合煦智远消费主题股票发起式A：2024年利润5.26万元 净值增长率4.49%

　　AI基金合煦智远消费主题股票发起式A（007287）披露2024年年报，2024年基金利润5.26万元，加权平均基金份额本期利润0.0337元。报告期内，基金净值增长率为4.49%，截至2024年末，基金规模为172.23万元。

　　该基金属于标准股票型基金，长期投资于消费股票。截至4月3日，单位净值为1.122元。基金经理是杨志勇，目前管理2只基金。其中，截至4月3日，合煦智远金融科技指数(LOF)A近一年复权单位净值增长率最高，达33.6%；合煦智远消费主题股票发起式A最低，为-0.32%。

　　基金管理人在年报中表示，证券市场方面，可能会出现分子分母共振、盈利与估值双驱动带来的震荡上行趋势。首先，分子端（盈利）方面，政策红利释放（如设备更新、国产替代等）叠加全球 AI技术突破，科技制造（半导体、工业机器人等）、新能源（锂电池、光伏）等产业链龙头盈利增速或领先市场。

　　其次，分母端（估值）方面，无风险利率下行（降息预期）降低贴现率，抬升市场整体估值中枢；伴随外资流入、险资增持等增量资金注入将进一步支撑行情发展。

　　但从市场风格角度来讲，可能结构性分化特征依然突出。总体看法是成长主线占优，特别是 AI 应用（算力、算法、终端）、人形机器人、低空经济等题材可能持续发酵；另外顺周期板块也有轮动表现机会，在经济复苏预期下，有色（新能源金属）、化工、建材等周期品存在阶段性机会；此外，伴随政策红利释放，“新国九条”深化资本市场改革，提升上市公司质量，引导资金流向优质资产，形成核心资产的投资机会，而并购重组等政策松绑或催生主题投资机会。行业趋势方面，我们预计会更聚焦于科技与内需复苏机会。

　　科技方面，创新引领。可重点关注人工智能（全球第一梯队企业技术突破）、半导体（国产替代加速）、工业母机（高端制造自主可控）。内需复苏方面，可重点关注与科技消费及服务消费相关的行业，如 AI 消费电子、IP 经济、宠物经济、悦己消费等，另外与银发经济相关的医疗养老、康复护理等也会存在长期机会。总体来讲，2025 年 A 股有望在政策宽松、盈利改善与估值修复的共振下震荡上行，但需紧盯结构性机会与风险因素的动态平衡。

　　截至4月3日，合煦智远消费主题股票发起式A近三个月复权单位净值增长率为3.43%，位于同类可比基金35/46；近半年复权单位净值增长率为-6.94%，位于同类可比基金34/46；近一年复权单位净值增长率为-0.32%，位于同类可比基金23/46；近三年复权单位净值增长率为5.76%，位于同类可比基金7/43。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.4152，位于同类可比基金7/42。

　　截至4月3日，基金近三年最大回撤为22.19%，同类可比基金排名41/42。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为24.08%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为66.61%，同类平均为87.27%。2020年三季度末基金达到89.87%的最高仓位，2022年上半年末最低，为7.14%。

　　截至2024年末，基金规模为172.23万元。

　　截至2024年12月31日，基金持有人共计546户，合计持有154.09万份。其中管理人员工持有4.49万份，占比2.91%，机构持有份额占比0.34%，个人投资者占比99.66%。

　　截至2024年12月31日，基金最近一年换手率约274.8%。

　　截至2024年末，基金十大重仓股分别是美的集团、比亚迪、贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、海尔智家、牧原股份、福耀玻璃、海天味业。

　　核校：孙萍

（文章来源：中国证券报·中证网）

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