中报景气成关键线索 机构最新研判来了

　　本周A股三大股指延续近期涨势，周线集体迎来三连阳，上证指数盘中续创出今年以来新高。展望后市，业内机构认为，近期上市公司密集披露中报业绩预告，景气将成为关键交易线索。

　　在具体配置上，工业金属、小金属、军工、创新药、非银金融、存储、游戏等多个景气板块值得关注，AI算力可能依旧是今年科技主线之一；此外，港股也迎来增配时机，低位制造板块有望持续修复。

　　影响后市投资大事件：

　　科创成长层业务规则发布

　　为落实《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，进一步深化科创板改革，7月13日，上交所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》等配套业务规则，并自发布之日起施行。上交所表示，将重点抓好坚守科创成长层定位、科创成长层调出条件实施“新老划断”、强化风险导向信息披露、加强投资者适当性管理4个方面工作，推动改革尽快落地见效。

　　国家金融监管总局：明确金融机构产品适当性管理

　　国家金融监管总局网站11日消息，国家金融监管总局近日印发《金融机构产品适当性管理办法》，于2026年2月1日起施行。相关负责人表示，对金融消费者而言，要求金融机构履行适当性义务，有助于帮助消费者识别风险，根据自身需求和风险承受能力选择适当的产品，减少超出自身能力的支出和风险损失。

　　财政部：进一步加强国有商业保险公司长周期考核

　　据财政部网站7月11日消息，财政部近日印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将净资产收益率指标由“三年周期指标+当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%；将资本保值增值率指标由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别为30%、50%、20%。

　　机构后市投资观点：

　　中信证券：当下是增配港股的时机

　　在A股一些有基本面支撑和想象空间的行业短期快速演绎后，前期滞涨的港股便再一次凸显出估值洼地的特征。当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。

　　中泰证券：下半年配置看好四条主线

　　当前市场依然处于震荡区间，尚未形成明确的主升突破态势。结构上看，有四条主线可以作为下半年的主要配置逻辑：一是稳健类主线，包括银行、公用事业和交通运输；二是安全类主线，包括国防军工、核电设备、工程机械、电网设备和黄金；三是大科技主线，包括恒生科技板块、半导体、计算机、算力和服务器；四是新消费主线，包括港股新消费板块、美妆和宠物食品。

　　东吴证券：景气将成为关键交易线索

　　当前依然需要聚焦结构性景气的方向。近期上市公司密集披露中报业绩预告，景气将成为关键交易线索。从中观景气视角，可以关注以下行业：工业金属、小金属、风电、军工、创新药、非银金融、海外算力链、存储、游戏等。

　　工银瑞信基金：看好消费电子的智能化发展

　　由于外部政策环境带来的不确定性下降，全球风险偏好提升，消费电子盈利预期开始上修，市场加大了对3D打印、折叠屏等新兴方向的关注；与此同时，在AI浪潮下，国产SoC市场规模持续增长，为消费电子的智能化发展注入了新动能。

　　东吴基金：AI算力可能依旧是今年科技主线之一

　　下半年国产算力链可能存在投资机会。由于一季度国内互联网企业的资本开支相对低于市场预期，但全年资本开支仍将保持快速增长，因此下半年的资本开支或将逐步放量，国产算力链业绩预期或许会再次乐观。整体而言，AI算力可能依旧是今年的科技主线之一，在诸多因素催化下或将存在结构性投资机会。

　　华夏基金：银行板块走强有两大逻辑

　　本轮银行板块走强主要有两方面原因：一是估值修复，2021年至2023年期间，银行股PB下降速度远快于ROE，因此2024年初以来，银行股被过度低估的估值存在较大修复空间：二是地产支持性政策出台，使得市场对银行资产质量的担忧得到了缓释。此外，银行股的股息率高且趋势性上行，叠加盈利稳定性增强，正好契合了配置型资金的需要，致使增量资金持续流入。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：中报景气成关键线索，机构最新研判来了)

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