百亿基金经理为何踏空？结构性行情下的考验

　　财联社9月4日讯 今年股市震荡上行，多只权益类基金也实现了亮眼业绩。但由于股市呈现出结构性机会，部分基金经理也因板块配置不精准而业绩落后。

　　以百亿基金经理曲扬为例，截至9月3日，他旗下所有产品的年内收益均不足20%，还有两只产品的年内收益甚至不足5%。他旗下的基金在今年抓住了医药、黄金等板块的投资机会，但产品对食品饮料板块的配置较多，因而整体业绩受到拖累。

　　此外，建信智远先锋混合A、信澳优势价值混合A、嘉实优化红利混合A等产品的年内收益也不足5%。这些产品对金融、食品饮料等板块的配置较多，未能抓住成长板块的上涨机遇，因而业绩相对落后。

　　曲扬旗下两只基金年内收益不足5%

　　今年股市震荡上行，多只权益类基金实现亮眼收益，而百亿基金经理曲扬旗下的部分产品却业绩落后。

　　天天基金数据显示，曲扬旗下两只基金的年内收益甚至不足5%。

　　截至9月3日，前海开源中国稀缺资产灵活配置混合的今年以来收益为仅为2.96%，在2280只同类基金中排名第1971；前海开源国家比较优势混合A的今年以来收益为3.22%，在2280只同类基金中排名第1935。

　　这两只基金抓住了医药、黄金等板块的投资机会，但主要投资方向依然是食品饮料等方向，因而今年以来业绩落后。

　　从基金中报来看，这两只产品在今年上半年减少了食品饮料和电信行业的持仓，增加了有色金属和银行行业的持仓。组合整体重点配置了食品饮料、高端制造、化石能源、医疗健康、有色金属、电信运营、银行等方向的标的。

　　从重仓股来看，截止二季度末，贵州茅台均为这两只基金的第三大重仓股。具体来看，前海开源中国稀缺资产混合A、前海开源国家比较优势混合A持仓贵州茅台的比例分别高达9.16%和9.21%。而贵州茅台今年以来并未股价并未显著反弹，二季度末的跌幅甚至达到8.08%。

　　拉长周期来看，这两只基金的业绩表现也不佳。截至9月3日，前海开源中国稀缺资产混合A、前海开源国家比较优势混合A的亏损分别达24.59%和24.46%，在2043只同类基金中分别排名第1908和第1907。

　　曲扬其他三只产品年内收益均不足20%

　　曲扬是一名百亿基金经理，旗下共管理5只产品。二季度末，他在管基金总规模为144.42亿元。

　　除上述两只年内收益不足5%的基金外，曲扬旗下其他三只基金在今年的业绩也不算亮眼，今年以来收益均不足20%。

　　截至9月3日，前海开源优质企业6个月持有混合A的年内收益为15.57%，在4490只同类基金中排名第3274；前海开源聚利一年持有混合A的年内收益为16.24%，在4490只同类基金中排名第3199；这两只基金的业绩均在同类基金中排名靠后。

　　此外，前海开源沪港深蓝筹精选混合A的年内收益为17.58%，年内收益虽然也不足20%，但业绩在2280只同类基金中排名第1076，排名位于前二分之一。

　　这三只产品对互联网、医药等板块的配置较多，因而年内收益超过其他两只产品；而由于这三只产品对食品饮料等板块依然保持较多仓位，因而年内收益与同类基金相比并不算亮眼。

　　二季度末，贵州茅台均为这三只产品的第四大重仓股，且持仓比例均超过9%。

　　基金中报显示，这三只产品上半年减少了电力和电信行业的持仓，增加了互联网和医药行业的持仓。组合整体重点配置了互联网、食品饮料、高端制造、化石能源、有色金属、医疗健康、电信等方向的标的。

　　拉长周期来看，这三只产品业绩排名也相对靠后，且亏损幅度仍较多。截至9月3日，前海开源优质企业6个月持有混合A的过去五年亏损达19.40%，在1748只同类基金中排名第1524。前海开源聚利一年持有混合A成立于2021年10月26日，成立以来亏损达17.97%。

　　而成立于2021年1月8日的前海开源优质企业6个月持有混合A，成立以来亏损则仍然高达39.94%。

　　多只基金未能抓住机遇，年内收益不足5%

　　除曲扬旗下的部分产品外，今年以来还有多只基金因未能及时抓住股市机遇而业绩不佳。

　　以建信智远先锋混合A为例，截至9月3日，该产品今年以来收益仅为4.34%。该产品在仓位管理和板块配置方面较为保守，因而业绩落后。基金中报显示，该基金在2025年上半年始终保持中性仓位，持仓以估值合理的优质公司为主。

　　此外，信澳优势价值混合A的年内收益也仅为4.43%。该只产品对金融股配置较多，二季度末前十大重仓股中包含三只银行股。基金中报显示，二季度该基金增加配置的领域包括大金融、部分细分市场的消费、港股等。

　　嘉实优化红利混合A的年内收益也仅为4.61%，二季度末该基金前十大重仓股中包含三只白酒股。该基金的投资策略相对保守，在二季度维持了中性偏高的仓位。基金经理常蓁还在定期报告中特别指出，“我们在挖掘战略性投资机会的同时，努力坚持不被短期的市场波动影响，坚守投资理念，杜绝追逐热门板块，注意防范风险。”

（文章来源：财联社）

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