中金基金耿帅军：在对长期主义的坚持中寻找超额收益

　　中证报中证网讯（记者王雪青）近日，中金基金量化指数部与多资产部负责人耿帅军发表观点称，随着公募基金改革的推进，耐心资本、长期资本对助力资本市场高质量发展的重要作用将进一步凸显。在当下时点，践行长期主义的投资理念是获取可持续超额回报的核心法则。未来，或应更加聚焦具备显著“双高”特征的优质资产，深度挖掘并坚定持有符合“高且稳定ROE（净资产收益率）+高安全边际”标准的优质核心资产。

　　在投资方向上，耿帅军管理的中金中证优选300指数基金坚持“高且稳定ROE+高安全边际”的压舱石策略，此策略的形成主要来源于两方面的原因。

　　一方面，这类核心资产具备持续稳定的高ROE水平，持续稳定的高ROE预示着企业在经济周期波动中具备更强的盈利韧性与内生增长动能，能够源源不断地为股东创造真实价值，是长期复利增长的核心引擎。

　　另一方面，保持较高的估值安全边际能够为投资组合提供天然的风险缓冲垫，在深刻理解企业内在价值的基础上，严格遵循估值纪律，寻求价格显著低于其长期合理价值的投资机会。这种安全边际能够帮助投资组合有效抵御市场情绪波动、宏观经济不确定性及行业黑天鹅事件带来的短期冲击。

　　展望2025年下半年，耿帅军认为，国内经济增长内生动能有望在政策持续推动下进一步释放，市场不应低估宏观政策对经济增长支持的意愿与能力。经济增长动能增强和经济结构调整深化有望携手推动上市公司盈利增长边际向好，长线资金在配置需求和政策推动的共同作用下或将进一步增加对A股的配置，公司治理有成效和创新成长有潜力的优质上市公司或将在此过程中受益。

　　耿帅军表示，在长期投资、耐心资本的市场新生态下，深度挖掘并坚定持有符合“高且稳定ROE+高安全边际”标准的优质核心资产，不仅是应对市场波动的理性选择，更是投资者分享中国经济高质量发展成果，获取可持续、可累积、丰厚长期复合回报的制胜之道。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：中金基金耿帅军：在对长期主义的坚持中寻找超额收益)

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