农银汇理基金钱大千：打造多策略“工具箱” 发挥量化投资长期优势

　　◎记者朱妍

　　在指数化投资浪潮之下，农银汇理基金正加速产品的差异化布局。今年以来，该公司已成功发行中证A500指数增强基金、上证180指数基金，目前上证科创板50指数基金正在发行，另有更多不同方向、不同策略的指数基金正在布局。

　　作为农银汇理基金在量化投资领域的重要力量，钱大千的过往投资经验为指数产品管理赋予了量化动能。他拥有14年证券从业经验，历经7年专户投资的沉淀，积累超2年公募投资实战经验，擅长捕捉市场风格轮动特征，将多策略构建成一套完备的投资“工具箱”。在此过程中，他会对各子模型实施独立的风控管理，把控市值、行业、估值等关键风险因子的暴露程度，并根据市场环境动态调整量化子策略的投资权重，力求获取超额收益。

　　“我的投资逻辑是子策略的灵活运用，就像工匠使用工具箱里的不同工具，要根据场景进行最合适的搭配使用。”钱大千解释道，他的量化策略矩阵涵盖技术分析、量价关系、基本面研究等多个维度，通过多元策略的组合，提升投资组合的适应性与抗风险能力。

　　以其“红利+成长”策略为例，钱大千创新性地将红利与成长指标深度融合，实现了“1+1>2”的效果。这一策略巧妙利用两种风格的互补特性，在降低组合波动的同时，显著提升投资效率。在自下而上的选股过程中，红利因子与成长因子相互校验，有效过滤市场噪音，为投资决策提供更可靠的依据。

　　谈及子策略组合构建，钱大千强调逻辑性与灵活性的平衡。他以核心框架为基础，不断优化衡量指标体系，以此判断不同市场环境下各子策略的适配性。由于各子策略间相关性较低，他通常采用等权配置的方式，去熨平组合内波动。不过，当市场环境发生重大变化时，他也会果断进行主观干预，灵活调整各子策略的配置比例。回顾投资历程，2020年中期至2022年中期，高景气策略在其组合中占据主导地位；随着市场风格切换，组合配置重心逐渐向成长红利策略倾斜，目前组合维持等权配置。

　　“今年市场风险偏好显著回升，成长风格经过前期调整已具备较高性价比，而红利风格的防御属性需求有所下降。在这样的背景下，等权配置既能兼顾不同风格的机会，又能有效控制组合风险。”钱大千进一步解释当前配置思路。

　　在风险管理方面，钱大千选择以降低跟踪误差为核心目标。他坦言，这种策略可能在一定程度上牺牲超额收益，但能大幅提升投资组合的风险收益比，为投资者带来更稳健的回报体验。

　　展望后续A股市场，钱大千对科技成长赛道仍有信心。他认为，随着人工智能基础设施建设投入持续加码，若相关企业未来业绩能够持续兑现，科技成长风格有望延续上行趋势。尽管二季度市场面临一些外部扰动因素，但从产业发展角度来看，下半年科技领域仍存在大量自下而上的投资机会，成长类个股值得重点挖掘。

　　同时，钱大千也提醒投资者关注红利风格的配置价值。他分析认为，红利风格偏向反转策略，具有波动率低、收益稳健的特点。虽然今年以来该风格表现相对平淡，但其防御属性依然是资产组合中的稳定器，能够有效平衡组合风险。

　　基于上述判断，钱大千建议投资者采用哑铃型资产配置策略：一方面，布局科创50指数等高弹性科技板块，分享产业升级红利；另一方面，配置以自由现金流为核心的稳健红利板块，发挥其风险对冲作用。采取这种配置方式，既能把握市场上行机遇，又能抵御潜在风险，实现资产的稳健增值。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：农银汇理基金钱大千：打造多策略“工具箱” 发挥量化投资长期优势)

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