摩根量化多因子混合：2025年第二季度利润46.33万元 净值增长率3.15%

　　AI基金摩根量化多因子混合（005120）披露2025年二季报，第二季度基金利润46.33万元，加权平均基金份额本期利润0.0364元。报告期内，基金净值增长率为3.15%，截至二季度末，基金规模为1552.69万元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至7月21日，单位净值为1.334元。基金经理是何智豪，目前管理7只基金。其中，截至7月21日，摩根恒生科技ETF(QDII)近一年复权单位净值增长率最高，达59.88%；截至7月18日，摩根MSCI中国A股ETF最低，为16.81%。

　　基金管理人在二季报中表示，策略研究方面，传统全域因子面临挑战的当下，我们将进行：

　　1.纳入新的研究工具和方法，主要是以 deepseek 等大模型为代表的新一代研究体系，我们将围绕大模型构建：1）高效研究代理（Research Agent），用以快速吸纳市场上最新研究成果；2) 文本 alpha重构，利用大模型更甚一筹的语义分析能力，重构文本类 alpha 信息；3）另类数据挖掘，利用大模型的多模态能力，尝试从零散非标数据中构建成体系另类数据。

　　2.将研究高维化、分类化、局部化，将传统 alpha 从一句话扩展成一个故事，是深入研究的必经之路，也是挖掘长期有效alpha 过程中的安全感来源。具体来说，对基本面因子，我们尝试了使用机器学习概念中所谓的“领域知识”进行手动分类，针对不同时间段、不同类别的个股运用迁移学习的方式进行细致的因子重构，并且使用不同的训练标签探索各类低相关性的局部最优解，对于价量信息，我们尝试更多的预测目标和特征选择，从单一域进行单一的预测收益，渐渐演变成不同注意力域，不同条件标签（甚至联合分布）下的联合预测，对基本面研究而言，我们关注使机器学习更具针对性地表达先验知识，相对更加注重自上而下，对价量信息而言，我们关注更有效率有针对性地挖掘未知市场规律，相对更加强调利用特征工程和模型结构。

　　截至7月21日，摩根量化多因子混合近三个月复权单位净值增长率为13.04%，位于同类可比基金219/880；近半年复权单位净值增长率为12.81%，位于同类可比基金203/880；近一年复权单位净值增长率为29.67%，位于同类可比基金171/880；近三年复权单位净值增长率为-3.98%，位于同类可比基金328/871。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.16，位于同类可比基金288/875。

　　截至7月18日，基金近三年最大回撤为36.52%，同类可比基金排名438/873。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为22.68%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为92.5%，同类平均为80.43%。2024年末基金达到94.09%的最高仓位，2020年三季度末最低，为77.44%。

　　截至2025年二季度末，基金规模为1552.69万元。

　　截至2025年二季度末，基金十大重仓股分别是丽珠集团、顺络电子、西部矿业、亨通光电、光威复材、华阳股份、安迪苏、驰宏锌锗、中船防务、步长制药。

　　核校：杨宁

（文章来源：中国证券报·中证网）

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