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九成新基享慢牛红利 名将贾成东新基金为何背道而驰?

2025年08月13日 21:52
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  8月以来,上证指数持续走高,多次创出年内新高。8月13日,上证指数更是一举突破去年“924 行情 ”的高点3674点,最终收报3683点,为近4年以来新高,沪深京三市成交额突破2万亿元。

  A股与港股呈现多板块轮动上涨态势,在行业及风格切换较快的环境下,公募基金展现出较强的主动管理能力,在市场波动中把握住了投资机会,为投资者创造了较为稳健的投资回报,特别是今年以来新成立的基金,赚钱效应明显。Wind数据显示,截至8月13日,今年有超800只新基金成立,其中有700多只取得了正收益,占比超过九成。

  值得关注的是,昔日被称为“中观景气度猎手”的贾成东,在加入申万菱信基金后的首秀产品却表现不佳,基金净值逆市下跌,成立2月已下跌超8%。有证券人士提出质疑,称这只基金频繁调仓追高导致亏损,与宣传时的高股息方向完全不符,并认为基金经理在“赌”。

  申万菱信基金对此回应称,当前产品短期业绩虽未达预期,仍希望投资者将目光更多投向长期表现。而对于首募阶段下压任务,则“传言不属实”。

  对于后市走向,中信建投研报指出,短期A股继续超预期上行面临一定阻力,当前A股仍处于牛市中继,回调带来配置良机。近期行业轮动加速,建议关注新赛道低位细分品种。

  主动权益基金持续回暖

  随着市场回暖,过去几年遇冷的主动权益基金重回投资者视野。

  今年新成立的基金中,主动权益基金表现亮眼。景顺长城医疗产业、永赢锐见进取、中欧信息科技、景顺长城新兴产业等年内收益均超过30%。

  其中,成立于今年1月24日的景顺长城医疗产业基金表现突出,截至8月13日,该基金回报率超60%。公开信息显示,上半年末,该基金A、C类合计规模为0.36亿元,基金经理为乔海英。

  此外,李文宾管理的永赢锐见进取基金成立于今年1月23日,成立以来回报率为43.63%。杜厚良管理的中欧信息科技、农冰立管理的景顺长城新兴产业自成立以来的回报率也超过了30%。

  事实上,不仅新发的主动权益基金业绩表现出色,那些已成立一段时间的同类基金业绩同样亮眼。

  Wind数据显示,截至8月6日,年内有37家基金管理人的80只主动权益基金涨幅超60%,主要来自易方达基金、汇添富基金、广发基金等权益投资实力较强的头部公募。如果将时间拉长至一年,据统计,截至8月6日,市场上有43只主动权益基金涨幅超100%,分别来自26家基金管理人,包括易方达基金、广发基金、南方基金、平安基金和信达澳亚基金等。

  具体来看,这些表现较好的主动权益基金,不少是因为把握住了医药或科技板块机会。比如今年涨幅超60%的80只主动权益基金中,医疗医药行业主题产品占比过半,据统计,仅名称带“医药”“医疗”“健康”字样的产品就有49只,还有部分产品底层资产也投向医药医疗板块;其余包括部分科技、先进制造主题基金或主要投向电子、通信等板块的科技成长风格产品。

  贾成东在管产品逆市亏损

  作为绩优基金经理,贾成东有17年证券从业经验,担任基金经理时间约10年。2015年,他加入招商基金,次年开始管理产品,最大管理规模一度接近180亿元,任职期间招商优质成长、招商行业精选的单位净值增长率分别达192.09%和140.27%。

  2024年12月,贾成东加盟申万菱信基金,3个月后开始担任副总经理一职,同月,他被增聘为申万菱信新动力的基金经理。2025年5月发行履新后的首只基金产品,即申万菱信行业精选。

  然而,贾成东未能在申万菱信基金复制过往的业绩。

  根据披露,申万菱信行业精选于6月3日正式成立,首发规模达到12.19亿元。Wind数据显示,截至8月13日,申万菱信行业精选A自成立以来累计下跌8.23%,跑输业绩比较基准13.79个百分点;申万菱信行业精选C自成立以来累计下跌8.29%。而同期,上证指数累计上涨8.96%,产品与大盘走势出现背离。

  有证券人士提出质疑,称这只基金频繁调仓追高导致亏损,认为基金先追高新消费,后又追高银行股,与宣传时的高股息方向完全不符,并认为基金经理在“赌”。对此,申万菱信基金回应称,当前产品短期业绩虽未达预期,仍希望投资者将目光更多投向长期表现。

  中期向上趋势未改

  对于沪指再创年内新高,多位业内人士认为,中期趋势向上未改,逢回调仍是多头布局窗口。

  中信建投分析师夏凡捷认为,A股仍处于牛市中段,回调带来配置良机。政策信号下,反内卷与宽信用有望促使价格低位温和回升。近期行业轮动加速,建议关注新赛道低位细分品种,行业重点关注国防军工、AI算力、半导体、人形机器人、有色、交运、券商、创新药等。

  对于涨幅较大的创新药板块,多名基金经理从基本面出发,认为行情具备可持续性。易方达医药生物基金经理杨桢霄在二季报中表示,中国创新药产业迎来了历史性发展机遇,他认可当前产业趋势的高度、强度和持续性,在原有超配的基础上进一步提升了配置比例。

  而对于近年表现较优、长期潜力较大的科技板块,永赢科技智选基金经理任桀认为,云计算虽然是一个具有长期逻辑的板块,但前期已经累积了一定的涨幅,未来不可避免会出现调整与波动。将重点关注GPT5、Grok4等前沿模型的发布、新兴应用的发展,以及OpenAI/Anthropic、海外云和芯片厂商、国内相关公司如光通信(CPO)、PCB等的经营状态,积极挖掘全球云计算产业的投资机会。

  易方达先锋成长基金经理武阳则表示,自动驾驶和机器人是生成式AI在物理世界的两个映射,也将迎来行业的成长拐点,是一直看好的成长性领域,但当前技术路径变化较快、竞争格局变得更为不确定,需等待更确定的投资机会。对于长期成长性好的行业,如互联网、半导体新能源新材料等,将持续跟踪个股基本面、理性判断后进行配置。

(文章来源:21世纪经济报道)

(原标题:九成新基享慢牛红利,名将贾成东新基金为何背道而驰?)

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