凭借“股债搭配”特点 “固收+”基金重回投资者视野

　　随着权益市场逐渐复苏，以及无风险收益率持续下行，近一年纯债型基金规模持续减少，而兼具稳健和进攻属性的“固收+”基金逐渐受到投资者的青睐。记者了解到，今年以来，许多基金公司在新品首发和持续营销方面都加大了对“固收+”基金的资源投入力度。

　　记者近期从多家公募基金公司处获悉，在当前市场环境下，“固收+”资产配置方案日益成为行业共识。多家机构表示，“固收+”基金正成为当下及未来产品布局的重要方向。从新发市场来看，Choice数据显示，4月以来，中欧稳航90天持有、平安元裕90天持有、诺德安悦等十余只“固收+”基金成立。其中，5只基金发行规模超10亿元，中欧稳航90天持有更是吸金31.8亿元。

　　此外，汇安基金、联博基金、国融基金等不少基金公司正在积极发行“固收+”产品，仅5月19日一天，就有创金合信文丰、国联稳健增益和汇泉安瑞回报3只“固收+”基金同时启动发行。5月26日，中信保诚汇利债券也将面向市场发售。

　　“进入2025年，投资者面临纯债收益率预期改变的局面。此外，权益市场逐步回暖，但高波动的特征又令不少投资者持观望态度。”交银施罗德基金相关人士分析称，在此背景下，“固收+”基金既能充分发挥债券资产压舱石作用，又能让投资者适度参与权益市场机会，凭借“股债搭配”的特性重回投资者视野。

　　实际上，“固收+”基金在今年一季度就成为投资者重点配置的品种。中信建投证券近日发布的研报显示，一季度纯债基金规模环比下降，资金流出明显。但“固收+”基金逆势增长，该类基金一季度新发规模为339亿元，环比增长65%；净申购份额504亿份，资金呈净流入趋势；一季度末全市场“固收+”基金总规模近2万亿元，较去年同期增长5.5%。

　　汇添富基金、景顺长城基金、华夏基金、中欧基金、中银基金、永赢基金等基金公司借助“固收+”基金实现了管理规模的提升。其中，中欧基金旗下“固收+”基金以177.37亿元的增长规模领跑同业，成为一季度“固收+”基金规模增速最快的基金公司。

　　“固收+”基金之所以不断增长与其优异的市场表现密不可分。以混合债券型二级基金和偏债混合型基金为例，Choice数据显示，截至5月21日，这两类基金今年以来的平均回报率为1.35%，显著高于纯债型基金0.51%的平均回报率。工银聚享混合A、华商丰利增强定期开放债券A、富国久利稳健配置混合A等基金的回报率超13%。

　　在业内人士看来，未来“固收+”基金仍有很大的发展空间。联博汇利基金经理张亦博、倪文乐表示，在当前利率环境下，投资者通过权益及其他多资产策略寻求增厚收益的需求仍然较强。此外，随着理财产品净值化转型逐步完成，在资产管理行业仍有一定增长空间的背景下，低波稳健策略的“固收+”产品有望成为理财产品的重要替代品。

　　国金证券称，展望未来，一方面，有利于债市向好的核心因素未发生改变；另一方面，在经济高质量发展背景下，政策支持方向以科技与产业升级为主，后续将加快落实扩大内需等政策，这在一定程度上有利于中高风险资产表现。国金证券建议，关注以多元化资产配置提升收益弹性的“固收+”策略。

（文章来源：上海证券报）

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