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国融基金周德生:以周期思维看待产业与公司的发展
上证报中国证券网讯(记者朱妍)2024年部分“小而美”的基金公司凭借部分产品的出色业绩受到关注,比如国融基金旗下的国融融盛龙头严选混合基金。记者采访其基金经理周德生,试图了解其投资理念、框架,以及对市场趋势的看法。
周德生表示,他坚持价值投资,尤其注重用周期思维来看待产业与公司的发展。其所理解的价值,是基于未来1-2年的业绩预期,而非当期已经反映在股价中的业绩。他认为,社会经济活动具有周期性,群体的线性外推往往导致经济活动最终呈现出周期性发展。因此,在投资时,他遵循产业发展的规律,运用周期思维去把握产业发展趋势。
在投资框架方面,周德生主要从宏观和行业两个层面进行分析。宏观层面,他通过库存周期和经济周期的判断,来调整仓位和结构,以降低风险;行业层面,他认为绝大部分行业是周期成长行业,行业增速上行时股价趋势线上涨,增速下行时股价趋势线下行。因此,他会通过研究跟踪各行业的周期成长背后的驱动因素,买入增速上行的行业,卖出增速下行的行业。同时,他会将周期思维深入运用到实际投资决策中。
海通证券基金业绩排行榜数据显示,截至2024年底,国融融盛龙头严选混合A近一年同类排名第七名,近两年第一名,近三年第九名。周德生透露,这主要得益于他们整个投资框架以及对产业的前瞻研究。他们提前抓住了AI产业性机会,并参与了金融科技板块的快速上涨行情。特别是AI领域,早在2023年他们就开始布局,当时判断GPT的出现标志着人工智能行业出现重大技术突破,算力需求将爆发式增长,因此加大了算力产业链仓位。
展望未来,周德生看好国产算力、终端智能、AI应用、半导体、恒生科技、金融科技和军工等板块,他认为AI超级应用如个人助理的渗透率将大幅提升,推动手机等终端销量增速提升和AI眼镜的普及。
(文章来源:上海证券报·中国证券网)
(原标题:国融基金周德生:以周期思维看待产业与公司的发展)
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