事长张学政并未被提名。这也意味着，从2017年1月起开始担任闻泰科技董事长的张学政或将卸任。

　　就张学政未被提名为非独立董事候选人的原因，蓝鲸新闻多次致电闻泰科技进行求证，但截至发稿未获回复。

　　值得注意的是，年内张学政曾因涉嫌信息披露违法违规受到过中国证监会的处罚。这一事件的源头还要追溯到闻泰科技借壳上市之前。

　　2015年12月，中茵股份（闻泰科技前身）通过定增，作价18.26亿元收购了闻泰通讯51%的股权，闻泰通讯控股股东闻天下借此机会取得了中茵股份24.16%的股权，成为了公司第二大股东。

　　同在2015年12月，一位“神秘女士”茅惠英斥资7.46亿元，从中茵股份控股股东中茵集团处取得了公司7.03%股权。

　　2016年12月，中茵集团再度向张学政转让了3700万股上市公司股份。至此，张学政及闻天下合计持有公司29.96%的股权，中茵集团、高建荣、冯飞飞持有的股权降至25.98%，张学政代替高建荣成为中茵股份新一任实控人。

　　可以看出，在张学政拿下上市公司控制权的过程中，这位“神秘女士”茅惠英发挥了重要作用。但闻泰科技公告曾显示，茅惠英与上市公司、中茵集团及其一致行动人、公司现控股股东闻天下及其一致行动人之间不存在法律法规规定的任何关联关系，也不存在一致行动协议或安排。

　　不过，根据中国证监会的公告，茅惠英的账户实际上是由另一位自然人傅丽娜实际控制使用的，该账户于2017年买入闻泰科技股票4300万股，并于2019年8月陆续全部卖出。而闻天下则帮助傅丽娜向有关机构融资，用于购买闻泰科技，张学政与傅丽娜存在合伙、合作等经济利益关系和其他关联关系。根据相关规定，闻天下、张学政与傅丽娜构成一致行动关系。同时，闻天下、张学政与傅丽娜信息披露违法，导致闻泰科技2017年、2018年和2019年年度报告存在重大遗漏。

　　对于此次信息披露违法违规事件，中国证监会对闻天下、张学政、傅丽娜责令改正、给予警告，并分别处以500万元罚款；对闻天下直接负责的主管人员张学政给予警告，并处以300万元罚款。

（文章来源：蓝鲸财经）

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