鹏华产业精选混合A：2025年上半年利润6934.88万元 净值增长率17.88%

　　AI基金鹏华产业精选混合A（005812）披露2025年中期报告，上半年基金利润6934.88万元，加权平均基金份额本期利润0.2264元。报告期内，基金净值增长率为17.88%，截至上半年末，基金规模为5.17亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为1.733元。基金经理是陈金伟，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，鹏华优质治理混合(LOF)A近一年复权单位净值增长率最高，达65%；鹏华成长先锋混合A最低，为38.88%。

　　基金管理人在中期报告中表示，首先，我们是成长股投资，投资的是扩张的行业和公司，并且我们相信优秀公司的力量，只不过我们对于优秀公司的定义不限于核心资产，所有治理结构完善，对小股东相对友好、在细分行业内具有竞争力，行业天花板没有见顶并且持续扩张的公司都在我们的选股范围中。

　　其次，我们比较看重估值的重要性，估值的重要性在于即使判断出现失误，损失也是有限的，高估值意味着苛刻的假设，这些假设在长时间看来未必是能够实现的，尤其是时间越长，看错的可能性就越大，我们比较看重估值也是认识到自身研究的局限性，接受自己的不完美。

　　再次，我们认同产业趋势的价值，产业趋势意味着增量市场空间，在增量市场下，企业更有可能实现扩张避免陷入内卷，但产业趋势确定性不等同于公司的确定性，尤其是确定的产业趋势会带来确定的供给增加，确定的供给增加会冲击现有公司的确定性，因此我们把产业趋势放在相对靠后的位置。

　　以上三者是有顺序的，我们的顺序是好公司、低估值、产业趋势，分配权重是50%，40%，10%。

　　截至9月3日，鹏华产业精选混合A近三个月复权单位净值增长率为9.01%，位于同类可比基金727/880；近半年复权单位净值增长率为24.21%，位于同类可比基金229/880；近一年复权单位净值增长率为62.92%，位于同类可比基金148/880；近三年复权单位净值增长率为3.85%，位于同类可比基金470/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为32.49倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约2.3倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约1.66倍，同类均值为2.16倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.09%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.39%，加权年化净资产收益率为0.07%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.0377，位于同类可比基金428/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为40.15%，同类可比基金排名259/861。单季度最大回撤出现在2021年一季度，为24.15%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为91.49%，同类平均为80.43%。2019年一季度末基金达到94.69%的最高仓位，2022年一季度末最低，为42.78%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为5.17亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计3.53万户，合计持有3.32亿份。其中管理人员工持有140万份，占比0.42%，机构持有份额占比15.57%，个人投资者占比84.43%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约158.52%，持续低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是华夏航空、久日新材、可孚医疗、科锐国际、嘉必优、立高食品、九华旅游、爱婴室、迪哲医药、祥源文旅。

　　核校：王博

（文章来源：中国证券报·中证网）

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