大有能源：2025年上半年实现营业总收入19.2亿元

　　中证智能财讯大有能源（600403）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入19.2亿元，同比下降26.14%；归母净利润亏损8.51亿元，上年同期亏损4.9亿元；扣非净利润亏损8.68亿元，上年同期亏损4.86亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比下降79.23%；报告期内，大有能源基本每股收益为-0.3561元，加权平均净资产收益率为-16.21%。

　　以8月27日收盘价计算，大有能源目前市盈率（TTM）约为-6.14倍，市净率（LF）约1.84倍，市销率（TTM）约2.1倍。

　　资料显示，公司主要从事原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-16.21%，同比下降8.65个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-5.72%，较上年同期下降3.49个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.02亿元，同比下降79.23%；筹资活动现金流净额-2.51亿元，同比减少10.97亿元；投资活动现金流净额-1.13亿元，上年同期为-1.37亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少3.69%，占公司总资产比重下降1.56个百分点；货币资金较上年末增加4.15%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加15.44%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；应收款项融资较上年末减少58.26%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加170.06%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加6.96%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；合同负债较上年末增加93.63%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；长期应付款合计较上年末减少13.87%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.39亿元，占净资产的4.93%，较上年末增加5354.51万元。其中，存货跌价准备为1879.03万元，计提比例为7.29%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.47，速动比率为0.45。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为义马煤业集团股份有限公司，占比61.806%。在具体持股比例上，徐开东、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、文东、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金、张红祥持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，大有能源40.47%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东义马煤业集团股份有限公司质押7.39亿股公司股份，占其全部持股的49.98%；第二大股东义马煤业集团青海义海能源有限责任公司质押1.6亿股公司股份，占其全部持股的29.49%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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