刚刚！重返千元巅峰

　　周三(8月20日)市场全天探底回升，沪指、深成指、科创50指数均创年内新高，两市全天成交额2.41万亿，较上个交易日缩量1801亿，成交额连续6个交易日超2万亿。截至收盘，沪指涨1.04%，深成指涨0.89%，创业板指涨0.23%。

　　板块方面，白酒、半导体、AI眼镜、小金属等板块涨幅居前，影视、化学制药、CRO、维生素等板块跌幅居前。

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　　中信证券：市场预计将回归业绩主线

　　周三A股探底回升，上证指数盘中一度下探考验5日均线支撑，此后获买盘一路震荡上行，反包昨日十字星小阴线，总体延续强势，从分时结构看，大票表现强于小票。

　　中信证券表示，市场风格进入高位震荡期。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场边际利好因素影响减弱，8月下旬是中报披露密集期，市场预计将回归业绩主线。从催化因素和时序上看，下半年通常是国产科技行业的密集技术发布周期，同时AI算力、消费电子、军工、创新药等方向确定性持续增强。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注上述方向。

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　　寒武纪：再度突破千元大关

　　半导体板块盘中强势拉升，截至收盘，盛科通信20%涨停，续创新高；艾为电子、芯原股份涨超15%。

　　AI芯片龙头寒武纪大涨8.46%，股价再度突破千元大关，股价迈上千元台阶，市值达到4237.9亿元，收1013元/股。

　　公开资料显示，寒武纪自2016年成立以来，一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片。

　　公司主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，以及为客户提供芯片产品。据披露，2024年，公司研发投入10.72亿元，占营业收入比例为91.30%。

　　作为国产AI芯片头部企业，2025年一季度，寒武纪实现营收11.11亿元，同比增长42倍；归母净利润3.55亿元，同比扭亏为盈，为上市以来首次实现单季盈利。

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　　机构资金抱团“寒王”

　　寒武纪的持续推升，与机构抱团密不可分。从基金持仓来看，二季度末华夏基金和易方达基金为持仓主力，持股数量分别为 1664.42 万股、1208.54 万股。此外，二季度增持动作最大的是嘉实基金，期间买入144.79万股，旗下基金重仓持股数量达496.91万股。

　　从基金类型分布来看，指数型基金成为配置主力，被动指数型基金144只，增强指数型基金33只，两类指数型基金合计 177只，占基金总数的44.58%，接近一半比例。

　　不过，当下二季度基金经理们对寒武纪的看法存在明显分歧，乐观者坚定看好其高成长性和国产替代的宏大叙事，而谨慎者则更担心大幅上涨后的高估值和潜在的风险。

　　长江证券曾研究指出，模型能力提升和未来应用繁荣趋势下AI芯片中长期天花板进一步抬升，AI算力芯片行业市值天花板进一步打开。前期英伟达芯片恢复供应H20的行业压制预期逐渐消化，行业需求旺盛，寒武纪在国产AI芯片竞争力突出，总量和份额双升逻辑不改。

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　　白酒股大反弹

　　而白酒等消费股展开大反弹，酒鬼酒2连板，舍得酒业，伊力特，金种子酒跟涨。

　　值得关注的是，酒鬼酒与胖东来联名款“酒鬼·自由爱”的持续热销。这款定价200元/瓶、毛利率仅15.87%的产品，在胖东来全国13家门店及线上平台多次售罄，代购市场溢价超20%。据胖东来创始人于东来透露，该单品年销售额或突破10亿元，相当于酒鬼酒2024年前三季度总营收的84%。

　　方正证券表示， 7月下旬以来渠道反馈消费场景约束陆续放松，宴席与礼品场景消费持续复苏。同时叠加中秋与国庆将至，备货旺季在即。其认为，“场景修复+季节性催化”共振，终端动销有望进一步加速，行业基本面复苏动能有望持续强化。

　　东莞证券指出，预计二季度白酒业绩面临压力测试，内部表现分化。目前仍属于白酒消费淡季，可以积极关注下半年白酒基数走低下的需求恢复情况，中长期需进一步结合经济复苏进度等情况进行判断。

（文章来源：东方财富研究中心）

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