复盘历轮牛市中的回撤 手里的基金该如何操作？

　　在经历了接连多日的大涨后，近日A股连续宽幅震荡，不免有投资者对后市的行情产生了一定担心。市场走到什么阶段了？出现回调手里的基金该如何操作？

　　复盘历史，2000年开始A股共经历了三轮持续时间长、赚钱效应好的牛市行情：

　　第一轮牛市是2005年6月6日—2007年10月16日，沪指在28个月的时间里从998点涨至最高6124点，涨幅高达501%。第二轮牛市是2013年6月25日—2015年6月12日，沪指在24个月里从1849点涨至最高5178点，涨幅高达163.16%。第三轮牛市是2019年1月4日—2021年12月13日。

　　每轮牛市的涨幅、时间跨度不同。然而回顾过往几次牛市，“牛市也多急跌”。数据显示，即便是在牛市里，最大回撤-10%的情况也时有发生。

　　招商证券研报表示，市场的上行过程中不可避免出现调整，从历史上牛市第二阶段调整的历史经验来看，这种调整通常时间会比较短，出现2—3个交易日调整或者单日调整幅度超过5%是较为常见的形态，调整结束后会继续创新高。牛市第二阶段增量资金正反馈的终结往往是监管态度变化阻止了正反馈机制的形成，目前来看，并未看到类似的严监管的信号。

　　当前对于基金的操作，华夏基金表示，很大程度上体现了你的风险承受能力和投资心态。勇敢且乐观的人，仍然选择“让收益飞一会儿”，谨慎见好就收的人，则分批止盈，“边打边撤”。这些都没有错，适合自己的就是最好的。

　　盈利较高且仍然勇敢的投资者，可以考虑继续持有。今年盈利较高的产品，很大可能是投资在风口之上的科技、创新药、有色金属等板块的基金。目前来看，这些板块的投资逻辑与基本面仍未发生明显变化，所以不妨继续持有。毕竟，在当前这个位置很难准确判断市场何时调整，但是较高的盈利就给了我们充足的信心继续与市场前行。

　　盈利较高又怕盈利回吐的投资者，可以考虑部分止盈。

　　刚刚解套、即将解套的投资者，不要轻易赎回。买基金不是单单为了回本。在市场并未出现明显过高的信号时就匆匆赎回，很可能错过后面的机会。目前的市场就像是一条河，你的基金就是其中的一条小船，刚到半截你就让船回港，而河水并未枯竭，你也就错失了后面的旅程。

　　更有意义的是，在这样来之不易的行情中，扳正“回本就赎”的交易习惯，也非常有利于之后的投资。被套与解套在之后的投资之路上一定还会出现，如果总是在为解套而奔忙，倒在收益之门前，即便机会再多，恐怕都难以赚到钱。克服这种心态，才可能提升未来的收益水平。

　　等待解套的投资者，可考虑以整体账户视角看待浮亏。补仓固然需要，但如果某只基金深套，不如换个思路：这只基金就先扔在这里，静待轮动，因为近期市场上涨但仍然深套的基金，很可能是本轮仍然没有上涨的行业。考虑到近期市场热点并不在它们，并且有其他更有弹性的行业，不如将准备补仓到旧基金的钱，投向更有上涨潜力板块的新基金，以新基金的盈利覆盖旧基金的亏损，从而完成整体账户的解套。

　　轻仓踏空的投资者，可以关注仍在低位、有补涨逻辑的品种。不妨考虑“哑铃策略”两端下注，一端配置进攻类资产、搏收益弹性；另一端守防御类资产、应对不确定性风险。

(责任编辑：66)