120亿理财+炒股计划，江苏国泰吸睛效应爆了

　　31分不到，它的股价迅速拉至8.36元，上涨10%，市值136.1亿元。虽然一度破板，但至尾盘，它仍然以涨停收盘。

　　周末的这几天，江苏国泰突然成为舆论焦点。先是在8月22日，江苏国泰宣布：拟使用不超过120亿元的闲置自有资金进行委托理财；同时，公司（含子公司）拟使用合计不超过18.31亿元闲置自有资金进行证券投资。

　　与此同时，江苏国泰宣布，拟终止年产40万吨锂离子电池电解液项目，原因是土地未交付、行业环境发生改变。在2021年底，它宣布要投资15亿搞该项目，并乐观预计，项目建成后年均销售收入达150亿元。

　　一石惊起千层浪。江苏国泰此举令业界震惊：8月22日，江苏国泰的市值不过124亿元，而拿出来理财和炒股的钱接近140亿元，远远高于市值！

　　据了解，江苏国泰及下属公司证券投资已投入3.306亿元，计划是通过下属公司紫金科技以自有资金15亿元投资设立子公司张家港市鼎瑞投资有限公司，开展证券投资业务。不过，其炒股能力受到质疑：过去三年，炒股亏了2亿多元。

　　或许舆论压力所致，8月24日晚上，江苏国泰又突然宣布：董事会审议通过议案，基于进一步聚焦主业、谨慎投资、提高投资者分红回报等考虑，公司终止使用部分闲置自有资金15亿元设立子公司开展证券投资。

　　江苏国泰及时改变了炒股的心思，宣布要聚焦主业，增加分红，从而回报投资者。笔者认为，江苏国泰此举是“回头是岸”，“知错能改”。

　　我们来看看江苏国泰的基本面。公司目前已形成外贸和化工新材料两大主业。母公司外贸业务主要从事纺织、服装、机电、轻工、化工等商品的进出口贸易。控股子公司——华荣化工主要从事锂离子电池电解液和硅烷偶联剂的研发、生产和销售。截至2025年6月30日，每股资本公积3.3893元，营业总收入186.2506亿元，同比增5.46%，每股经营现金流量-0.1322元，每股未分利润4.6168元，净利润5.4468亿元，同比增10.85%，经营活动现金净流量增长率80.56%，净资产收益率3.43%。2024年度分红10股派3元。公司期末货币资金余额125.7亿元，其中银行存款114.87亿元。

　　其实，江苏国泰近几年来的经营业绩不算理想。

　　2023年、2024年，公司实现营业收入分别为371.86亿元、389.56亿元，同比变动-13.18%、4.76%；归母净利润分别为16.04亿元、11.06亿元，同比下降6.95%、31.06%。2025年上半年，江苏国泰营收186.25亿元，同比增长5.46%；归母净利润5.45亿元，同比增长10.85%；扣非净利润5.24亿元，同比增长2.05%。其中，二季度，公司实现的营业收入为97.50亿元，同比增长1.92%；归母净利润3.02亿元，同比增长8.58%；扣非净利润2.87亿元，同比下降2.47%。江苏国泰货币资金余额呈下降趋势：2023年底、2024年底及2025年6月底，公司货币资金分别为208.91亿元、147.30亿元、125.71亿元；有息负债分别为84.07亿元、84.72亿元、82.65亿元。

　　透过上述财务数据，可以看出江苏国泰的业绩增长面临一定压力，而其理财+炒股合计138.3亿元计划，引发市场对资金使用效率的质疑。而作为对质疑的快速回应，江苏国泰宣布未来三年分红规划：承诺每年现金分红不低于可分配利润的40%，且拟每年进行2-3次利润分配。

　　对于投资者来说，江苏国泰后面的修正比较及时，但它更应该做的是将资金用于研发或主业升级，而非追逐金融收益，如果要炒股，自己就可以，何需上市公司？江苏国泰依赖金融投资而非主业创新，其业绩恐难长期持续，尤其在较高负债背景下，过度资金运作可能放大财务风险。

（文章来源：国际金融报）

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