融发核电：2025年上半年亏损3070.31万元

　　中证智能财讯融发核电（002366）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.38亿元，同比下降19.63%；归母净利润亏损3070.31万元，上年同期盈利180.75万元；扣非净利润亏损1960.26万元，上年同期亏损1919.03万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.7亿元，上年同期为-1.22亿元；报告期内，融发核电基本每股收益为-0.0148元，加权平均净资产收益率为-0.66%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-1110.05万元，其中债务重组损益为-1687.65万元。

　　以8月21日收盘价计算，融发核电目前市盈率（TTM）约为-384.07倍，市净率（LF）约3.73倍，市销率（TTM）约18.6倍。

　　资料显示，公司主要从事高端装备机械制造及高端材料业务，为核电、水电、风电、石化、冶金及国防等提供重大技术装备、高新部件、高端材料和技术服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.66%，同比下降0.7个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.46%，较上年同期下降0.4个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.7亿元，同比减少4762.98万元；筹资活动现金流净额-9518.45万元，同比减少281.33万元；投资活动现金流净额7602.63万元，上年同期为-3.9亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加31.54%，占公司总资产比重上升3.06个百分点；在建工程合计较上年末增加12.12%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；货币资金较上年末减少28.98%，占公司总资产比重下降2.82个百分点；其他流动资产较上年末减少49.85%，占公司总资产比重下降2.32个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期应付款合计较上年末减少29.35%，占公司总资产比重下降0.8个百分点；合同负债较上年末增加158.17%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；长期借款较上年末减少2.35%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；长期递延收益较上年末增加22.01%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为10.36亿元，占净资产的22.49%，较上年末增加2.48亿元。其中，存货跌价准备为1.33亿元，计提比例为11.38%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.7，速动比率为1.89。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、高盛公司有限责任公司、渤海银行股份有限公司福州分行、烟台银行股份有限公司、王永亮、MORGAN STANLEY & CO.INTERNATIONAL PLC.，取代了一季度末的国泰君安证券股份有限公司约定购回专用账户、烟台瑞好投资管理合伙企业(有限合伙)、吕刚、东海证券股份有限公司约定购回专用账户、兴业银行股份有限公司烟台分行、中海优质成长证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，台海玛努尔核电设备股份有限公司破产企业财产处置专用账户、中国长城资产管理股份有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，融发核电23.75%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东青岛军民融合发展集团有限公司质押2.67亿股公司股份，占其全部持股的47.6%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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