泰康景泰回报混合A：2025年上半年末股票仓位提升11.89个百分点

　　AI基金泰康景泰回报混合A（005014）披露2025年中期报告，上半年基金利润2242.46万元，加权平均基金份额本期利润0.042元。报告期内，基金净值增长率为2.5%，截至上半年末，基金规模为8.88亿元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月2日，单位净值为1.768元。基金经理是宋仁杰和黄钟。

　　基金管理人在中期报告中表示，权益投资方面，本基金一直立足于高质量发展的新常态，寻找真正具有长期竞争力，能受益于中国经济高质量发展的行业和优质公司。我们认为投资大多可以从概率、赔率和效率三个维度分析，但是具体到每一笔投资，很难同时兼顾三个因素，不同的投资策略大多在三个因素中倾向有所不同。本基金在投资中坚持的基于空间和确定性的组合构建，就是主要选择投资的赔率和概率，部分舍弃了对效率的追求，这种选择可能损失产品的部分短期爆发力，但是会增加我们产品的稳健性，我们希望给投资者提供相对稳健的长期投资品种。

　　截至9月2日，泰康景泰回报混合A近三个月复权单位净值增长率为2.62%，位于同类可比基金433/630；近半年复权单位净值增长率为5.67%，位于同类可比基金183/630；近一年复权单位净值增长率为9.39%，位于同类可比基金340/630；近三年复权单位净值增长率为17.34%，位于同类可比基金62/561。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为17.04倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约1.93倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约1.42倍，同类均值为1.59倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.14%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.17%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.7953，位于同类可比基金28/546。

　　截至9月2日，基金近三年最大回撤为4.61%，同类可比基金排名407/538。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为11.05%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为25.27%，同类平均为18.92%。2020年末基金达到32.33%的最高仓位，2019年上半年末最低，为11.32%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为8.88亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1416户，合计持有5.13亿份。其中管理人员工持有91.27万份，占比0.18%，机构持有份额占比82.06%，个人投资者占比17.94%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约238.67%。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是长江电力、长虹美菱、九安医疗、山金国际、长江传媒、唐山港、山东黄金、春风动力、中国移动、博隆技术。

　　核校：孙萍

（文章来源：中国证券报·中证网）

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