东吴裕盈一年持有混合A：2025年上半年末换手率达904.49%

　　AI基金东吴裕盈一年持有混合A（970043）披露2025年半年报，上半年基金利润129.88万元，加权平均基金份额本期利润0.0225元。报告期内，基金净值增长率为2.89%，截至上半年末，基金规模为4566.84万元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至7月14日，单位净值为0.855元。基金经理是李果和刘欣瑜。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望三季度，我们认为市场仍以震荡走势为主，上下空间均有限。短期而言，市场基本面定价淡化，季末呈现“金融搭台，成长唱戏”的走势。但客观地说，二季度以来的这轮反弹，贸易争端引发的主流指数下跌基本得到修复，而外部经贸关系以及外围市场依然存在较大不确定性，国际经济数据亮点不多，政策层面的直接支撑也不显著，指数尚不具备趋势性上行的基础。中观行业层面 ，前期强势的TMT和机器人等方向总体表现低于预期，整体市场缺乏标杆式的主线。我们认为市场依然缺乏明确的向上动力，新一轮趋势性行情需要新的逻辑或者催化。

　　另一方面，管理层稳定资本市场政策深入人心，跌不深是一致预期。若出现国内宏观政策力度加大、或贸易争端超预期收尾，A股上涨空间将被打开；流动性充裕背景下，政策和产业端具备持续催化的板块将是后续关注的重心。与此同时，红利低波品种在低利率时代具备中长期配置价值。

　　截至7月14日，东吴裕盈一年持有混合A近三个月复权单位净值增长率为9.14%，位于同类可比基金722/880；近半年复权单位净值增长率为4.72%，位于同类可比基金826/880；近一年复权单位净值增长率为27.38%，位于同类可比基金631/880；近三年复权单位净值增长率为-5.35%，位于同类可比基金595/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为19.04倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约2.32倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约2.4倍，同类均值为2.16倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.16%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.21%，加权年化净资产收益率为0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.2195，位于同类可比基金229/875。

　　截至7月14日，基金近三年最大回撤为32.6%，同类可比基金排名534/866。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为15.94%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为64.34%，同类平均为80.43%。2024年三季度末基金达到82.43%的最高仓位，2021年三季度末最低，为34.7%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为4566.84万元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计583户，合计持有5416.2万份。其中管理人员工持有10.07万份，占比0.10%，机构持有份额占比4.71%，个人投资者占比95.29%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约904.49%，持续高于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是银轮股份、新易盛、虹软科技、立讯精密、科达利、美的集团、渝农商行、臻镭科技、宁德时代、应流股份。

　　核校：张蒲程

（文章来源：中国证券报·中证网）

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