太平基金张子权：政策市场双重支持 红利资产价值凸显

　　新年伊始，面对市场震荡整理，多家基金公司着手布局红利产品。据悉，从1月13日起，太平中证红利指数启动发行。该基金拟任基金经理张子权认为，红利资产得到政策与市场的双重支持，将成为今年的一条投资主线。新“国九条”进一步健全了上市公司常态化分红机制，引导越来越多的优秀企业加入常态化分红行列，红利投资前景更加广阔。

　　资金关注红利资产防御属性

　　进入2025年，股市波动加大，红利策略作为具有较高安全边际的策略备受市场关注。Choice数据显示，今年前五个交易日，名称中含有“红利”字样的场内ETF逆势获得净申购23.72亿份，部分产品净申购超3亿份。

　　资金对红利基金的青睐与其过往的优秀业绩分不开。数据显示，截至1月7日，最近一年名称中含“红利”字样的股票型基金、混合型基金八成以上获得正收益，平均收益约为10%，表现最好的产品收益接近30%。

　　张子权认为，红利策略具有价值投资的底层逻辑，以股息率为核心指标，选取现金流稳定、长期持续分红且分红比例较高的上市公司证券作为投资标的，通常会呈现低估值、稳盈利、高分红的特点。红利资产是天然的价值风格资产，既拥有较高的安全边际，也具备相对稳定的内生增长预期。

　　“当下市场波动较大，投资者对风险的敏感度也在提升。红利资产能为投资者提供相对安全的收益来源，防御属性凸显。”张子权说。

　　张子权预计，市场资金对红利资产后续行情有正向助推作用：一是保险、养老等长期配置资金在红利资产上的配置规模有望不断扩大；二是在经济复苏环境下，价值风格继续占优的概率较大，机构资金有望更多地转投红利资产；三是股票回购增持再贷款政策的发布，将促使上市企业资金更多地流入红利资产。

　　红利资产或成今年投资主线之一

　　红利策略因得到政策、市场双重逻辑支持而备受市场关注。张子权认为，红利资产将是今年的投资主线之一。

　　“在长期利率中枢下移的市场环境中，高股息策略的相对优势将得到发挥，增配高股息权益资产或成为求稳资金的较好选择。”张子权说。

　　同时，张子权认为，新“国九条”进一步健全了上市公司常态化分红机制，将引导越来越多的优秀企业加入常态化分红行列，因此红利投资前景广阔。

　　从红利资产的估值来看，张子权认为，其估值历史分位数处于较低水平，长期视角下具备较好的赔率优势。另外，从超额收益的日历效应来看，一季度红利资产拥有最高的平均超额收益率。

　　中证红利指数具有四个优点

　　张子权介绍说，太平中证红利指数跟踪的标的为中证红利指数，该指数具有四个优点：一是长期收益稳健，风险收益性价比高；二是行业分布体现出较强的金融和资源属性；三是个股权重集中度相对较低，风险相对分散；四是股息率较高，且呈现向上趋势。

　　谈到投资理念，张子权表示，新基金将聚焦基本面，具体关注盈利稳健、高净资产收益率、高股息、高成长的标的。在交易操作上，偏好低位布局，注重增厚投资安全垫。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：太平基金张子权：政策市场双重支持红利资产价值凸显)

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