南方核心竞争混合：2024年利润1051.87万元 净值增长率5.21%

　　AI基金南方核心竞争混合（202213）披露2024年年报，2024年基金利润1051.87万元，加权平均基金份额本期利润0.0712元。报告期内，基金净值增长率为5.21%，截至2024年末，基金规模为2.28亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至4月3日，单位净值为2.079元。基金经理是卢玉珊，目前管理7只基金近一年均为正收益。其中，截至4月3日，南方价值臻选混合A近一年复权单位净值增长率最高，达5.39%；南方比较优势混合A最低，为1.07%。

　　基金管理人在年报中表示，对于标的的选择上，2025年依然沿着“科技创新”和“稳定红利”两条主线展开，兼顾结构性的困境反转机遇。

　　第一，中美2.0时代，关键卡脖子领域的国产化动力加强（半导体、信创），年初DeepSeek的科技成果引爆全球，其凭借低成本、开源、蒸馏模式等特点，大幅提升了后续AI推理算力、端侧、应用等领域发展的可能性，给整个AI+产业链的业绩兑现带来了想象空间。过去2 年，科创创业板相较于主板的业绩走势向下，因此科技领域机会以主题概念为主，而仅有少数公司能够兑现业绩；DeepSeek的发展使得未来有更多的AI产业链的公司出现订单爆发或者商业模式的创新，有望使得科创创业板相较于主板的业绩优势重新抬升。此外，打破了过去2年美国在AI领域的绝对垄断地位，这也驱动了全球资金重估中国优势科技公司，为A 股港股科技公司提供了增量资金。我们优先跟踪业绩兑现确定性较高的端侧硬件、机器人智驾、推理算力，此外全年维度关注华为昇腾910产业链、字节跳动产业链。

　　第二，我们仍然会看重行业竞争格局的稳定、资产负债表的稳健和自由现金流的健康，对于红利类资产的配置，在经济预期转向平稳的背景下，选择更有进攻性的偏周期类资产，也兼顾一些和科技创新共振的行业。

　　第三，对于出口链上具有国际竞争力的企业，比如家电、电力设备、纺织制造等，中国制造业提升海外渗透率已是大势所趋，且出口链公司有明确的“涨在业绩期”的特征，在3-4月年报一季报窗口值得关注。

　　第四，对于内需消费、地产链、军工等经营周期长期处于底部的困境行业，也可能存在因政策驱动或产业自发出清所带来的供需改善，关注相关低估低配领域脉冲式的修复机遇，我们更多做到标的甄别和筛选。

　　截至4月3日，南方核心竞争混合近三个月复权单位净值增长率为3.63%，位于同类可比基金517/918；近半年复权单位净值增长率为-0.78%，位于同类可比基金446/918；近一年复权单位净值增长率为3.70%，位于同类可比基金544/918；近三年复权单位净值增长率为-0.10%，位于同类可比基金194/901。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.2574，位于同类可比基金272/909。

　　截至4月3日，基金近三年最大回撤为20.17%，同类可比基金排名857/909。单季度最大回撤出现在2020年一季度，为13.48%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为64.92%，同类平均为79.88%。2024年末基金达到76.9%的最高仓位，2019年一季度末最低，为9.95%。

　　截至2024年末，基金规模为2.28亿元。

　　截至2024年12月31日，基金持有人共计4.65万户，合计持有1.11亿份。其中管理人员工持有35.52万份，占比0.32%，机构持有份额占比7.00%，个人投资者占比93.00%。

　　截至2024年12月31日，基金最近一年换手率约171.09%，持续4年低于同类均值。

　　截至2024年末，基金十大重仓股分别是美的集团、宁德时代、九号公司、渝农商行、杰瑞股份、贵州茅台、沪农商行、中国动力、珠海冠宇、福耀玻璃。

　　核校：杨宁

（文章来源：中国证券报·中证网）

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