“科创板宽基三兄弟”测评 谁将撬动A股春季行情？

　　AI暖风搅动A股一池春水。农历春节后，权益市场表现活跃，与AI相关的各类投资主题成为行情主要驱动力。无论是直接与AI相关的软件服务、硬件设备、半导体等行业板块，还是整车、人形机器人、医疗设备等“AI+产业”方向，都受到了投资者的广泛追捧。

　　投资者期待的春季行情或已徐徐展开，政策和技术双重利好叠加产业趋势向上，科技有望占优，科创板也成为行情布局重点。

　　在此背景下，国投瑞银基金旗下的科创全新力作——国投瑞银上证科创板200指数型发起式证券投资基金（产品代码：A类023518/C类023519）于2月24日起发行，为投资者布局科创板提供差异化投资工具。

　　在“科创板宽基三兄弟”中，科创200指数属于“性格更跳脱”的一位。统计自基日（2022年12月30日）以来的季度表现不难发现，科创200指数在2023年一季度、2023年三季度、2023年四季度等多个时间段均显著高于科创100、科创50，表现出更大的弹性，也成为布局A股科创行情的优质之选。

　　（以上内容仅用于说明指数历史数据，不预示其未来实际运作情况，非投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

　　“一脉同出”的三个指数中，科创200指数为何弹性更突出？本文将从指数定位、行业分布、风险收益特征等角度，为投资者分析“科创板宽基三兄弟”的特质。

　　维度1、编制规则

　　科创50选取的是科创板中市值大、流动性好的50只股票，在选取样本时主要根据过去一年的日均成交额和日均总市值两项指标进行筛选。

　　科创100是在剔除科创50的样本股以及科创板过去一年日均总市值排名前40的证券后，再从板块中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为指数样本。

　　科创200是剔除科创50以及科创100指数及过去一年日均总市值排名前130的证券后选择市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本。

　　总体来看，科创50、科创100和科创200共同构成了上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现，并且原则上这三大指数成份股样本不产生重叠。

　　维度2、成分股市值

　　编制方法带来的直接影响是成分股市值及定位上的差异。科创50成分股平均市值为721.05亿元、中位数为387.91亿元，主要覆盖科创板中的大市值科技龙头公司，反映的是最具市场代表性的一批科创企业的表现。

　　科创100指数平均总市值为198.22亿元、中位数为141.15亿元，六成成份股市值集中在100-199亿元区间，中盘属性更加突出，可以视为科创板的“中坚力量”。

　　科创200指数平均市值为68.71亿元、中位数为57.86亿元，100亿元以下的成份股权重占比达到了85.50%，主要覆盖科创板中的小市值科技成长企业。

　　（以上内容仅用于说明指数历史数据，不预示其未来实际运作情况，非投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

　　维度3、权重集中度

　　科创50指数汇聚了科创板头部企业，单只个股占比相对较高，第一大权重股占比达11.38%，前十大成份股合计占比达57.72%，总体分布较为集中。

　　科创100指数成份股集中度有所下降，前十大成份股合计占比为24.35%，第一大权重股占比也仅3.79%。

　　“宽度更宽”的科创200指数则更为分散，前十大成份股合计权重仅14.69%，第一大权重股占比也仅2.86%，指数走势受个别成份股的影响更小。

　　（以上内容仅用于说明指数历史数据，不预示其未来实际运作情况，非投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

　　维度4、行业分布

　　在中国多层次资本市场的格局中，科创板重点支持高新技术产业和战略性新兴产业，如新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等，强调企业的科技创新能力。“科创板宽基三兄弟”均围绕高新技术方向展开布局，但是在细分行业上各有侧重。

　　科创50指数行业集中度相对较高，从申万一级行业分类来看，前五大权重行业分别为电子（64.4%）、医药生物（8.7%）、计算机（7.5%）、电力设备（6.2%）、机械设备（4.3%），合计权重已超过90%，行业聚集属性较为明显，指数表现受部分来自同一行业如半导体的高权重个股影响较大。

　　（以上内容仅用于说明指数历史数据，不预示其未来实际运作情况，非投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

　　相较于科创50，科创100指数在行业分布上更为均衡，尽管前五大权重行业电子（35.9%）、医药生物（22.1%）、电力设备（13.8%）、计算机（10.8%）、机械设备（8.0%）与科创50的分布较为类似，但是电子占比大幅降低，且其他行业配置比例明显提升。

　　（以上内容仅用于说明指数历史数据，不预示其未来实际运作情况，非投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

　　相比其他“两兄弟”，科创200指数的行业分布进一步实现均衡，同时覆盖行业更为全面。其前五大权重行业电子（33.9%）、医药生物（18.3%）、机械设备（14.9%）、计算机（9.4%）以及电力设备（9.1%）的权重占比进一步下降，单一行业权重占比均未超过35%；同时，科创200指数共计涵盖了15个申万一级行业，相较于科创50的10个、科创100的9个，科创200指数将触角伸向了有色金属、建筑材料、社会服务、环保等更多元的行业范围内，有望在结构性行情中获得更多发力点。

　　（以上内容仅用于说明指数历史数据，不预示其未来实际运作情况，非投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

　　科创200：“小盘科技矛”，布局科创行情的利器

　　通过成分股市值、行业分布覆盖、涨跌幅表现等对比，不难发现，在“科创板宽基三兄弟”中，科创200指数小微盘定位更突出、行业分布更分散、对科创行业覆盖更全面，指数的弹性及波动更高。

　　在此背景下，具备“小盘科技矛”特点的科创200指数，或成为布局科创行情的利器。国投瑞银科创200指数基金，采用完全复制策略密切跟踪科创200指数，为投资者提供了“小盘科技矛”投资利器。

　　自2005年合资成立以来，凭借快速发展的蓬勃朝气和勇于创新的开拓精神，国投瑞银基金迅速成长为一家具备较强综合实力的基金公司（国投瑞银基金管理有限公司作为基金管理人，已与股东之间建立业务隔离制度）。截至2024年四季度末，国投瑞银基金在管105只公募基金，规模约2788亿元，已建立覆盖高、中、低风险等级的较为完整的产品线，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等，满足不同风险偏好的投资需求。截至2024年12月31日，国投瑞银基金近五年权益类产品绝对收益为43.96%，业内排名31/132，近十年权益类产品绝对收益为125.75%，业内排名25/73。不仅如此，国投瑞银基金五年期、十年期股票投资能力均荣获海通证券四星评级。

　　结语

　　展望后市，政策和流动性宽松未变，行情的核心驱动力或可延续。在AI技术革新、流动性支撑等因素刺激下，科创成为备受关注的中长期主线。投资者可关注即将发行的国投瑞银科创200指数基金（产品代码：A类023518/C类023519），把握科技浪潮，布局未来核心资产。

　　（本文观点具有时效性，可能随市场的变化而更改，非投资建议，不属于对产品投资收益或本金安全的保证，产品的投资策略和投资范围等内容详见基金合同。）

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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