九华旅游：2025年上半年净利润1.42亿元 同比增长23.96%

　　中证智能财讯九华旅游（603199）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.83亿元，同比增长22.26%；归母净利润1.42亿元，同比增长23.96%；扣非净利润1.38亿元，同比增长26.63%；经营活动产生的现金流量净额为1.47亿元，同比增长92.02%；报告期内，九华旅游基本每股收益为1.2802元，加权平均净资产收益率为9.08%。

　　以8月20日收盘价计算，九华旅游目前市盈率（TTM）约为18.88倍，市净率（LF）约2.55倍，市销率（TTM）约4.73倍。

　　资料显示，公司主要业务包括酒店、索道缆车、客运、旅行社。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为9.08%，同比上升1.33个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为9.04%，较上年同期上升1.13个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.47亿元，同比增长92.02%；筹资活动现金流净额-7572.58万元，同比增加1230.95万元；投资活动现金流净额-9853.59万元，上年同期为-4558.61万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动资产占公司总资产的8.62%，上年末为0；债权投资较上年末减少100%，占公司总资产比重下降8.55个百分点；其他流动资产较上年末减少20.24%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；货币资金较上年末增加25.91%，占公司总资产比重上升2.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少38.56%，占公司总资产比重下降2.64个百分点；应付职工薪酬较上年末减少11.42%，占公司总资产比重下降0.74个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加21.33%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；合同负债较上年末减少15.03%，占公司总资产比重下降0.12个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.31亿元，较上年末增长2756.96万元，占应收账款总额比例为99.38%，较上年末上升4.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为614.06万元，占净资产的0.39%，较上年末减少70.26万元。其中，存货跌价准备为61.25万元，计提比例为9.07%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.62，速动比率为2.59。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏回报证券投资基金、鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金四一二组合、富国中证红利指数增强型证券投资基金。在具体持股比例上，鹏华优质治理股票型证券投资基金(LOF)持股有所上升，富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、华夏新兴消费混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨澎

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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