股市特别报道丨多只跨境ETF提示溢价风险 部分产品近期屡次停牌

　　因旗下跨境ETF产品在二级市场交易价格大幅高于基金份额参考净值，大成基金、国泰基金、景顺长城基金等多家公募发布公告，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。业内人士认为，跨境基金是中小投资者的海外资产配置之道，具有参与资金门槛低等优势，但高溢价风险、汇率风险等特有风险也需要投资者重视。

　　7日晚间，大成纳斯达克100ETF(QDII)、景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)、广发纳指100ETF、景顺长城标普消费精选ETF(QDII)、汇添富MSCI美国50ETF、国泰标普500ETF、嘉实德国DAX ETF(QDII)等多只跨境ETF产品发布溢价风险提示公告，称产品二级市场交易价格高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，“投资者如果盲目投资，可能遭受较大损失”。

　　近来跨境ETF再现“溢价潮”，其中，跟踪标普、纳指相关指数的ETF基金受美股走强影响，涨势强劲，溢价也尤为明显，其中国泰标普500ETF、广发纳斯达克100ETF等多只产品已数次发布了溢价风险提示。为维护投资者利益，国泰标普500ETF、景顺长城标普消费精选ETF(QDII)等产品近期还多次宣布在交易日盘中停牌。

　　据数据，1月7日当天，景顺长城标普消费精选ETF(QDII)的溢价率达到30.05%，国泰标普500ETF溢价率为13.07%，华夏标普500ETF(QDII)、汇添富纳斯达克100ETF、景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)等数只跨境ETF的溢价率在8%以上。

　　ETF溢价率是指ETF的市场交易价格与其净值之间的差异，被视为衡量ETF二级市场价格与其基金单位净值之间偏离程度的指标。因此，当溢价率高于平常水平时，通常反映出市场对该ETF投资标的的强烈需求。同时，在美股市场总体呈现出强劲的上升走势的背景下，市场情绪较为乐观，将吸引更多投资者涌入相关跨境ETF，并导致其溢价被进一步推高。

　　招商基金认为，沪深两市的跨境ETF交投热度急剧升温，多只跨境ETF交易量呈爆发式增长，溢价现象也屡见不鲜，以上现象的背后，实则是全球经济一体化浪潮的澎湃力量在推开金融市场开放的大门。“投资者们的眼光开始超越国界，而跨境基金则为投资者开辟了一条足不出户也可以纵横全球投资领域的新航道。”对于个人投资者来说，参与跨境ETF投资有三大优势，即参与资金门槛低、交易便捷灵活、投资多元化与资产分散化；与此同时，跨境ETF也有一些相较传统ETF特有的风险，包括汇率风险、时差及交易时间的风险、流动性风险与高溢价风险。“当某只跨境产品持续受到追捧，交易价格就会脱离基金净值，从而出现溢价。又由于申购限制的存在，无法通过一级市场买卖快速覆盖溢价，高溢价的情况可能长时间存在。”

　　中泰证券分析师马刚认为，跨境基金是中小投资者的海外资产配置之道。其优势是投资区域广泛，理论上可以投资全球所有的国家和地区的金融市场；但缺点是管理人受外汇额度限制，不能无限制增加规模，影响投资者的参与度。从条款来看，跨境ETF跟普通ETF大体相同，但最大的不同或优势是实行t+0交易，这是跨境ETF的独特优势。另外，跨境产品申赎都是现金替代方式，与传统ETF用一揽子股票进行申购方式有很大的不同，这样也影响了套利机会。除市场波动风险之外，跨境ETF还有一些特殊风险，主要有汇率风险、时差及交易时间的风险、流动性风险（申赎受限）、高溢价风险等。

（文章来源：深圳商报·读创）

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