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寒武纪登顶“股王” A股投资逻辑生变?

2025年08月28日 22:56
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  近期市场突破3800点之后出现了震荡调整,A股市场资金也出现分歧。

  8月28日,A股上演V型反转。在科技股拉升带动下,中芯国际、寒武纪创新高,科创50指数大涨逾7%,同样创出新高。

  而贵州茅台宁德时代当日收跌。近期资金从茅王、宁王撤退,转向中芯国际、寒武纪等为代表的新兴科技企业。

  业内人士认为,这轮牛市是科技牛,代表新科技方向的人形机器人、芯片半导体、算力算法、光模块等是AI时代最受益的方向。不过,科技股短期涨幅过大,难免会产生泡沫,有可能面临着调整的压力,但长期向好趋势不改。

  寒武纪登顶“股王”

  8月28日,截至收盘,科创50指数大涨7.23%,创出历史新高。沪指涨1.14%,深成指涨2.25%,创业板指涨3.82%,

  沪深两市全天成交额2.97万亿。个股涨多跌少,全市场2867只个股上涨,2400个股下跌。

  从申万一级行业指数上看,通信、电子、国防军工、计算机、非银金融等行业涨幅居前,煤炭、农林牧渔、编织服饰、食品饮料、医药生物等行业跌幅居前。

  表现最好的是芯片股。其中,中芯国际大涨17.45%,股价119.22元/股,创历史新高。今年以来,中芯国际已上涨95.91%。

  无独有偶,寒武纪也大涨15.75%,股价1587.91元/股,超越贵州茅台的1446.10元/股,登顶A股新“股王”。寒武纪今年以来已上涨141.32%。

  作为科技先锋代表,寒武纪是国内稀缺的云端AI芯片厂商,此前发布的2025年半年度报告显示,今年上半年公司实现营业收入28.81亿元,同比增4347.82%;实现归属于上市公司股东的净利润为10.38亿元。

  寒武纪登上“股王”宝座,掀起投资者对AI产业链的股票投资热潮,光模块(CPO)、AI芯片等多个板块大涨。

  CPO指数大涨10%,天孚通信实现20%涨停,长芯博创涨近20%,德科立新易盛光库科技中际旭创长光华芯东山精密等多股上涨超10%。当天,中芯国际、寒武纪、中际旭创新易盛天孚通信瑞芯微等多只个股创历史新高。

  与之相对,8月28日,贵州茅台宁德时代分别下跌0.13%、0.32%,其今年以来股价也持续低迷,贵州茅台今年以来股价微跌3.25%、宁德时代也仅仅微涨7.27%。

  与之相对的,包含中芯国际、寒武纪的科创50指数大涨7.23%,创出历史新高。科创50年内已上涨37.99%。

  而同期,茅指数年内上涨17.19%,宁组合上涨27.76%,分别跑输科创50指数20、10个百分点。

  科技“吸金”

  业内认为,这一轮是水牛行情,即本轮行情是流动性驱动,资金在其中起到关键作用。

  8月28日A股V型反转,主要是因科创板的大涨吸引了资金流入。

  从资金流向看,当日主力资金净流入电子、通信、计算机、有色金属、非银金融等行业,净流出医药生物、食品饮料公用事业、农林牧渔、传媒等板块。

  总体来看,科技行业受资金追捧,其中,电子最受青睐。电子在当日、近5日、近20日、近60日均是主力资金净流入最多的行业

  而当日主力资金抛售最多的是医药生物,达50.28亿元,近5日累计抛售105.11亿元。

  不过,拉长时间来看,近60日主力净流出最多的行业是银行,但8月28日出现明显转向,净流入19.04亿元。

  从净流入个股来看,Wind数据显示,8月28日,中国稀土胜宏科技、中芯国际获主力净流入最多,分别为43.61亿元、37.01亿元、35.58亿元。

  净流出方面,贵州茅台、章源钨业比亚迪分别遭主力资金抛售7.12亿元、5.19亿元、4.96亿元。此外,宁德时代遭主力资金净抛售3.28亿元,净流出榜上排名第13。

  拉长至最近10日,主力资金抛售第一位是宁德时代,第四位是贵州茅台。

  与之相对,寒武纪近10日主力净流入50.49亿元,近20日主力净流入119.13亿元,位列近20日主力净流入第4位。

  中芯国际则在8月28日获得较多主力资金青睐,净流入35.58亿元,排名第3,近5日累计净流入59.04亿元。

  不过,尽管中芯国际和寒武纪受到资金青睐,但科创50ETF高处不胜寒,随着指数近期屡创新高,资金正在快速流出。

  Wind数据显示,市场上规模最大的两只科创50ETF——华夏科创50ETF、易方达科创板50ETF,近5日分别净流出99.47亿元、40.32亿元。自7月底起,这两只ETF基金的份额就开始持续减少,尤其在近期科创50指数屡创新高后,资金赎回加速。

  投资逻辑生变

  这一轮行情,A股的投资逻辑生变。

  8月28日,贵州茅台、宁德时代低头,中芯国际、寒武纪创新高,科创50同样创出新高。

  资金近期正在流向以AI为代表的科技板块,流出茅王和宁王。

  “这轮行情主要是科技牛,所以近期科技龙头股的绝对股价超过了白酒龙头股,引起市场热议。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

  时代在变迁,这一轮行情中,很多领涨的科技股票股价持续上涨,带来了很强的赚钱效应,而传统板块则表现一般,很多股票甚至还在底部徘徊。

  在经济转型的情况之下,传统行业的机会相应减少,而新兴产业的机会增多。

  杨德龙解释,近期恒生科技指数也表现不佳,恒生科技指数主要是由科技互联网巨头组成。它是第三次科技革命的成果,是在互联网时代“互联网+消费”产生的一批伟大的公司,但是现在增速已经明显放缓,投资机会明显减少。

  “现在我们处于第四次科技革命,也就是人工智能革命,这个时候‘AI+消费’的最好落地场景是人形机器人,是芯片半导体,是算力算法、光模块等,这些才是AI时代最受益的方向。”杨德龙说。

  “其实资本都很聪明,资本流向哪里往往是代表了未来方向的行业,而不是代表过去成功的企业。因为在经济转型的时候,代表未来的科技成长方向给股东带来的惊喜会更多。但是科技创新股票难免会产生泡沫。AI长期的趋势向上,但是短期涨幅过大,有可能面临着调整的压力。”杨德龙说。

  格上基金研究员托合江指出,近期在AI算力需求持续增长、AI应用加速落地以及国产化与技术突破的共同作用下,AI基金表现亮眼,收益高的同时,波动性也普遍高于市场平均水平。

  中信建投证券认为,当前市场处于高位震荡阶段,需要密切留意科技方向高位个股表现。本轮市场上涨的核心来自于产业政策驱动与业绩驱动,在驱动力没有发生边际变化的情况下,市场仍大概率保持平稳向上态势。

(文章来源:21世纪经济报道)

(原标题:寒武纪登顶“股王” A 股投资逻辑生变?)

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