中国太保2025年中报透视：3.77万亿资管稳健逻辑下的“红利+港股”双轮驱动——解码低利率时代的收益韧性之道

　　中国太平洋保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国太保”，股票代码：601601.SH，2601.HK）近日发布2025年中期业绩报告。报告显示，上半年集团实现营业总收入2004.96亿元，同比增长3.0%；实现归属于母公司股东的净利润278.85亿元，同比增长11.0%。面对复杂多变的外部环境，中国太保坚持“稳中求进”的发展基调，资产管理业务表现稳健，风险抵御能力持续增强，服务国家战略和实体经济能力显著提升。

　　资管业务稳定增长，投资收益率稳中有升

　　截至2025年6月末，中国太保管理资产规模达到3.77万亿元，较 2024年末增加6.5%。其中，集团投资资产2.92万亿元，较上年末增长7.0%。从投资组合来看，债券投资占投资资产的62.5%，较上年末上升2.4个百分点；权益投资方面，股票和权益型基金占投资资产的11.8%，较上年末上升0.6个百分点。

　　中国太保坚持“长期投资、价值投资、稳健投资”的理念，优化资产配置结构，提升投资管理能力。上半年，在固定收益类资产保持稳定收益的基础上，中国太保持续优化权益类资产配置结构，提升优质非标资产比例，积极探索绿色金融、科技创新等新赛道的投资机会，助力实体经济高质量发展。

　　投资策略清晰稳定：红利策略+港股机遇双管齐下

　　当前全球货币政策呈现显著分化格局，在此背景下，中国10年期国债收益率持续走低，也反映出国内经济转型期的结构性特征。这种低利率环境对保险机构构成双重挑战：传统固收资产收益率持续走低，而负债端成本仍具刚性。

　　低利率环境下，保险产品的预定利率下调受到监管限制，而实际投资回报下降可能导致利差损风险。中国太保充分发挥红利策略，通过稳定的股息收入，有助于缓解这一压力。例如挖掘政策红利，加大ESG投资：关注具有环境、社会与治理优势的高股息企业，推动绿色金融发展。另外，通过投资于具有高成长潜力的企业，实现“复利效应”，长期增强投资收益。

　　中国太保投资管理（香港）有限公司以聚焦高股息资产，强化收益稳定性为投资策略，重点配置需求刚性，现金流稳定，处于成熟期且具备持续分红能力的电信、银行、有色等高股息行业龙头。

　　稳健收益的底层支撑：坚持风控与创新

　　红利策略的进阶玩法不同于简单的高股息筛选，太保资产自2011年起就把股息价值策略作为核心策略，逐步构建起完善的投研框架和团队能力，并从2014年开始投入资源对港股市场进行跟踪和研究，把港股作为配置重点。其"股息价值策略"强调三重过滤：高股息+低估值+高质量。通过筛选市盈率低于历史均值、股息率高于行业中枢的标的，增加安全边际，提升风控能力。

　　2025年上半年，保险资管公司股权与资产证券化业务快速增长。中国太保精准把握保险资管在 ABS 业务中的定位与机遇，主动抢抓发展先机。创新ABS模式，以交易所 ABS 产品为重要载体，为保险资金的资产配置提供多元化解决方案，并在推动绿色金融盘活存量资产、服务中小微实体经济等领域开展了一系列有效实践。

　　面对持续深化的低利率环境与复杂多变的市场格局，中国太保将坚持"长期主义+价值投资"核心理念，重点打造可持续稳健的三大抓手：一、深化利率周期穿越能力，在巩固高等级固收资产压舱石作用的同时，增配ABS、REITs等新型固收品种；二、把握国家战略政策机遇，紧抓资本市场"国九条"政策窗口，重点布局符合"中特估"标准的高分红央企，同时深化绿色金融布局，在新能源、碳中和债券等领域形成差异化竞争力；三、构建客户需求驱动的资管生态，针对养老客群重点配置长久期红利资产，持续提升养老金资产管理能力，助力构建“保险+投资+服务”的综合解决方案。

　　中国太保方面表示，在公开市场权益投资方面，随着政策红利持续释放，加上经济转型动能稳步积蓄，国内权益资产具备中长期的配置价值，保险资金在权益投资领域面临更大的机会。

（文章来源：财联社）

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