招商稳健优选股票A：2025年上半年末股票仓位提升11.49个百分点

　　AI基金招商稳健优选股票A（004784）披露2025年中期报告，上半年基金利润261.39万元，加权平均基金份额本期利润0.0245元。报告期内，基金净值增长率为0.73%，截至上半年末，基金规模为2.78亿元。

　　该基金属于标准股票型基金，长期投资于TMT股票。截至9月3日，单位净值为4.232元。基金经理是陈西中，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商稳健优选股票A近一年复权单位净值增长率最高，达100.52%；招商金安成长严选混合最低，为47.08%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，中国经济面临出口压力与内需提振的平衡，全球经济进入政策再平衡阶段，持续关注关税冲击的滞后效应、美联储政策节奏及地缘政治演变方向。权益市场受到流动性和政策驱动，结构性行情有望持续演绎。主要关注：1）以人工智能、创新药为代表的高景气方向，持续跟踪产业进展及兑现情况。2）在需求企稳和反内卷的背景下，传统行业中受益于行业格局改善和盈利能力回升的优质公司。

　　截至9月3日，招商稳健优选股票A近三个月复权单位净值增长率为67.55%，位于同类可比基金13/62；近半年复权单位净值增长率为49.92%，位于同类可比基金12/62；近一年复权单位净值增长率为100.52%，位于同类可比基金17/62；近三年复权单位净值增长率为52.75%，位于同类可比基金9/50。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为35.86倍，同类均值为73.48倍；加权市净率（LF）约4.21倍，同类均值为4.28倍；加权市销率（TTM）约3.16倍，同类均值为4.21倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.28%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.33%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.2455，位于同类可比基金27/50。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为39.38%，同类可比基金排名38/50。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为21.98%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为87.42%，同类平均为88.41%。2024年三季度末基金达到93.03%的最高仓位，2021年三季度末最低，为74.94%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2.78亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.22万户，合计持有1.02亿份。其中管理人员工持有17.36万份，占比0.17%，机构持有份额占比0，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约487.16%，持续4年高于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是新易盛、沪电股份、沃尔核材、欧陆通、恺英网络、东山精密、禾望电气、仕佳光子、潍柴重机、巨人网络。

　　核校：杨宁

（文章来源：中国证券报·中证网）

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