穿越周期！洋河，蓄势待发

　　【导读】洋河股份2024年净利润66.73亿元，以经营韧性穿越白酒产业周期

　　投资领域有句名言：“只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。”

　　2024年，白酒行业的存量竞争持续加剧。哪些白酒企业能在当下展现经营韧性，将成为其把握下一轮白酒产业上升期的重要基石。

　　4月28日晚间，洋河股份交出2024年“答卷”：营业收入为288.76亿元、归母净利润为66.73亿元。

　　洋河股份能在2024年取得上述成绩实属不易。目前，白酒产业处于周期底部，多家白酒上市公司2024年业绩大降甚至亏损。

　　在众多白酒企业思考如何穿越行业周期时，洋河股份展现了一个可资借鉴的范本。近年来，洋河股份主动调整发展节奏，凭借行业第一的储能保障产品升级，以创新变革拓宽“护城河”，静待下一轮白酒产业上升期的到来。

积极应对白酒产业下行期

洋河股份深蹲蓄势主动降速

　　近年来，围绕洋河股份的话题离不开降速，洋河股份是否还有发展前景。

　　事实上，白酒产业正处于周期底部，头部白酒企业均处于低速增长态势。洋河股份近年来的增速与白酒产业发展趋势保持一致，并且为了获得持续增长动能有意主动降速。

　　一家上市公司主动降速需要勇气，要做好面对股东和产业各方的拷问，但是从长远出发为未来蓄势，需要在行业周期的某个阶段寻求增速换挡的机会。

　　洋河股份就是这样一家拥有长期发展思维的上市公司，以主动降速的方式持续构建更为完善的产品矩阵，进一步实现“品质+消费分级”的双轮驱动。

　　2024年，洋河股份在高端市场取得优异成绩，梦之蓝手工班成为首家获得“中国酒业协会”授权及第三方认证机构“方圆标志认证集团”权威认证的中国高端年份白酒，以“真年份”掀起品质革命。

　　在次高端市场，洋河股份从梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版，再到大众价位的天之蓝、海之蓝，以及中低端的洋河大曲、双沟大曲，呈现各价位带产品定位清晰的特点。

　　2025年，洋河股份推出第七代海之蓝，以“续写经典、重塑标杆”为定位，以储存三年以上的优质原酒作为主体，再加入5年以上的陈年酒进行雕琢，真实做到“滴滴三年陈”。此外，洋河股份推出高线光瓶酒，以“名酒品质、光瓶便利、亲民价格”形成差异化竞争力。

　　白酒产业是长周期属性的“时间产业”，而只有好窖才能出好酒。洋河股份能够构筑完善的产品矩阵，有赖于“老酒战略”稳步推进。

　　据悉，洋河股份拥有吉尼斯世界纪录认证的“最大白酒窖池群”，依托16万吨年产能、70万吨原酒储量、23万吨高端陶坛储酒量以及7万口窖池的优势，以“老窖池、老工艺、老酒”三老体系构建差异化竞争力。

拥抱白酒行业发展新趋势

洋河股份主动求变

　　白酒产业正从过去向规模要增长，转向以提升消费者价值来争取未来，正在快速进入“以消费者为中心”的新时代。

　　数据显示，中国白酒产能从2016年高峰期的1358.4万千升，下降到2024年低谷期的414.5万千升，降幅超过60%。

　　洋河股份预判到白酒行业的消费形态变化，近年来从“酿酒者”蜕变为“生活方式的创意者”，不仅充分满足不同的消费场景和消费需求，而且创新了传统文化的“时代表达”。

　　具体来看，面向“年轻化、时尚型、低度酒”的趋势，洋河股份推出“乐享自在”的洋河微分子；面向“国际化、特色型、文创酒”的趋势，洋河股份打造“蛇”来运转生肖酒、“梦之蓝×中国火箭系列”等一系列文创产品。

　　同时，白酒行业迎来智能化、健康化、国际化的发展新趋势。洋河股份积极推进国际化战略，产品覆盖六大洲的83个国家和地区，并在多个国家建设白酒文化体验中心。

　　白酒企业走向全球更应重视ESG建设。2024年，洋河股份积极履行社会责任，通过向西藏地震灾区捐赠、设立“江苏青少年梦想基金”、助力航天事业等行动，展现对社会的关爱和国家发展的支持。

　　洋河股份在绿色酿造和ESG方面的卓越表现获得广泛认可，包括加入联合国全球契约组织、荣获“年度环境治理优秀案例”等称号。

　　2024年10月，洋河股份酿酒101车间、洋河包装一车间，成功通过第三方权威机构“方圆标志认证集团有限公司”零碳车间认证，成为白酒行业首家打造零碳示范样板的白酒企业。

洋河股份积极打造利益共同体

　　独行快，众行远。为了应对白酒行业下行期带来的压力，以及白酒行业发展新趋势，白酒企业更需要积极与各方构建利益共同体。

　　对于白酒企业与经销商的关系，洋河股份持续夯实“厂商共同体”的发展格局。

　　洋河股份通过采取“召开定期厂商会议、组建大商议事委员会、搭建经销商意见反馈平台”等三大举措，以及加快起草《洋河市场监管大法》《洋河经销商保护大法》“两部大法”作为管理大纲，保障经销商的正当权益和促进自身持续发展。

　　对于白酒企业与股东的关系，洋河股份凭借稳健的财务状况，持续向股东提供丰厚的回报，从而凸显自身的长期投资价值。

　　洋河股份此前公告称，2024年至2026年，公司每年的现金分红总额不低于当期归母净利润的70%，并且绝对额超过70亿元。

　　2024年度利润分配预案显示，洋河股份拟以现有总股本15.06亿股为基数，用未分配利润向全体股东每10股派发现金红利23.17元（含税），合计派发现金红利34.90亿元（含税）。

　　洋河股份已实施2024年中期利润分配，已派发现金红利35.10亿元。如果洋河股份2024年度利润分配预案得以实施，2024年度累计现金分红总额超70亿元（含税），占2024年度归母净利润的104.90%。

　　经历本轮白酒产业下行期的淬炼，洋河股份凭借长期构建的多维度底盘，将在下一轮白酒产业上升期迎来更为广阔的发展空间。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：穿越周期！洋河，蓄势待发)

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