鹏华高端装备一年持有期混合A：2025年上半年利润1300.98万元 净值增长率5.48%

　　AI基金鹏华高端装备一年持有期混合A（018611）披露2025年中期报告，上半年基金利润1300.98万元，加权平均基金份额本期利润0.1497元。报告期内，基金净值增长率为5.48%，截至上半年末，基金规模为7505.43万元。

　　该基金属于偏股混合型基金，长期投资于TMT股票。截至9月3日，单位净值为1.375元。基金经理是杨飞，目前管理的2只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，鹏华高端装备一年持有期混合A近一年复权单位净值增长率最高，达69.45%；鹏华创新驱动混合最低，为55.08%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望下半年，中国宏观经济将延续缓慢复苏的趋势，代表新质生产力的行业将会延续较快的增长，国内外流动性将持续保持比较充裕，对科技创新也比较有利，因此上半年表现相对落后的科技产业可能会迎来更大的投资机会，而其中 AI 又是科技产业中最重要且最确定的产业方向。随着下半年国内外大模型的持续升级，我们判断 AI 产业将从过去的预训练以及百模大战阶段进入到推理应用的初级阶段，初级阶段的 AI 应用变化最大的三个方向就是推理应用阶段的 ASIC 算力产业链、C 端与 B 端的容错率高的应用场景、端侧 AI 应用的简单产品。因此下半年组合将持续围绕AI 应用产业链进行布局，推理应用阶段的 ASIC 算力产业链主要布局 ASIC 芯片，ASIC—PCB；AI agent 应用软件主要布局 c 端以及 b 端的 SAAS 公司，c 端应用场景主要是娱乐，b 端的应用场景主要是企业服务、支付、税收、营销销售等；端侧应用芯片主要布局 CIS 芯片、模拟芯片等。本基金下半年继续保持高仓位。

　　截至9月3日，鹏华高端装备一年持有期混合A近三个月复权单位净值增长率为41.62%，位于同类可比基金123/328；近半年复权单位净值增长率为22.42%，位于同类可比基金169/328；近一年复权单位净值增长率为69.45%，位于同类可比基金184/322。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为117.67倍，同类均值为57.06倍；加权市净率（LF）约5.73倍，同类均值为4.31倍；加权市销率（TTM）约6.29倍，同类均值为4.42倍；三项估值均高于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.29%，加权净利润同比增长率（TTM）为-1.73%，加权年化净资产收益率为0.05%。

　　截至6月27日，基金成立以来夏普比率为0.3808。

　　截至9月3日，基金成立以来最大回撤为24.21%。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为22.3%。

　　据定期报告数据统计，成立以来平均股票仓位为87.33%，同类平均为85.8%。2023年末基金达到94.19%的最高仓位，2023年三季度末最低，为53.46%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为7505.43万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1150户，合计持有6990.51万份。其中管理人员工持有20.12万份，占比0.29%，机构持有份额占比0，个人投资者占比100.00%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约463.67%，持续高于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是芯原股份、生益电子、思特威、新大陆、税友股份、金蝶国际、纳芯微、美图公司、迈富时、第四范式。

　　核校：孙萍

（文章来源：中国证券报·中证网）

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