五年期大额存单难觅 投资者该怎么选？

　　中经记者郝亚娟张漫游上海北京报道

　　五年期大额存单正悄然退出银行货架。《中国经营报》记者调查发现，多家银行网点内大额存单期限普遍“缩水”，最长仅剩两年期产品，且额度持续紧俏。

　　惠誉评级亚太区金融机构评级董事徐雯超告诉记者，随着LPR下调，银行资产端收益率持续下降，为了缓解息差压力，停止发行五年期大额存单是银行管理负债端成本的措施之一，以保持合理的息差水平。

　　整体来看，银行正主动打响负债结构优化战——全面下架高成本长期存款、引导储户转向灵活产品，同时借力理财与结构性存款开拓新战场。当保本理财选项日益稀缺，投资者亟须重构资产配置逻辑，一场关乎收益与风险的再平衡已然开始。

　　净息差收窄至历史低位倒逼银行“断臂求生”

　　记者查阅招商银行App发现，该行大额存单的最长期限为两年。此外，记者实地走访上海多家银行网点发现，目前大额存单普遍存在额度紧张、期限较短的情况。某农商行网点工作人员表示，目前该行大额存单的最长期限为两年。

　　“这一调整反映了银行业在利率市场化深入推进过程中，主动适应市场变化、优化经营策略的必然选择。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚告诉记者，首先是净息差压力倒逼银行调整负债结构。银行业当前面临严峻的净息差收窄压力，资产端收益持续下降而负债端成本相对较高。五年期大额存单作为高成本、长期限负债产品，给银行带来较大的资金成本压力，因此银行主动下架这类产品以优化负债结构。

　　星图金融研究院副院长薛洪言亦赞同上述说法，他指出，如今银行净息差已逼近警戒线。2025年一季度商业银行净息差收窄至1.43%的历史低位，在贷款利率持续下行的背景下，银行通过压降高成本长期负债缓解压力成为必然选择。

　　“随着市场利率持续下行，大额存单利率已全面进入‘1时代’，三年期产品利率多在1.55%～1.75%，较2024年同期下降约80个基点。在此背景下，五年期产品的利率优势不再明显，而货币基金、储蓄国债等低门槛产品的收益率更具吸引力，挤压了大额存单的市场空间。”曾刚说。

　　“同时，监管在引导负债结构优化。中国人民银行通过利率市场化机制推动银行降低存款成本以支持实体经济融资，中长期高息存款产品成为重点调整对象。”薛洪言说。

　　曾刚补充认为，当前是银行主动调控资产负债匹配。从风险管理角度看，银行需要平衡资产负债期限结构。当前经济环境下，银行更倾向于发行中短期产品，避免长期限资金成本锁定带来的利率风险。通过下架五年期产品，银行可以更灵活地调整负债成本，保持合理的净息差水平。

　　投资者可适当调整资产配置策略

　　“除下架五年期大额存单外，三年期产品利率也从2.6%大幅下调至2.4%甚至更低，显示银行倾向于发展短期、中期限存款产品，以保持负债端灵活性。”曾刚指出，当前银行在存款端正在进行全方位的结构性调整，表现在全面降低存款利率水平，银行正普遍下调各期限存款产品利率，这反映了银行为应对净息差收窄压力而主动调整负债成本的策略；同时优化存款期限结构，银行正逐步调整负债期限结构，通过压降长期高成本负债产品来稳定经营。

　　薛洪言向记者分析道，在存款端，银行的结构性调整呈现多维度特征。除压缩长期大额存单外，利率下调与期限结构优化同步推进：商业银行普遍下调中长期存款利率，部分银行通过利率倒挂引导储户转向短期产品。在产品类型上，银行更倾向于通过短期理财、结构性存款等工具吸引资金，这些产品结合固定收益与金融衍生品，既保障本金安全又提供潜在高收益，成为替代长期存款的重要选择。同时，银行通过调整产品结构，提高短期理财和结构性存款的占比，以顺应投资者流动性管理需求。

　　“面对存款利率下行趋势，银行积极推广理财产品和结构性存款作为存款替代品。理财产品规模正重回高位，成为银行吸引资金的重要工具。这些产品通常收益率高于传统存款，能够满足客户在低利率环境下追求更高收益的需求，同时也有助于银行降低整体负债成本。”曾刚说。

　　在此背景下，投资者面临“保本理财”产品选择受限的新挑战。曾刚建议，资产配置策略应适当调整。“第一，考虑分散配置，提高流动性和风险收益匹配。可以将闲置资金部分流向三年及以内的定期存款、短期大额存单，保障资金流动性的同时锁定有限的稳健利息。第二，可关注国债、政策性金融债等高信用、流动性尚可的固收类产品。尤其储蓄国债、柜台国债等，收益率往往高于同期定期，风险低，是较好的替代品。第三，拥抱多元配置，适度参与银行理财、货币基金和优质债券基金。这些产品一般收益高于活期，同时能根据个人风险偏好选择不同风险等级。此外，对于有更高风险承受能力的投资者，可适当增加优质蓝筹股、指数基金等权益类资产配置比例，获取更高的长期回报。”

　　“投资者需调整传统的存款依赖思维。”薛洪言建议，首先，投资人需锁定当前相对高位的长期存款利率仍是理性选择。尽管三年期大额存单利率降至1.55%～1.8%区间，但仍显著高于短期存款，且额度日趋紧张，若有资金规划需求，可优先进行配置。其次，存款利率全面进入“1时代”，过度依赖存款可能导致实际收益跑输通胀，可适度分散至国债、中短债基金等低风险资产，或通过“存款+保险+理财”组合平衡流动性与收益。最后，对于风险承受能力较强的投资者，可关注“固收+”策略，通过适度配置权益资产来增厚长期收益。

　　对于银行而言，徐雯超表示，受外部环境变化影响，客户风险偏好仍然较为审慎，存款客户偏好长期化、定期化存款的趋势还在继续，一定程度上延缓了整体存款平均成本率下行。银行方面仍着力优化负债结构、推动负债的量价平衡发展，例如加大代发、提升结算资金的留存。同时，加强结构性存款规模与定价管理，加大主动负债的发行与吸收，主动管理与带动整体负债成本的下降。

（文章来源：中国经营报）

(原标题：五年期大额存单难觅 投资者该怎么选？)

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