分歧出现！700亿资金有变

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　　2月20日，“AI+”的风格轮动到了医疗和军工，行业迎来自身的“DeepSeek时刻”。

　　成长板块交易持续火热的同时，涨幅较高的科创芯片、港股互联网板块均遭遇资金净流出。本周A股ETF合计净流出超200亿元，春节之后净流出超过700亿元，恒生互联网相关ETF同样遭遇资金获利了结。

医疗、军工相关ETF领涨

　　2月20日，A股三大指数震荡，全市场成交额达17914亿元，较上一日增加422亿元。DeepSeek掀起的“AI+医疗”热潮带动CXO、医疗设备、健康管理、医疗诊断等板块集体拉涨。A股ETF方面，多只医疗服务、创新药相关ETF涨超3%。

　　银河基金认为，国务院办公厅转发商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》，其中提到研究完善医药领域开放政策，进一步提高医疗器械产品采购可预期性，医疗器械相关概念板块走强带动美容护理板块今日上涨。医药生物板块方面，医药领域开放政策推动，叠加基于DSCAI解决方案的瑞金病理模型发布，AI赋能为医疗服务带来更多可能，带动医药生物板块今日上涨。

　　中国医疗健康产业正迎来自身的“DeepSeek时刻”。国信证券在最新研报中表示，AI医疗与AI制药市场潜力巨大，是AI技术最重要的应用领域之一。考虑到海外部分AI制药、医疗对标企业极高的估值，国内AI制药、医疗领域具备广阔前景及想象空间。

　　国防军工ETF普遍上涨。银河基金认为，AI+主题轮动加快，此前军工板块航天发展子公司接入DeepSeek，以及高德红外探索“红外热像仪+军工+AI终端”模式，均带动国防军工板块热度提升。

资金持续净流出

　　春节后DeepSeek、人形机器人带动的成长主线交易火热，部分细分板块更是趋于拥挤。

　　近期，资金持续悄然撤离，尤其是涨幅较高的科创芯片等成长板块遭百亿资金获利了结。2月19日，A股ETF资金净流出约99亿元，本周净流出超200亿元，春节后更是净流出超700亿元。

港股互联网遭资金获利了结

　　港股互联网高位下跌，恒生互联网、港股科技相关ETF跌幅居前，成分股中快手、美团跌逾7%，哔哩哔哩、商汤等跌逾5%。今日，南向资金净卖出63.42亿港元，其中，阿里巴巴、中国移动、中芯国际等被净买入，腾讯控股、快手、小米集团、美团等被净卖出。

　　春节之后，港股互联网持续反弹，近期多只ETF涨幅已超过20%，与此同时资金大幅撤离。2月19日，相关ETF普遍遭遇资金净流出，其中，恒生互联网ETF单日净流出逾5亿元，本周资金净流出达23.72亿元。

　　资金开始转向本轮涨幅相对不高的创新药板块以及黄金等防御性资产，港股创新药ETF、港股红利指数ETF均呈现资金净流入。黄金对资金的吸引力还在持续。2月19日，黄金相关ETF清一色净流入，合计达12.24亿元，本周资金净流入达35.8亿元，春节后至今更是达到112.75亿元。

ETF最新动向

　　科创综指ETF建信

　　有效认购申请比例67.058%

　　2月20日，科创综指ETF建信发布公告称，2月17日合计募集规模已超过募集规模上限20亿元，建信基金将采取全程比例确认的方式实现规模的有效控制，有效认购申请确认比例为67.058%。

ETF解盘

　　“AI+医疗”有望

　　在多领域产生重要影响

　　对于医疗板块表现，医疗ETF基金经理胡洁认为，近期AI快速发展，“AI+医疗”有望在药物研发、病理诊断、医学影像等领域产生非常重大的影响，因此AI医疗赛道备受关注。

　　具体来看，首先，AI+药物研发有可能对新药的研发效率有较大提升，从而使全球创新药行业的投入产出比提高。AI在药物研发领域应用场景包括：靶标验证、先导化合物设计、化合物结构验证、蛋白质结构预测、晶型设计、临床实验辅助等，几乎可助力新药研发全流程，尤其是对于小分子新药早期设计这一环节，未来有可能极大提升成功率并缩短研发周期，对于创新药产业来说有非常深远的影响。如果在AI带动下创新药行业的投入产出比有所提高，将带动CXO行业的快速发展。

　　其次，AI+诊断会对器械行业产生深远影响，具体应用场景包括基因测序、病理诊断、体外检测、影像检查结果识读等，会使得临床诊疗的准确率大大提升。同时，由于我国人口基数巨大，国内的设备供应商从数据的多样性上具有全球优势，这将使得在AI+诊断这一领域具备优势。

　　最后，AI+治疗会为医疗服务机构带来新的商业模式，具体应用场景包括：远程诊疗、AI中医、健康管理、远程康复服务等。

　　整体来看，AI对于医疗行业的全链条都会有较大的推动，对于效率提升、成本控制、新的商业模式开发都会有帮助。

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（文章来源：中国证券报）

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