首页 > 正文

历史上的牛市都涨哪些资产?

2025年09月02日 08:30
来源: 天天基金

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  在过去的10个交易周中,中证全指有9周实现上涨,累计涨幅达20.38%,呈现出较浓的牛市氛围。当然,在持续突破的过程中,A股并非没有波动,上周周中一度跳水,局部出现高低切换,应该怎样理解这种变化?要回答这个问题,不妨回顾一下,历史上的牛市都涨哪些资产。

  01

  2005年以来,A股共经历4轮牛市

  由于很多资料最早只能回溯至2005年,故本次复盘仅讨论此后的A股牛市。以中证全指涨幅超50%作为A股牛市的标准,2005年以后共发生4轮牛市。

  对于前3轮牛市,在划分时采用上证指数的低点和高点作为牛市起点和终点。对于第4轮牛市,考虑到随着经济结构转型,上证指数代表性下降,故采用中证全指的低点和高点作为牛市起点和终点。

图片

  02

  日度上涨概率2/3,最大回撤可达20%

  与大众的普遍印象不同,即便是在大牛市中,以日度涨跌幅来看,上涨的概率也仅2/3,这其实才是正常情况,行情总是在波动中展开,暴力拉升反而是不可持续的,比如去年“9.24”行情来得快结束的也快。

  事实上,A股牛市中不仅有波动,还会出现较大幅度的调整,最大回撤幅度可达20%。从另一个角度来看,20%的回撤幅度是个很重要的观察点,如果跌幅超20%可能预示牛市行情的结束。

图片

  03

  小市值相对占优

  以中证100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000等指数代表大、中、小市值可以发现,在过去4轮A股大牛市中,除第1轮外(2005-2007年,沪深300涨幅最大),后3轮中均呈现较为典型的小市值表现好于大市值的情况。小市值在牛市中占优,既符合一般规律(小市值弹性更大),也与宏观背景有关。

图片

  04

  成长风格相对占优

  从国信风格指数的表现来看,消费、周期、稳定、成长、金融的相对强弱并不固定,但大体来看成长风格更加占优,周期风格也表现良好。成长风格在后3次牛市中占优,或主要受益于利率中枢下移。周期风格在前3次牛市中占优,第1次主要受经济繁荣拉动,后2次与“稳增长”发力有关。

图片

  05

  国防军工和电力设备才是“牛市旗手”

  从31个申万一级行业来看,每轮牛市中表现靠前的各不相同,呈现出较强的时代特征,比如2005-2007年的“五朵金花”,2013-2015年的TMT,2018-2021年的核心资产。其中,仅有国防军工和电力设备两个行业,在4轮大牛市中涨幅均排名前10。

图片

  06

  分阶段规律不明显

  将过去4轮牛市,每轮都均分为5个阶段,可以发现并没有明显的规律。整体而言,最后1/5的时间内,A股表现会相对较好,牛尾实在鲜美让人难以舍弃,但也往往更容易“套人”。

图片

  07

  宏观环境影响风格

  2005年以来,我国经济由“高速增长”转向“高质量增长”,转型升级不断加快,这导致市场风格也发生了明显的变化。比如在2005-2007年的牛市中,受益于加入WTO及城镇化加速,我国经济出现“繁荣”乃至“过热”的迹象,大市值、金融和周期板块、“五朵金花”表现出众。而在后2轮牛市中,传统行业逐步萎缩,新经济则不断壮大,小市值、成长板块、TMT等表现优秀。

图片

  08

  股指联动,债券抗跌

  过去4轮A股牛市中,同期全球主要股指多数上涨,联动性相对较强。同时,债券并未呈现明显的“股债跷跷板”效应,人民币整体偏强,大宗商品表现不定。

图片

  (文章来源:富国基金)

(原标题:历史上的牛市都涨哪些资产?)

(责任编辑:66)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安联基金安信基金
B
博道基金渤海汇金北京京管泰富基金百嘉基金贝莱德基金管理博时基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长安基金长城基金长城证券财达证券淳厚基金创金合信基金长江证券(上海)资管长盛基金财通基金财通资管诚通证券长信基金财信证券
D
德邦基金德邦证券资管大成基金东财基金达诚基金东方阿尔法基金东方红资产管理东方基金东莞证券东海基金东海证券东吴基金东吴证券东兴基金东兴证券第一创业东证融汇证券资产管理
F
富安达基金蜂巢基金富达基金(中国)富国基金富荣基金方正富邦基金方正证券
G
光大保德信基金国都证券广发基金广发资产管理国海富兰克林基金国海证券国金基金国联安基金国联基金格林基金国联民生国联证券资产管理国融基金国寿安保基金国泰海通资管国泰基金国投瑞银基金国投证券国投证券资产管理国新国证基金国信证券国新证券股份国信证券资产管理工银瑞信基金国元证券
H
华安基金汇安基金华安证券华安证券资产管理汇百川基金华宝基金华宸未来基金华创证券泓德基金华富基金汇丰晋信基金海富通基金宏利基金汇泉基金华润元大基金华商基金惠升基金恒生前海基金华泰柏瑞基金华泰保兴基金红土创新基金汇添富基金红塔红土恒泰证券华泰证券(上海)资产管理华夏基金华西基金华鑫证券合煦智远基金恒越基金弘毅远方基金
J
嘉合基金景顺长城基金嘉实基金九泰基金建信基金江信基金金信基金金鹰基金金元顺安基金交银施罗德基金