转债指数创十年新高 重仓债基今年大赚近两成 反转背后注意哪些风险？

　　中证转债指数创下十年新高，引发广泛关注。

　　从年内涨幅来看，转债市场的整体涨幅甚至超越股市。具体来看，中证转债指数的今年以来涨幅已达7.73%，超越沪深300、上证指数等重要宽基指数。

　　可转债基金也在市场带动下实现亮眼业绩，年内多只产品收益超10%。其中中欧可转债债券A的今年以来收益达12.28%。

　　还有部分二级债券基金通过投资转债实现了亮眼业绩。以华商丰利增强定开债A为例，截至7月7日，该基金今年以来收益达18.84%。

　　尽管主题基金业绩表现亮眼，但业内人士提示，投资者投资可转债基金时仍需关注市场波动、基金净值波动等风险，切忌盲目投资。

　　转债指数创十年新高，多只主题基金实现亮眼业绩

　　6月25日，中证转债指数盘中一度涨至439.86点，刷新2015年6月26日以来新高，即创下十年新高。

　　7月4日，中证转债指数盘中达449.36点，再度刷新十年新高。7月7日，中证转债指数收于446.59点，虽然小幅回调，但仍处于高位。

　　从年内涨幅来看，截至7月7日收盘，中证转债指数的今年以来涨幅已达7.73%。

　　转债市场的上涨也带动可转债基金实现亮眼业绩。数据显示，今年以来共有中欧可转债债券A、宝盈融源可转债债券A、博时转债增强债券A等可转债基金的年内收益超10%。

　　其中，中欧可转债债券A的今年以来收益达12.28%，在1260只同类基金中排名第9。

　　可转债ETF的收益也较高。截至7月7日，博时可转债ETF的年内收益达7.59%，海富通上证投资级可转债ETF的今年以来收益达6.02%。

　　除可转债基金，还有部分二级债券基金通过投资转债实现了亮眼业绩。

　　以华商丰利增强定开债A为例，截至7月7日，该基金今年以来收益达18.84%。一季度末，该基金持仓可转债的市值占基金资产净值比例高达74.51%。此外，年内回报超13%的富国优化增强债，一季度末的转债持仓达33.09%，年内回报超10%的华宝增强收益债券A在一季度末的可转债持仓达63.80%。

　　转债市场表现强于股市，原因为何？

　　较强的需求支撑，是推动转债市场显著上涨的重要原因之一。

　　中欧可转债债券的基金经理李波分析称，今年从股债两端来看，转债的底层需求或都有较强的支撑。

　　一方面，债券端，纯债在当前利率环境下波动加大，带来的是夏普比率的下降。李波认为，这意味着固收资金今年可能较难单纯依靠纯债满足自身负债端的需求，无论从收益增强还是风险分散的角度，转债或都有很强的配置价值。另一方面，股票端，李波认为今年小票+科技的风格持续活跃，和转债底层的股票风格相契合。

　　另外值得注意的是，中证转债指数的年内收益超越沪深300、上证指数等重要宽基指数，这意味着，转债市场的表现甚至强于股市。

　　对此，宝盈融源可转债债券的基金经理邓栋分析称，可转债市场走势较股票市场更强，由于纯债市场回报部分固收端的资金转战转债市场，转债市场在需求端引来新增资金，而在供给端，新发转债普遍规模较小，而随着股票市场上涨，转债强赎增多，供给端逐渐收缩，使得转债在供需端显现优势，估值持续抬升。

　　转债市场、基金净值波动风险值得关注

　　尽管主题基金业绩表现亮眼，但业内人士提示，投资者投资可转债基金时仍需关注相关风险，切忌盲目投资。

　　业内人士指出，中期来看，转债的市场仍有较强的供需支撑，但受多重不确定因素影响，转债市场仍然面临波动风险，这可能会拖累可转债基金的业绩表现。

　　一方面，在国际环境等不确定性影响下，权益市场在下半年可能会波动加剧，如果股市回调，转债表现缺乏正股支撑，转债市场也可能受压制。另一方面，随着国内经济复苏加速，若货币政策边际收紧，债市可能会波动加剧，这也会压制转债市场的估值。

　　另外值得注意的是，上述年内收益亮眼的可转债基金，过去几年的长期业绩却不太好，这正是转债市场波动影响下的结果。即使阶段性业绩表现好，上述年内收益很好的基金的长期业绩表现较差，这正是受市场波动影响的结果。

　　以宝盈融源可转债债券A为例，该基金今年以来收益超11%，但过去三年回报为-10.62%，在785只同类基金中排名第748。再以博时转债增强债券A为例，该基金的今年以来收益同样超11%，但过去三年回报为-10.99%，在785只同类基金中排名第751。

　　业内人士也提示称，阶段性行情能带动可转债基金实现亮眼业绩，但若转债市场出现较大波动，基金也会面临更大的净值波动风险，因而投资者需要根据自身投资周期和资金情况谨慎投资，切忌盲目跟风。

（文章来源：财联社）

(原标题：转债指数创十年新高，重仓债基今年大赚近两成，反转背后注意哪些风险？)

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